Lucro da Sanepar (SAPR11) cai -35% no 3T25. Vale comprar pensando nos dividendos?
Apesar de múltiplos atrativos, alguns fatores devem ser considerados na hora de investir na companhia de saneamento
A Sanepar (SAPR11) reportou resultados em linha com o consenso de mercado no 3T25, com uma receita líquida de R$ 1,8 bilhão, um crescimento de +5,5% na comparação anual. O Ebitda alcançou R$ 556 milhões, queda de -26,8%, enquanto o lucro líquido foi de R$ 246,4 milhões, uma baixa de -34,7% em relação ao 3T24.
O crescimento da receita líquida foi impulsionado pelo reajuste tarifário de 3,78%, expansão no volume faturado de esgoto e aumento no número de ligações.
Com os custos e despesas operacionais subindo +28,4%, em especial pelas maiores provisões para contingências, além dos aumentos em serviço de operações de esgoto e serviços de terceiros, o Ebitda foi de R$ 556 milhões, representando uma queda de -26,8%. Assim, a margem Ebitda ficou em 30,8% (-13,6 p.p.).
Mesmo com um resultado financeiro positivo em R$ 49 milhões (vs. um negativo em R$ -49 milhões no 3T24), as maiores despesas com depreciação e tributos impactaram o lucro líquido no período, que alcançou R$ 246 milhões, baixa de -34,7%.
A dívida líquida apresentou uma forte queda de -71% no período, trazendo a alavancagem (dívida líquida/Ebitda) para 0,5x (vs. 1,7x no 3T24). Por fim, os investimentos totalizaram R$ 765,1 milhões no trimestre, crescimento de +52,1%.
O que esperar de Sanepar (SAPR11)?
A Sanepar segue com uma posição financeira sólida e boas margens operacionais. Vale destacar o reajuste tarifário de +3,78% para o ciclo 2025-2028.
Até 2028, a Sanepar planeja investir mais de R$ 11 bilhões. Contudo, o mercado está cético quanto ao seu crescimento para os próximos anos e projeta uma expansão semelhante ao que vem sendo apresentado nos últimos anos (desconsiderando os efeitos dos precatórios).
Mesmo com a falta de visibilidade de crescimento, o mercado mantém suas projeções de distribuições de dividendos pela companhia, com um rendimento esperado de cerca de 6% (em linha com a média histórica das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira).
Atualmente, a empresa negocia a um P/L atrativo, inferior a 5x (menos da metade da média histórica da Bolsa brasileira), mas sua dependência regulatória é um fator a ser monitorado.
Dividendos e JCP de Sanepar (SAPR11)
A Sanepar não anunciou nenhuma nova distribuição de dividendos no 3T25. Assim, nos últimos 12 meses, a empresa acumula uma distribuição de R$ 2,21 por ação.
Qual o dividend yield de Sanepar (SAPR11)?
O dividend yield dos últimos 12 meses é de 6,2%.
Vale a pena comprar Sanepar (SAPR11) pensando nos dividendos?
Apesar de negociar a múltiplos atrativos, a falta de visibilidade de crescimento e dividendos em linha com a média histórica da Bolsa brasileira (nada extraordinário), afasta a atratividade no investimento em SAPR11 no momento.
Como faço para comprar ações da Sanepar (SAPR11)?
Para investir nas ações da Sanepar é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob os tickers SAPR11, SAPR3 e SAPR4 (conheça os tipos de ações da Bolsa de valores).
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.