Lavvi (LAVV3) lucra R$ 106 mi no 1º trimestre e anuncia dividendo
O 1T24 foi mais uma prova do potencial e solidez de uma empresa relativamente nova em seu mercado.
No 1T24, a Lavvi (LAVV3) entregou mais uma forte expansão em seus números operacionais e financeiros, com crescimento de +79% em sua receita líquida, +156% em seu Ebitda e +173% em seu lucro líquido, com ROE de 22% (maior entre seus pares comparáveis).
Vendas subindo e espaço para mais lançamentos
A Lavvi registrou R$ 803 milhões em vendas líquidas contratadas no 1T24, um aumento expressivo de +245% na comparação anual, em função, principalmente, das vendas dos empreendimentos Casa Eden e Saffire (20% do total), além do Novvo Barra Funda, que já está com 86% da primeira fase vendida. A VSO (venda sobre oferta) atingiu 30% no trimestre (+17 p.p.) e 54% nos últimos 12 meses (+1 p.p.).
O estoque a valor de mercado se manteve em R$ 1,8 bilhão ao final do período, correspondendo a 1126 unidades, sendo apenas 14 unidades no estoque concluído (obras prontas).
Enquanto isso, o landbank (banco de terrenos) alcançou R$ 6,6 bilhões em VGV, mantendo a companhia em posição confortável para continuar lançando novos empreendimentos em seus segmentos nos próximos anos.
Mais um crescimento sustentável (e rentável)
No 1T24, a receita líquida da Lavvi cresceu +79%, totalizando R$ 285 milhões. O desempenho é justificado pelas vendas realizadas no período e a evolução do %PoC (incorporadoras reconhecem as receitas conforme o avanço das obras).
Ainda, o lucro bruto foi de R$ 106 milhões – mais do que o dobro (+110%) e permitindo um incremento de +5,4 p.p. na margem bruta, que foi de 37,1%.
Com uma elevação de +50% nas despesas com estandes de vendas, as despesas comerciais subiram +27% no trimestre, enquanto as despesas gerais e administrativas tiveram um aumento de +65%, dada a expansão, principalmente, na linha de pessoal, terceiros e participação de lucros.
O desempenho do projeto Eden (em parceria com a Cyrela) elevou em +32% seu resultado de equivalência patrimonial.
Assim, com as despesas subindo em menor escala, o Ebitda cresceu +156%, fechando o 1T24 em R$ 75 milhões.
Ainda com elevada posição de caixa rendendo CDI, o resultado financeiro (positivo) teve alta de +25%, favorecendo o lucro líquido, que totalizou R$ 70 milhões (+173%), com margem líquida de 24,5% (+8,4 p.p.). Com isso, seu ROE (retorno sobre patrimônio líquido) chegou a 22% no trimestre.
Por fim, a incorporadora “queimou” R$ 70 milhões de caixa, principalmente na compra de terrenos, que são, preferencialmente, pagos em dinheiro.
Contudo, mesmo assim, a Lavvi ainda possui uma sólida posição de caixa de R$ 513 milhões e, considerando uma dívida bruta de R$ 443 milhões, se manteve, em mais um trimestre, com caixa líquido (mais caixa do que dívida) de R$ 70 milhões.
Faturamento bilionário em menos de uma década
O 1T24 foi mais uma prova do potencial e solidez de uma empresa relativamente nova em seu mercado.
Fundada em 2016, a Lavvi ultrapassou, pela primeira vez, a marca de R$ 1 bilhão em receita (levando em conta os últimos 12 meses).
Além disso, seu ROE mais do que dobrou em pouco mais de dois anos, mostrando que é possível crescer e, ao mesmo tempo, entregar altos retornos aos seus acionistas.
Ainda que tenha um elevado landbank para realizar seus lançamentos em 2024 e 2025 (tanto nos segmentos de alto padrão e luxo como em sua marca Novvo), a companhia segue com uma situação financeira bastante controlada para, inclusive, acelerar seu crescimento.
Dividendo LAVV3
O conselho de administração da Lavvi aprovou a distribuição de dividendos intercalares relativos aos resultados do 1º trimestre de 2024, no valor de R$ 16,6 milhões, ou R$ 0,08 por ação. Terão direito a receber o pagamento os detentores de ações de emissão da companhia em 16/05/2024.
As ações serão negociadas ex-direito a dividendos a partir de 17/05/2024. A data do pagamento será no dia 27/05/2024.
O que esperar das ações da Lavvi em 2024?
Para o ano atual, a Lavvi deverá lançar até seis novos empreendimentos (já foram 2 até aqui), +50% a mais do que normalmente lança.
A incorporadora ainda totalizou um backlog (receita de vendas a ser reconhecida conforme o avanço das obras) de R$ 1,5 bilhão (+27%), com margem bruta de 36,6% (+2,1 p.p.), com destaque positivo para as vendas do lançamento do Alive Home Resort, que apresentou alta VSO na largada.
Com espaço para continuar expandindo seus indicadores operacionais e financeiros, seguimos comprados em LAVV3 na carteira Nord Small Caps.
