PETR4 vale a pena depois de disparar +64,25%? Descubra
Veja nossa análise para as ações da Petrobras com corte de produção da Arábia Saudita e Rússia e barril do Brent acima dos US$ 90
Desde o início desta semana, o noticiário sobre Petrobras (PETR3; PETR4) tem sido bastante movimentado, com anúncio de 11 novas plataformas no pré-sal até 2027, o encerramento de processos de desinvestimento em quatro polos, e possíveis estudos para a recompra da Refinaria de Mataripe (ex-Rlam), na Bahia.
O desempenho das ações da Petrobras também chama a atenção. No acumulado do ano até o dia 5 de setembro, os papéis da companhia sobem +64,25%.
Ainda há espaço para subir mais ou é hora de embolsar o lucro? Vejamos.
PETR4 melhor do que o esperado
O novo comando da Petrobras tem se mostrado mais pragmático do que inicialmente imaginado. Além disso, a decisão de aumentar os preços dos combustíveis, ocorrida há duas semanas, é um sinal positivo quanto ao compromisso da estatal com a política de preços.
Por mais que tenham sido reduzidas as preocupações sobre interferências políticas, o risco deve ser monitorado, dado o histórico de gestão corporativa.
Defasagem persistente
Outro ponto relevante é a defasagem dos combustíveis. Mesmo com reajustes, os preços praticados pela Petrobras seguem abaixo das cotações internacionais.
No mercado internacional, os preços do petróleo acumulam alta impulsionada pelas expectativas de que os líderes da OPEP+ vão apertar o mercado com reduções na oferta. A Arábia Saudita e a Rússia anunciaram recentemente cortes na produção, o que fez os preços voltarem a ficar próximos dos US$ 90.
Exploração e produção de petróleo
A Petrobras anunciou na última segunda-feira, 4, a instalação de 11 novas plataformas no pré-sal até 2027.
O anúncio do “novo pré-sal” é positivo, pois vai incrementar a produção da Petrobras em mais de 300 mil barris por dia, passando dos 2,06 milhões atuais para 2,4 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed).
Em um primeiro momento, os números parecem relevantes, mas um crescimento de +17% na produção até 2027 é baixo quando comparamos com a capacidade de crescimento das petroleiras juniors, por exemplo.
Segundo o comunicado, a perspectiva é de que as novas plataformas sejam instaladas em Búzios.
Recompra de refinaria
Diferentemente da estratégia de aumentar as plataformas e a produção, a recompra da Refinaria de Mataripe (ex-Rlam), na Bahia, também anunciada nesta semana, nos parece um passo para trás em relação ao seu core business (exploração e produção em águas profundas e ultraprofundas).
Apesar do crescimento da produção com as novas plataformas, os esforços atuais da gestão em aumentar os investimentos em negócios que não são o core business prejudicam a visibilidade para os resultados da estatal.
PETR4 dividendos
A Petrobras é uma sólida geradora de caixa com uma forte política de pagamentos de dividendos.
No entanto, após a reformulação da política de dividendos e as mudanças na estratégia de investimentos, os dividendos que vimos nos últimos trimestres não devem mais se repetir.
A expectativa é de que o Dividend Yield passe de 25% para 13% ano que vem.
PETR4 vale a pena?
No setor, mantemos a preferência para as petroleiras juniors como Prio (PRIO3), 3R Petroleum (RRRP3) e PetroReconcavo (RECV3), que além de não possuírem o risco de intervenção do governo, ainda nos proporcionam uma boa visibilidade de crescimento por meio da expansão das produções.
