Lucro da Sabesp (SBSP3) cresce +80% no 1T25. É hora de comprar ou vender?
Empresa segue crescendo pós-privatização e reporta R$ 1,48 bilhão de lucro no 1T25, 80,0% de alta. Veja todos os detalhes
A Sabesp (SBSP3) reportou resultados em linha com o consenso de mercado, com uma receita líquida de R$ 8,43 bilhões no 1T25, um crescimento de +28,4%, um Ebitda de R$ 3,43 bilhões, +40,7% de alta e um lucro líquido de R$ 1,48 bilhão, +80,0% de alta. Todos os resultados foram comparados com o mesmo período em relação ao ano anterior.
Sabesp segue crescendo pós-privatização
A receita líquida total cresceu +28,4% no 1T25, somando R$ 8,43 bilhões. Este avanço foi impulsionado por: (i) reajuste tarifário médio de 5,1%; (ii) incremento de novas ligações (quase 130 mil) e (iii) leve crescimento no volume faturado (+1,1%).
O Ebitda subiu +40,7%, passando de R$ 2,45 bilhões para R$ 3,43 bilhões. O avanço pode ser explicado pelas menores despesas operacionais, em especial (i) despesas gerais (-40,4%); (ii) com pessoal (-7,6%) e (iii) perdas com inadimplência (-23%).
O lucro líquido foi de R$ 1,48 bilhão, alta de +80,0%. O bom desempenho operacional, somado à queda de amortização e impactos positivos pontuais (como recebimento de precatórios), compensaram o aumento do resultado financeiro negativo.
O que esperar da Sabesp (SBSP3) em 2025?
Impulsionada por seu processo de privatização e desalavancagem financeira, a Sabesp seguiu entregando resultados satisfatórios no 1T25.
Para os próximos anos, com os investimentos que serão realizados pela companhia, o mercado ainda projeta crescimento para seus resultados (mas em menor proporção), com possível aumento nas distribuições de dividendos.
Nos últimos anos, a Sabesp distribuiu, em média, apenas o mínimo regulatório em dividendos (25% de seu lucro líquido), resultando em rendimentos abaixo de 2% — valor que, daqui para frente, poderá se aproximar mais da média das boas pagadoras de dividendos no Brasil, que é de 6%.
Sabesp (SBSP3) vê oportunidade em suas ações
A companhia, porém, não divulgou nova distribuição de dividendos, mas anunciou a abertura de um novo programa de recompra de ações, outra forma de maximizar a geração de valor aos acionistas (menos ações em circulação = maior o lucro por ação).
Considerando os dividendos pagos dos últimos 12 meses, o dividend yield é de 2,93%.
Vale a pena comprar Sabesp (SBSP3)?
Ainda que negocie a um múltiplo P/L abaixo da média histórica da Bolsa brasileira (de 15x), seus indicadores de rentabilidade (ROE e ROIC) seguem em níveis relativamente baixos, de 13% e 10%, respectivamente.
Além disso, mesmo que as expectativas sejam positivas quanto aos seus proventos, ainda não é possível determinar que a Sabesp entrará, de fato, no grupo das boas pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira nos próximos anos.
Para investir nas ações da Sabesp é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker SBSP3.
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para as ações da companhia.
