Lucro líquido da Isa Cteep aumenta +33% no 1T24
A Isa Cteep (TRPL4) registrou um lucro líquido de R$ 409,2 mi no primeiro trimestre de 2024. A cifra é 34% maior que a obtida um ano antes.
A Isa Cteep (TRPL4) registrou uma receita de R$ 1,11 bilhão no 1T24, alta de +24%, um Ebitda de R$ 897 milhões, alta de +21%, e um lucro líquido de R$ 409,2 mi, avanço de +34%. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Crescimento em todas as linhas
A Isa Cteep entregou uma receita de R$ 1,11 bilhão no 1T24, alta de +24% em relação ao mesmo período do ano passado.
A expansão é justificada pelo reajuste do ciclo tarifário para o ciclo 23/24 (recomposição da receita de RBSE + atualização da RAP pela inflação) e pela energização de dois projetos greenfield, além do início de projetos de reforços e melhorias.
Vale destacar que a receita de RBSE representou 53% da receita total da companhia no trimestre. Desconsiderando o RBSE, a receita operacional cresceu +2%.
Os custos e despesas PMSO (pessoal, materiais, serviços de terceiros e outros) subiram +11% e, assim, a margem operacional (PMSO/Receita ex-RBSE) foi elevada para 34,7% (+2,8 p.p.).
Já o Ebitda totalizou R$ 897 milhões, alta de +21%. O resultado de equivalência patrimonial (menos representativo) subindo +37%, a depreciação praticamente estável (+1%) e o resultado financeiro (negativo) crescendo apenas +8%, contribuíram para que o lucro líquido da Isa Cteep registrasse alta de +34%, totalizando R$ 409 milhões no trimestre.
Alavancagem em queda
Os investimentos da transmissora totalizaram R$ 835 milhões no 1T24, o que representa um aumento expressivo de +54% na comparação anual. Desse total, cerca de 74% (R$ 592 milhões) foi destinado aos projetos greenfield (do zero), enquanto os 26% restantes (R$ 243 milhões) foram voltados para projetos de reforços e melhorias.
Por fim, a dívida bruta da Isa Cteep atingiu R$ 10,37 bilhões, alta de +12%, após uma nova captação via debêntures para fazer frente aos investimentos.
Com uma posição de caixa de R$ 2,74 bilhões, a dívida líquida (dívida bruta - caixa) ficou em R$ 8,13 bilhões. Assim, a alavancagem (dívida líquida/Ebitda) da companhia caiu para 2,3x (vs. 2,4x vs. 4T23).
Investindo para compensar o RBSE
A Isa Cteep apresentou, novamente, bons números no trimestre. Ainda que o RBSE seja um componente fundamental para o crescimento de sua receita total, os reajustes inflacionários e solidez de suas operações trazem previsibilidade para sua receita operacional. Além disso, os investimentos que estão sendo realizados visam mitigar a “perda” futura do RBSE.
Vale lembrar que a indenização da Aneel durará até 2028. Até lá, a transmissora buscará compensar com investimentos em projetos novos e já existentes.
No momento, são sete projetos em construção, com R$ 10 bilhões de investimento remanescente e quase R$ 1 bilhão de RAP incremental (cerca de 20% da RAP do ciclo 23/24).
A tendência é que a Isa Cteep continue investindo e atenta a possíveis oportunidades em novos leilões daqui para frente.
A alavancagem atual em patamares confortáveis também permite que a transmissora se mantenha como uma boa pagadora de dividendos.
Sendo assim, negociando a 6x lucros, seguimos comprados em TRPL4 na carteira Nord Dividendos.
