Lavvi (LAVV3) tem melhor ano de sua história
Resultado foi impulsionado por recorde anual de lançamentos e vendas.Veja análise dos resultados, lançamentos e perspectivas da incorporadora para 2026
A Lavvi (LAVV3) registrou uma receita líquida de R$ 530 milhões no 4T25, baixa de -6% na comparação anual. Além disso, seu Ebitda foi de R$ 139 milhões, queda de -21%, enquanto seu lucro líquido totalizou R$ 105 milhões, -13% inferior ao do mesmo período de 2024.
Destaques da Lavvi (LAVV3) no 4T25
No 4T25, a Lavvi realizou quatro lançamentos, totalizando R$ 1,8 bilhão (na visão 100%), sendo dois de alto padrão (Casa Cerâmica + Zen) e dois da marca Novvo para o MCMV. As vendas líquidas (100%) foram de R$ 1,4 bilhão (+4% vs. 4T24), com uma VSO (venda sobre oferta) de 32% no trimestre (-4 p.p.) e 52% na visão anual (-8 p.p.). Já as vendas líquidas (%Lavvi) foram de R$ 719 milhões (-17%).
Já o estoque a valor de mercado atingiu R$ 2,9 bilhões no trimestre, com quase 2 mil unidades disponíveis à venda, sendo apenas 73 delas no estoque concluído (obras prontas). Enquanto isso, o landbank (banco de terrenos para lançamentos futuros) chegou a R$ 8,8 bilhões em VGV (valor geral de vendas) potencial.
Apesar da evolução do %PoC das obras em andamento e das novas vendas (99% das unidades do Casa Cerâmica foram vendidas em um mês), a receita líquida apresentou queda de -8%, totalizando R$ 530 milhões. A variação negativa reflete a forte base comparativa do 4T24, que havia sido o melhor trimestre da história da Lavvi. Já a margem bruta foi de 35,5% (-2,1 p.p.).
No trimestre, as despesas comerciais subiram +23%, em função de maiores despesas com estandes de vendas, marketing e propaganda, enquanto as despesas gerais e administrativas cresceram +35%. Assim, mesmo com um resultado de equivalência patrimonial (projetos em parceria com outras incorporadoras) subindo +28%, o Ebitda registrou baixa de -21%, ficando em R$ 139 milhões.
Mesmo com um aumento de +207% das despesas financeiras (menos representativas), a alta de +110% nas receitas financeiras contribuiu para um resultado financeiro (positivo) +11% maior. Além disso, a queda na linha de minoritários (participação da Cyrela no Heaven) também contribuiu para uma queda menor do lucro líquido, que foi de R$ 105 milhões (-13%), com ROE anualizado de 28%.
Por fim, considerando um desembolso de R$ 98 milhões em terrenos e R$ 275 milhões em dividendos (grande parte extraordinário), houve queima de caixa de R$ 320 milhões no período. Agora, com uma dívida bruta de R$ 1,3 bi e uma posição de caixa de R$ 917 milhões, a dívida líquida (dívida bruta - caixa) se encontra em R$ 393 milhões, representando cerca de 22% do patrimônio líquido.
Quais as perspectivas para a Lavvi (LAVV3)?
A queda das linhas financeiras no 4T25 não impediu a Lavvi de entregar mais um excelente ano de resultados aos seus acionistas. 2025 foi o segundo melhor ano da história da incorporadora na parte operacional (lançamentos e vendas) e ano de recordes na parte financeira (receita, lucro bruto, Ebitda e lucro líquido). Vale ressaltar a VSO e o ROE ainda em níveis (bem) elevados.
A Lavvi ainda encerrou o ano com um total de cerca de R$ 2,8 bilhões de receita de vendas a ser reconhecida nos próximos trimestres (+19% acima do final de 2024), com uma margem bruta a apropriar de 37,5% (+2,4 p.p.). Assim, a tendência é de manutenção de um crescimento sustentável, com mais de R$ 1 bi de lucro bruto a ser reconhecido.
Para 2026, mesmo que reconheça o cenário ainda desafiador para o país (mas com menores impactos para os seus segmentos de atuação) e eventos específicos (eleições, Copa do Mundo etc.), a companhia acredita que pode ser um ano ainda melhor em relação a 2025, aproveitando seu backlog robusto e com expectativas positivas em relação aos seus lançamentos para o ano.
Inclusive, a Lavvi anunciou o maior lançamento de sua história (e um dos maiores da cidade de São Paulo), do empreendimento “Hípica”, que conta com um terreno de 50 mil m² e um VGV potencial de R$ 2,5 bilhões (possui 60% de participação). Além disso, ainda há outros projetos no pipeline (tanto da Lavvi como da Novvo) que podem ajudar a empresa a superar o número de lançamentos de 2025 (sete).
Lavvi (LAVV3): visibilidade por um preço (ainda) atrativo
Dessa forma, com alta visibilidade futura, mantendo os melhores indicadores operacionais e financeiros do seu segmento (velocidade de vendas, margens, rentabilidade etc.) e ainda negociando a menos de 7x lucros para 2026 (fora o rendimento de dividendos que beira os dois dígitos), seguimos acreditando que LAVV3 é uma das melhores oportunidades entre as incorporadoras de alta renda da Bolsa brasileira.
Como faço para comprar ações da Lavvi na B3?
Para investir nas ações da Lavvi é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker LAVV3. Reiteramos que, no momento, mantemos recomendação de compra para as ações da companhia.