Qual a tendência das ações da Vale (VALE3)?

A Vale (VALE3) reportou resultados não muito positivos no 1T23. O lucro caiu 58%, as vendas cederam 43,5% e o Ebitda veio 42% abaixo na comparação anual.

A mineradora acabou decepcionando o mercado, e as ações VALE ON, papel com mais peso no Ibovespa, tiveram dificuldade para firmar em alta no pregão de quinta-feira, 27.

Por que o lucro da Vale caiu?

A Vale tinha uma expectativa de primeiro trimestre mais fraco, o que surpreendeu negativamente, na verdade, foram os maiores custos que a empresa reportou.

Os preços menores do minério foram reflexo da atividade econômica mais fraca da China junto à crise imobiliária no país de Xi Jinping.

Do lado dos custos mais altos, o impacto foi reflexo principalmente da menor produção de minério de ferro, somado à inflação dos preços e à antecipação de paradas operacionais no período.

A queda do preço da commodity no primeiro trimestre (1T23) somada ao aumento de custos pressionou os resultados da mineradora, que foram os destaques negativos no período.

Outros destaques financeiros

Não foi apenas o lucro da mineradora que caiu. O Ebitda ajustado da Vale (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) foi de US$ 3,576 bilhões, recuo de 42,5% em relação aos US$ 6,214 bilhões obtidos no mesmo intervalo de 2022.

Qual a alavancagem da VALE3 hoje?

Apesar do aumento da dívida (US$ 8,226 bilhões, alta de 3,9% vs 1T22), a Vale segue com um nível de alavancagem confortável em 0,5x Ebitda — fechou o trimestre em US$ 14,4 bilhões dentro da meta de alavancagem da empresa, que é de US$ 10 bilhões a US$ 20 bilhões.

O que fazer com as ações VALE3?

A Vale não pode expandir sua produção de forma relevante, pois impactaria a oferta da commodity e, consequentemente, pressionaria os preços. Por isso os resultados da mineradora dependem do preço do minério.

Como ainda não temos uma visibilidade clara sobre a aceleração da atividade econômica chinesa e a melhora do setor imobiliário, a perspectiva é de que os preços da commodity continuem em patamares mais baixos.

Para não ficar tão exposto ao desempenho do minério de ferro, preferimos buscar empresas que tenham capacidade de crescer sua produção e, como resultado, reduzir os impactos da volatilidade da commodity nos seus resultados.

PRIO3: Produção +73%, vendas +160%

Uma das nossas preferências entre as exportadoras é a Prio (PRIO3). Em suas prévias operacionais do 1T23, a companhia reportou produção subindo 73% e vendas 2,6x maiores comparado ao 1T22.

Além disso, PRIO anunciou compra de opções de venda (puts) para se proteger da queda dos preços do petróleo no volume de 80% do que foi vendido em março.

Apesar dos preços do petróleo serem importantes para PRIO, a longo prazo, o crescimento da produção é muito mais importante.