Lucro da Sanepar (SAPR11) cresce 13%
Impulsionado pela melhora de seu resultado financeiro, lucro da estatal paranaense surpreende o mercado
A Sanepar (SAPR11) reportou resultados positivos no 4T24, com uma receita líquida de R$ 1,78 bilhão, um crescimento de 4,7% na comparação anual. O Ebitda alcançou R$ 759,8 milhões, alta de 5,2%, enquanto o lucro líquido foi de R$ 412,9 milhões, um aumento de 13,2% em relação ao 4T23.
Destaques dos resultados do 4T24 de Sanepar (SAPR11)
- Receita líquida: R$ 1,78 bilhão (+4,7%)
- Ebitda: R$ 759,8 milhões (+5,2%)
- Lucro líquido: R$ 412,9 milhões (+13,2%)
- Dívida Líquida/Ebitda: 1,6x (estável)
O aumento da receita foi impulsionado pelo reajuste tarifário de 2,96% em maio de 2024, pelo crescimento dos volumes faturados e pelo aumento das conexões de água (+1,0%) e esgoto (+2,7%). O Ebitda acompanhou esse crescimento, refletindo a melhora da eficiência operacional.
O lucro foi beneficiado pelo aumento da receita, controle de despesas e melhora do resultado financeiro, que reduziu seu impacto negativo em 16,6%. A margem líquida subiu para 23,2% (+1,7 p.p.).
A dívida líquida subiu 7,5% para R$ 4,83 bilhões, mas a alavancagem se manteve em 1,6x Ebitda. Os investimentos totalizaram R$ 537,2 milhões no trimestre (-3,1%).
O que esperar de Sanepar (SAPR11)?
A Sanepar segue com uma posição financeira sólida e boas margens operacionais. Para 2025, o foco estará na continuidade dos reajustes tarifários, crescimento do volume faturado e revisão tarifária periódica prevista para maio.
Até 2028, a Sanepar planeja investir mais R$ 11 bilhões. Contudo, o mercado está cético quanto ao seu crescimento para os próximos anos e projeta uma expansão de apenas +3% ao ano para sua receita, +2% para seu Ebitda e queda de -5% para o seu lucro.
Mesmo com a falta de visibilidade de crescimento, o mercado mantém suas projeções de distribuições de dividendos pela companhia, com um rendimento esperado de cerca de 6% (em linha com o que vem apresentando nos últimos anos e com a média histórica das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira).
Cabe destacar o que pode ser considerado como um “valor oculto” na tese de Sanepar, que são os possíveis pagamentos de precatórios (dívidas da União com a companhia), em 2025, no valor de R$ 3,9 bilhões (50% de seu valor de mercado), que poderão ser convertidos em novos investimentos ou até mesmo em dividendos extraordinários.
Atualmente, a empresa negocia a um P/L atrativo, inferior a 6x (menos da metade da média histórica da Bolsa brasileira), mas sua dependência regulatória é um fator a ser monitorado.
Dividendos e JCP de Sanepar (SAPR11)
A Sanepar não anunciou nenhuma nova distribuição de dividendos no 4T24. Assim, no ano, a empresa distribuiu um montante total de R$ 462,9 milhões em proventos aos seus acionistas.
Qual o dividend yield de Sanepar (SAPR11)?
O dividend yield dos últimos 12 meses é de 5,52%.
Quem é Sanepar (SAPR11)?
Controlada pelo estado do Paraná, a Sanepar surgiu em 1963 e é responsável pela prestação de serviços de saneamento básico em 344 cidades paranaenses e uma no estado de Santa Catarina. Entre os municípios atendidos, a companhia possui seis deles entre as 20 primeiras cidades no ranking de saneamento básico brasileiro.
Ao todo, são 265 estações de tratamento de esgoto, com mais de 80% de cobertura com rede de esgoto e 100% do esgoto coletado tratado, além de 168 estações de tratamento de água, com um índice de atendimento com rede de água de 100%.
Vale a pena comprar Sanepar (SAPR11)?
Apesar de negociar a múltiplos atrativos, a falta de visibilidade de crescimento e dividendos em linha com a média história da Bolsa brasileira (nada extraordinário), afasta a atratividade no investimento em SAPR11 no momento.
Como faço para comprar ações da Sanepar (SAPR11)?
Para investir nas ações da Sanepar é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob os tickers SAPR11, SAPR3 e SAPR4 (conheça os tipos de ações da Bolsa de valores).
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.
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