Lucro da Sanepar (SAPR11) cai -12,5% no 4T25
Apesar de múltiplos atrativos, alguns fatores devem ser considerados na hora de investir na companhia de saneamento
A Sanepar (SAPR11) registrou uma receita líquida de R$ 1,89 bilhão, crescimento de +6,5% na comparação anual. O Ebitda alcançou R$ 756 milhões, leve queda de -0,5%, enquanto o lucro líquido foi de R$ 361 milhões, uma baixa de -12,5% em relação ao 4T24.
Destaques dos resultados do 4T25 de Sanepar (SAPR11)
O crescimento da receita líquida foi impulsionado pela revisão tarifária de 3,77%, expansão no volume faturado de esgoto e aumento no número de ligações.
Com os custos e despesas operacionais subindo +12%, em especial pelas maiores despesas de pessoal e serviços de terceiros, o Ebitda foi de R$ 756 milhões, representando leve queda de -0,5%. Assim, a margem Ebitda ficou em 40% (-2,8 p.p.).
Mesmo com um resultado financeiro (negativo) -26% menor, as maiores despesas com depreciações/amortizações e tributos impactaram o lucro líquido no período, que alcançou R$ 361 milhões, baixa de -12,5%.
A dívida líquida apresentou uma forte queda de -63% no período, trazendo a alavancagem (dívida líquida/Ebitda) para 0,6x (vs. 1,6x no 4T24). Vale destacar que a rápida desalavancagem foi possível por conta do recebimento de R$ 4 bilhões de um precatório.
O que esperar de Sanepar (SAPR11)?
A Sanepar encerrou o ano com expansão de +5% em sua receita líquida, um Ebitda praticamente estável (+1%) e um forte incremento de +35% em seu lucro líquido.
Além disso, 2025 foi marcado pelo maior investimento de sua história, totalizando R$ 2,7 bilhões. Vale lembrar que, até 2028, a Sanepar planeja investir um valor acumulado de R$ 11,2 bilhões na universalização do saneamento, devido ao novo marco no setor.
Contudo, o mercado segue cético quanto ao seu crescimento para os próximos anos e projeta uma expansão semelhante ao que vem sendo apresentado nos últimos anos .
Além da falta de visibilidade de crescimento, o mercado mantém projeções de distribuições de dividendos baixas, com um rendimento esperado de cerca de 5% nos próximos anos (abaixo da média histórica das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira).
Atualmente, a empresa negocia a um P/L atrativo, de 6x (menos da metade da média histórica da Bolsa brasileira), mas sua dependência regulatória é um fator a ser monitorado.
Qual o dividend yield de Sanepar (SAPR11)?
A Sanepar não anunciou nova distribuição de dividendos. Assim, nos últimos 12 meses, a empresa acumula uma distribuição de R$ 1,96 por ação e um dividend yield de 4,33%.
Vale a pena comprar SAPR11?
Apesar de negociar a múltiplos atrativos, a falta de visibilidade de crescimento e rendimentos de dividendos abaixo da média histórica da Bolsa brasileira afastam a atratividade no investimento em SAPR11 no momento.
Como faço para comprar ações da Sanepar (SAPR11)?
Para investir nas ações da Sanepar é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob os tickers SAPR11, SAPR3 e SAPR4 (conheça os tipos de ações da Bolsa de valores).
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as suas ações.