Netflix (NFLX34) lucra US$ 3,4 bilhões no 2T25; veja nossas perspectivas para a companhia
Apesar dos resultados positivos da companhia, investidores levantam sinal de alerta por alguns números. Saiba mais
A Netflix apresentou novamente resultados trimestrais fantásticos. Fica cada vez mais claro que as vantagens econômicas que a empresa colhe, fruto de sua posição privilegiada como maior empresa de streaming por assinatura do mundo, tendem a perdurar ao longo do tempo.
Vimos no segundo trimestre, uma empresa que novamente surpreende as expectativas e que segue melhorando a sua lucratividade. Entre os destaques dos resultados:
- Receitas: US$ 11,08 bi, +16% a.a;
- Margem bruta: 55%, +7,8 p.p;
- EBIT: US$ 3,77 bi, +45% a.a;
- Lucro Líquido: US$ 3,4 bi, +46,7% a.a;
- Fluxo de caixa livre: US$ 2,27 bi, +87% a.a;
- EPS: US$ 7,19, vs U$ 7,08 exp.
A Netflix tem mostrado por que ela negocia a múltiplos tão altos. Uma empresa que cresce suas receitas a 16%, enquanto os custos operacionais (OPEX) crescem a 5%.
Essa dinâmica de crescimento de receitas e custos pode não parecer impressionante, mas olhando o gráfico acima fica claro a capacidade de crescimento do fluxo de caixa da companhia daqui para frente. Quanto mais pessoas usando, mais pessoas pagando, maior o valor gerado por usuário.
Os custos não sobem na mesma proporção. Séries que são produzidas para 10 pessoas, passam a atender 20. O dobro da receita com o mesmo custo (apenas um exemplo). Em termos de rentabilidade, isso é excelente para uma empresa.
Mas olhando para os resultados do trimestre, como já era esperado, a empresa veio com bons números. O crescimento de receita veio um pouco acima do esperado, com América do Norte e Europa mais fortes que o esperado, enquanto os mercados emergentes (Ásia e resto do mundo) vieram um pouco abaixo do esperado.
Apesar do bom crescimento, investidores se questionam a respeito dos efeitos cambiais que contribuíram positivamente para o crescimento da empresa. Sem os efeitos cambiais, a empresa não teria batido as expectativas. O que levanta um sinal de alerta.
Perspectivas nos próximos meses
Para o ano de 2025, a Netflix subiu suas projeções de resultados para receitas e ebit. Reflexo de um dólar mais fraco no mundo e também pelo bom momento operacional que a empresa passa. Esperam dobrar as receitas com ads (anúncios) neste ano e enxergaram como um sucesso o aumento dos preços (pricing power é fundamental).
Resultado forte, mas com alertas
O resultado foi bom e consolida a visão dos otimistas com relação ao futuro da empresa. Apesar disso, tiveram alguns pontos de alerta que investidores devem manter no radar olhando para os próximos trimestres.
O efeito cambial que contribuiu positivamente para o crescimento no 1º semestre é um deles. O segundo ponto de atenção foi a redução dos gastos com conteúdo no 2º trimestre em -8%. Isso foi uma redução pontual, e deve ter um aumento no 2º semestre. O que tende a normalizar as margens da empresa. A expectativa é que a margem operacional (margem Ebit) seja de 27% ao longo do segundo semestre. Menor que a margem de 36% apresentada neste trimestre.
Netflix entrega e confirma visão positiva para o papel
Mesmo com esses pontos de alerta, a empresa segue na sua trajetória de consolidação como principal empresa de streaming do mundo. A Netflix já possui uma base gigantesca de clientes fidelizados que aceitam ajustes no preço com uma baixíssima taxa de cancelamento. O show continua.
