Vale a pena investir em DEXP3? Veja análise detalhada
A ação DEXP3 da Dexxos valorizou mais de +400% em 5 anos. Entenda os riscos, os fundamentos da empresa e se ainda vale a pena investir nesse papel
A Dexxos Participações (DEXP3) é um nome que pode passar despercebido por muitos investidores, mas carrega uma trajetória marcante de superação e reestruturação.
Após enfrentar dificuldades financeiras severas e passar por um processo de recuperação judicial, a companhia conseguiu se reposicionar no mercado e expandir suas operações nos setores químico e de aço.
Neste conteúdo, você vai entender como a empresa chegou até aqui, quais são suas frentes de atuação e se vale a pena considerar DEXP3 na carteira.
Sumário
- Receita da Dexxos por segmento de atuação
- Recuperação judicial e os impactos para a DEXP3
- Expansão da capacidade operacional da Dexxos
- Desempenho histórico das ações DEXP3
- Dividendos pagos pela DEXP3 e rentabilidade para investidores
- DEXP3: vale a pena investir atualmente?
Constituída em 1997, a Dexxos Participações (DEXP3) é uma empresa que atua nos setores químico e de aço, sendo a controladora de empresas como GPC Química (resinas para o mercado de madeira) e Apolo (tubos de aço para os mercados de óleo e gás, construção, energia etc.), bem como compartilhando o controle acionário da Metanor e da Copenor junto à Petrobras.
Receita da Dexxos por segmento de atuação
A estrutura de receita da Dexxos está dividida principalmente entre os segmentos químico e de aço. Confira a seguir.
Segmento químico
No segmento químico, que representa cerca de 60% de sua receita bruta, a capacidade instalada de resina é de 620 mil toneladas/ano. A empresa também fabrica o formol, com capacidade de 446 mil toneladas/ano. Além do setor madeireiro, a Dexxos também atende setores como industrial, fundição e tintas por meio de resinas especiais (5 mil toneladas/ano).
Segmento de aço
Já no segmento de aço, a Apolo, que é referência há mais de 85 anos na fabricação de tubos de aços soldados, possui capacidade total instalada de 200 mil toneladas/ano em duas fábricas, em SP e no RJ. Mesmo representando 40% da receita bruta da companhia, por ter margens melhores, o segmento de aço é responsável por 50% do lucro bruto da Dexxos.
Porém, essa grande capacidade operacional foi alcançada apenas em um passado recente. Até 2015, a companhia atravessava sérios problemas financeiros que a levaram a pedir sua recuperação judicial e a vender alguns ativos importantes, como sua planta de metanol. Após um período de reestruturação, a Dexxos voltou a investir em suas operações.
Recuperação judicial e os impactos para a DEXP3
Em 2015, a empresa anunciou um novo programa de investimento, que durou até 2021 e foi concluído com a expansão de +114% em sua capacidade de fabricação de resina e de +74% na capacidade de fabricação de formol.
Durante esse período, a Dexxos também encerrou seu processo de RJ e passou por uma grande reformulação de sua marca.
Expansão da capacidade operacional da Dexxos
Com a forte expansão de suas operações e melhor eficiência, a empresa viu seu Ebitda saltar mais de 5x a partir de 2019, enquanto seu lucro líquido, que chegou próximo a zero, chegou a atingir mais de R$ 200 milhões e hoje se encontra próximo a R$ 160 milhões.
Vale destacar que, além do aprimoramento interno, a Dexxos também contou com a contribuição da alta de preço de suas matérias-primas e produtos (tanto em químicos como em aço) para entregar melhores resultados até o início de 2022.
Desempenho histórico das ações DEXP3
A trajetória das ações DEXP3 nas últimas temporadas mostra grande valorização seguida por um período de estabilidade. Nos tópicos abaixo, analisamos a evolução dos preços e comparamos o desempenho da Dexxos com o mercado.
Evolução dos preços
Com o forte incremento em seus números apresentados, as ações da Dexxos chegaram a subir mais de +700% nos últimos 5 anos. Agora, porém, com a estabilização de suas operações e queda de preços, os resultados da empresa passaram a “andar de lado”, assim como seus papéis.
Comparação com o mercado
Dividendos pagos pela DEXP3 e rentabilidade para investidores
A Dexxos tem o compromisso de distribuir, no mínimo, 25% do lucro líquido anual aos seus acionistas. Historicamente, os pagamentos ocorrem entre abril e maio, com data de corte em dezembro do ano anterior.
Em 2023, a companhia pagou R$ 0,27 por ação ordinária, com um dividend yield de 2,86%. Já em 2024, os proventos aumentaram: foram R$ 0,14 por ação em dezembro (já pagos em 27/12/2024) e mais R$ 0,38 com pagamento previsto para 22 de maio de 2025, totalizando R$ 0,52 em dividendos referentes ao ano fiscal de 2024. Assim, o dividend yield superou os 6% (média histórica das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira).
Histórico de dividendos
| Ano de Referência | Data Ex-Dividendos | Valor por Ação (R$) | Tipo de Provento | Data de Pagamento | Dividend Yield (%) |
| 2024 | 29/04/2025 | 0,38 | B (Complementar) | 22/05/2025 | 6,54 |
| 2024 | 17/12/2024 | 0,14 | I (Intermediário) | 27/12/2024 | 6,33 |
| 2023 | 30/04/2024 | 0,39 | F (Final) | 24/05/2024 | 4,61 |
| 2023 | 20/12/2023 | 0,12 | I (Intermediário) | 28/12/2023 | 3,35 |
| 2022 | 02/05/2023 | 0,27 | O (Ordinário) | 18/08/2023 | 2,86 |
| 2021 | 29/04/2022 | 0,38 | O (Ordinário) | 16/12/2022 | 4,88 |
| 2020 | 29/04/2021 | 1,16 | O (Ordinário) | 10/09/2021 | 3,76 |
| 2019 | 29/07/2020 | 0,31 | 12M | - | 0,61 |
| 2019 | 02/05/2019 | 0,19 | 12M | 03/12/2019 | 1,62 |
| 2005 | 01/07/2005 | 0,03 | O (Ordinário) | 16/11/2005 | 2,93 |
| 2000 | 15/05/2000 | 0,02 | O (Ordinário) | - | 2,39 |
DEXP3: vale a pena investir atualmente?
A companhia vem reduzindo seus investimentos nos últimos anos e, com isso, não traz grandes perspectivas de crescimento para os próximos anos. Sendo assim, mesmo que negocie múltiplos relativamente baixos (EV/Ebitda de 3,8x e P/L de 6,6x), a dependência de suas commodities afasta nosso interesse pela empresa.
No momento, não temos recomendação de compra para DEXP3.
