Lucro o Santander (SANB11) sobe +41% no 1T24, a R$ 3 bilhões
Resultado do Santander supera projeções; Lucro avança 41,2% e ROAE atinge 14,1%
O Santander (SANB11) apresentou um desempenho superior ao esperado pelo mercado no primeiro trimestre de 2024 (1T24), com uma receita total de R$ 19,7 bilhões, um aumento de 14,1%, além de um lucro líquido de R$ 3 bilhões, um aumento de 41,2%, e rentabilidade (ROAE) de 14,1%, ante 10,6%. Os resultados foram comparados com o 1T23.
Outros destaques
No 1T24, os destaques foram o aumento das comissões em receita de seguros, cartões e corretagem, além da queda gradual da PDD (provisão para devedores duvidosos).
A receita total foi impulsionada pelo aumento de +14,5% na margem financeira bruta, resultado da melhoria das operações com o mercado e margem financeira com clientes. A última foi positivamente impactada pelo aumento do volume de operações de crédito com clientes.
A receita de prestação de serviços e seguros, um dos segmentos mais rentáveis do Santander, apresentou alta de +12,8% na comparação anual.
A companhia apresentou crescimento nas carteiras de crédito pessoa física (+7,9%), com destaque para consignado (+16,8%), cartão de crédito (+7,8%) e crédito rural (+22%). No entanto, houve uma estabilidade na carteira de crédito PJ (+1%).
Com as novas safras das carteiras de crédito do banco apresentando melhorias significativas, a companhia pôde reduzir despesas com provisão e manter uma queda constante nos índices de inadimplência nas faixas de 15 a 90 dias (3,8% no 1T24 ante 4,5% no 1T23).
Além disso, a companhia apresentou um ganho nas linhas de créditos recuperados que haviam sido baixados como prejuízos anteriormente.
Para nós, o melhor ganho de rentabilidade é advindo de setores mais estáveis e rentáveis, como seguros e serviços, ao contrário do crédito, que possui bastante impacto quando há melhoria/piora da economia.
Com as despesas gerais sob controle, o lucro líquido do Santander totalizou R$ 3,021 bilhões.
O que esperar de Santander?
Apesar de uma melhoria significativa nos resultados, bem como uma recuperação da rentabilidade, o Santander ainda está aquém dos seus concorrentes, que ainda não divulgaram os seus resultados do 1T24.
A título de comparação, o ROE atual de Itaú Unibanco (ITUB3) e Banco do Brasil (BBAS3) está em 21,2% e 22%, respectivamente. O ROE do Santander está em 14,1%.
Há uma grande expectativa de melhoria nos resultados dos bancos ao longo do ano devido às reduções no PDD, bem como uma retomada no volume de carteiras de crédito. No entanto, achamos que a rentabilidade do Santander está muito aquém de seu maior par privado, o Itaú.
O Itaú tem a maior capacidade e comprovação de execução na redução de custos e aumento da rentabilidade. A preços semelhantes (~10x lucros), preferimos a diligência e a rentabilidade do Itaú Unibanco (ITUB3).
Proventos do Santander
O dividend yield atual de SANB11 é de 5,73%. A companhia não anunciou novos pagamentos de proventos.
Sobre o Santander
O Banco Santander (Brasil) S.A. foi constituído em 1985 e está sediado em São Paulo, Brasil. A empresa oferece diversos produtos e serviços bancários para pessoas físicas, pequenas e médias empresas e clientes corporativos no Brasil e no exterior.
Como faço para comprar ações do Santander?
Para investir nas ações do Santander é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker SANB11.
Reiteramos que não temos recomendação de compra para as ações do Santander.
