LCAM3 - a ação que nunca fica cara
Entenda por que a ação da Unidas (antiga Locamérica) é considerada “barata”: múltiplos baixos, forte crescimento de lucro e diferencial competitivo
A ação da Unidas (antiga Locamérica) vem chamando atenção no mercado: ainda que suba com força, continua atraente e financeiramente “barata”. Isso ocorre porque seus lucros estão crescendo acima do que o preço da ação reflete, criando uma oportunidade para investidores atentos. Confira os principais motivos.
O que torna a ação da Unidas (ex‑Locamérica) tão interessante?
Crescimento real acima do preço
A relação entre o lucro (ou Ebitda) e o preço da ação — o múltiplo P/L (preço sobre lucro) — está em torno de 22 a 28 vezes para a Unidas, enquanto a média do mercado está perto de 14–15×. Isso pode parecer alto, mas o aumento real de lucros compensa esse múltiplo.
No último trimestre, a empresa apresentou aumento de 64 % no lucro e 33 % no Ebitda em comparação ao mesmo período anterior , elevando substancialmente seus números reais acima do que o preço reflete.
Preço versus desempenho competitivo
A ação tem valorizado menos do que os lucros gerados. Essa discrepância indica que a valorização tem sido fundamentada em resultados reais e consistentes, não apenas em expectativas de mercado.
Estrutura operacional e escala
Unidas opera em três segmentos principais: aluguel de veículos (rent-a-car), gestão e terceirização de frota, e venda de seminovos.
Possui cerca de 150 mil carros em frota, 207 lojas, mais de 3 milhões de clientes de aluguel e 50 mil clientes no setor de seminovos — o que confere escala e vantagens competitivas diante da Movida e Localiza.
Eficiência financeira — ROI e custo de capital
Retorno sobre o capital investido (ROI) da Unidas está em torno de 11 %, com custo de capital estimado em ~6,3 %, gerando spread de aproximadamente 5,5 % — isso significa criação de valor real para os acionistas.
Governança e execução eficaz
A Unidas mostra maior rentabilidade no segmento de seminovos — uma operação crítica para locadoras — com execução mais eficiente, posição de vantagem que nem sempre se observa na Movida.
Movida, por sua vez, tem governança considerada mais arriscada; já Localiza, embora excelente, está sendo negociada a múltiplos mais caros, o que reduz seu potencial relativo.
Endividamento estratégico
A dívida da Unidas cresce, mas em linha com sua geração de caixa; a empresa se endivida para expandir, aproveitando taxas de juros favoráveis, e não para cobrir déficits — esse capital é usado inteligentemente como alavanca de crescimento.
Resumo executivo em formato de vantagens:
| Vantagem | Motivo |
| Crescimento real forte | Lucros e Ebitda crescendo bem acima da média |
| Escala relevante | Frota grande, ampla presença nacional e clientes diversificados |
| Eficiência financeira | ROI alto com custo de capital baixo |
| Execução superior | Melhores margens nos seminovos, boa gestão |
| Endividamento racional | Dívida usada para crescer, não para cobrir falhas |
| Preço ainda atrativo | Múltiplo baixo considerando o potencial de crescimento |
Sendo assim, a ação da Unidas (ex‑Locamérica) continua sendo uma das oportunidades mais promissoras do setor de locação de veículos no Brasil.
Ela mescla forte crescimento de resultados, escala, rentabilidade operacional e endividamento estratégico com um múltiplo de preço/lucro ainda razoável. Assim, é considerada “barata” diante do seu potencial — aquela ação que “sobe, sobe, mas continua barata”.
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