Sabesp (SBSP3): resultados ainda sólidos no 3T25
Completando um ano de sua privatização, empresa segue confirmando as expectativas do mercado
A Sabesp (SBSP3) reportou uma receita líquida de R$ 9,4 bilhões no 3T25, uma baixa de -37%, um Ebitda de R$ 3,1 bilhões (-31%) e um lucro líquido de R$ 2,2 bilhões (-65%). Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Resultado segue melhorando pós-privatização
A receita líquida da Sabesp atingiu R$ 9,4 bilhões no 3T25, queda de -37%, em função, principalmente, da baixa de -98% na receita de indenização (ativo financeiro). A receita ajustada (desconsiderando receita de construção), porém, ficou praticamente estável.
Já o Ebitda reportado totalizou R$ 3,1 bilhões, baixa de -71% na comparação anual, devido ao aumento de custos de construção no período. Já o Ebitda ajustado, excluindo efeitos não recorrentes (inclusive precatórios), apresentou alta de +15%.
Enquanto isso, o lucro líquido reportado foi de R$ 2,2 milhões, baixa de -65% – um pouco menor do que a queda do Ebitda reportado, em função da queda nas despesas com depreciação e amortização e melhora no resultado financeiro e linha de IR/CSLL.
O que esperar da Sabesp (SBSP3) em 2025?
O 3T25 marcou um ano da privatização da Sabesp e mostrou que a empresa está no caminho certo, com números ajustados sólidos e em linha com o consenso do mercado.
Para os próximos anos, com os investimentos que serão realizados pela companhia, o mercado ainda projeta crescimento para seus resultados (mas em menor proporção em relação ao que já apresentou), com possível aumento nas distribuições de dividendos.
Nos últimos anos, a Sabesp vem distribuindo, em média, cerca de 25% de seu lucro líquido aos seus investidores, resultando em rendimentos de ~3% — valor que, daqui para frente, poderá se aproximar mais da média das boas pagadoras de dividendos no país, de 6%.
Neste trimestre, a companhia não divulgou nova distribuição de proventos. Considerando os dividendos pagos dos últimos 12 meses, seu dividend yield é de 2,75%.
Vale a pena comprar Sabesp (SBSP3)?
A Sabesp até negocia a um múltiplo P/L abaixo da média histórica da bolsa brasileira (15x), mas a tendência é que seus resultados entrem em ritmo de desaceleração, então, após as altas recentes, já não vemos mais suas ações como uma pechincha no momento.
Além disso, mesmo que as expectativas sejam positivas quanto aos seus proventos, ainda não é possível determinar que a Sabesp entrará, de fato, no grupo das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira nos próximos anos.
Para investir nas ações da Sabesp é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker SBSP3.
Contudo, reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.