Priner (PRNR3) tem lucro -85% menor no 3T25
Priner (PRNR3) reporta lucro 85% menor no 3T25. No entanto, perspectivas para frente, entretanto, seguem positivas
A Priner (PRNR3) registrou uma receita líquida de R$ 359 milhões no 3T25, baixa de -8,5%, um Ebitda de R$ 43 milhões (-27%) e um lucro líquido de R$ 3 milhões (-85%). Todos os resultados foram comparados com o mesmo período do ano anterior.
Resultados mais fracos, como esperado
A Priner registrou uma receita líquida de R$ 359 milhões no 3T25, queda de -9%, em função, principalmente, de um desempenho mais fraco das unidades de negócios de Montagem Industrial e Engenharia de Integridade e Inspeção (em especial, no segmento de mineração).
Os custos também caíram no trimestre, mas menos do que a receita (-6%), com uma leve melhora na relação entre custos com pessoal/custos totais. Desta forma, o lucro bruto teve queda de -17%, totalizando R$ 74 milhões, com uma margem bruta de 20,6% (-2 p.p.).
Já as despesas gerais e administrativas tiveram um crescimento de +14% (elevando a relação entre G&A/receita em +2,8 p.p.), com a entrada de novas despesas, como stock option (remuneração via ações), amortização de intangíveis de empresas adquiridas e a reoneração da folha de pagamentos. Assim, o Ebitda ficou em R$ 43 milhões, baixa de -27%.
No trimestre, a empresa ainda registrou um crescimento de +31% no resultado financeiro negativo, em função de um maior endividamento e da elevação da taxa de juros, resultando em maiores despesas financeiras. Assim, o lucro líquido foi de apenas R$ 3 milhões (-85%).
Com foco em aquisições e maior exposição em serviços de menor intensidade de capital, a Priner segue reduzindo seu capex, desta vez em -39%, para R$ 13 milhões. A empresa fechou o 3T25 com uma posição de caixa de R$ 493 milhões (alta de +152% após o aumento de capital, cujos recursos foram utilizados apenas no 4T25 para a compra da SEMEP).
Assim, com uma dívida bruta de R$ 808 milhões (+41%), sua dívida líquida ficou em R$ 315 milhões e sua alavancagem (dívida líquida/Ebitda) caiu, temporariamente (voltará subir no 4T25, após a conclusão da nova aquisição), para 1,75x (vs. 2,43x no trimestre anterior).
Quais as perspectivas da Priner para 2025?
Como a prévia operacional já indicava, a Priner apresentou resultados mais fracos no 3T25, que, além de impactos de uma menor receita em unidades de negócios relevantes, ainda foram pressionados por aumentos nas despesas operacionais e financeiras, também contribuindo para que seu ROIC (retorno sobre capital investido) caísse para 12,6% no período (-2 p.p.).
Para o 4T25, porém, a expectativa é de melhores resultados. Além de poder contar com maiores sinergias fiscais e de despesas junto à Real Estruturas, o trimestre atual ainda será marcado pela incorporação da SEMEP, que teve sua compra concluída em outubro e que adicionará mais de +25% de crescimento à receita e +60% ao Ebitda consolidados da Priner.
A tendência, inclusive, é que, com a nova aquisição e início de novos contratos, a companhia entregue uma receita próxima a R$ 500 milhões já neste trimestre. Além disso, a expectativa ainda é positiva de que a sazonalidade da receita seja reduzida daqui para frente, tendo em vista a diversificação em novos segmentos e consolidação da UN de Operações Minerárias.
Vale lembrar que a SEMEP entrará com uma estrutura bem mais enxuta do que a Priner, o que, junto às sinergias a serem capturadas, contribuirá para uma melhora de margem – segundo o CEO, a empresa despede-se de uma margem Ebitda de 12% para buscar algo entre 16% e 18%. Assim, podemos esperar um Ebitda entre R$ 320 milhões e R$ 360 milhões em 2026.
Desta forma, podemos entender que o 3T25 pode ter sido, de fato, um ponto de inflexão para a companhia. Apesar de que a alavancagem deverá subir para 2,3x no 4T25, a expectativa é que esse número caia para cerca de 1,8x já no próximo ano. Além disso, a Priner espera que seu ROIC volte a superar o custo de capital em 2026 e ultrapasse os 18% a partir de 2027.
Com boa visibilidade orgânica (foram conquistados R$ 600 milhões em novos contratos no 3T25) e inorgânica (via SEMEP ou outras aquisições que poderão ser feitas nos próximos anos), além de negociar a um múltiplo abaixo de 4x Ebitda projetado (considerando o “piso” do Ebitda mencionado acima), seguimos vendo PRNR3 como uma boa oportunidade no momento.
Como comprar as ações da Priner?
Para investir nas ações da Priner é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker PRNR3.