Sabesp reporta resultado acima do esperado puxado pelo forte desempenho operacional
Resultado foi impulsionado pelo forte desempenho operacional, que mais do que compensou o crescimento do resultado financeiro negativo no período
A Sabesp (SBSP3) reportou uma receita líquida de R$ 11,28 bilhões no 4T25, uma alta de +44%, um Ebitda de R$ 4,42 bilhões (+93%) e um lucro líquido de R$ 2,68 bilhões (+87%). Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Resultado segue melhorando pós-privatização
A receita líquida da Sabesp atingiu R$ 11,28 bilhões no 4T25, alta de +44%, em função, principalmente, do forte incremento de +132% da receita de construção. A receita ajustada (desconsiderando receita de construção + bifurcação), porém, ficou praticamente estável, com leve alta de +2%.
Já o Ebitda reportado totalizou R$ 4,42 bilhões, aumento de +93%, mesmo com aumento nos custos de construção, mas com redução de -32% em outros custos e despesas. Já o Ebitda ajustado, excluindo efeitos não recorrentes, apresentou alta de +13%.
Enquanto isso, o lucro líquido reportado foi de R$ 2,69 milhões, alta de +87%, com o sólido desempenho operacional compensando o aumento do resultado financeiro (negativo) e da linha de imposto de renda e contribuição social.
O que esperar da Sabesp (SBSP3) em 2026?
2025 marcou um ano da privatização da Sabesp e mostrou que a empresa está no caminho certo, com números ajustados sólidos e em linha com o consenso do mercado.
Para 2026 e próximos anos, com os investimentos que serão realizados pela companhia, o mercado ainda projeta crescimento para seus resultados (mas em menor proporção em relação ao que já apresentou), com possível aumento nas distribuições de dividendos.
Nos últimos anos, a Sabesp vem distribuindo, em média, cerca de 25% de seu lucro líquido aos seus investidores, resultando em rendimentos de ~4% — valor que, daqui para frente, poderá se aproximar mais da média das boas pagadoras de dividendos no país, de 6%.
No 4T25, a empresa distribuiu mais de R$ 2 bilhões em proventos (~R$ 2,64 por ação) e, agora, considerando os dividendos pagos dos últimos 12 meses (~R$ 6,37 por ação), seu dividend yield é de 4,28%.
Vale a pena comprar Sabesp (SBSP3) em 2026?
A Sabesp até negocia a um múltiplo P/L abaixo da média histórica da bolsa brasileira (15x), mas a tendência é que seus resultados entrem em ritmo de desaceleração, então, após as altas recentes, já não vemos mais suas ações como uma grande oportunidade.
Além disso, mesmo que as expectativas sejam positivas quanto aos seus proventos, ainda não é possível determinar que a Sabesp entrará, de fato, no grupo das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira nos próximos anos (pelo menos, não no curto prazo).
Para investir nas ações da Sabesp é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker SBSP3.
Contudo, reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.