Lucro líquido da Kepler Weber (KEPL3) recua 61% no 2T25, para R$ 14,4 mi
Resultado foi pressionado por um ciclo desfavorável para o agronegócio brasileira, com juros elevados e preços deprimidos das commodities
A Kepler Weber (KEPL3) reportou resultados fracos, mas em linha com as nossas expectativas. No 2T25, a receita líquida totalizou R$ 311 milhões, uma queda de -5,1%, um Ebitda de R$ 37,9 milhões, recuo de -40,4%, e um lucro líquido de R$ 14,4 milhões, -61,1% menor que no mesmo trimestre de 2024 (2T24).
Ciclo desfavorável
Apesar das perspectivas positivas para o ano safra 2025/2026, o primeiro semestre foi desafiador, pressionado por um ciclo desfavorável para o agronegócio brasileira. Porém, a perspectiva é de recuperação para os próximos dois trimestres deste ano.
Entre os segmentos da Kepler, o de Fazendas, que representou 31% da receita total, reportou no 2T25, um recuo de -7,5% a/a. Esse desempenho se deu, novamente, pelas margens apertadas dos produtores rurais (preços das commodities mais baixos) e a taxa de juros elevadas.
O segmento Agroindústrias (34% da receita total) foi o destaque positivo com um aumento de +9% a/a da receita líquida, influenciado pela expansão da base de clientes, resultado do foco estratégico da companhia nesse setor.
Em Reposição e Serviços (20% da receita), a companhia manteve o bom ritmo de crescimento, reportando uma alta de +8% a/a. Esse resultado é fruto dos investimentos em expansão dos últimos anos visando uma maior representatividade do segmento que possui receitas recorrentes.
No segmento Negócios Internacionais (10% da receita), a receita ficou estável (-0,4% a/a). Por fim, em Portos e Terminais, a receita apresentou uma queda de -61% a/a, devido à comparação difícil com o 2T24, quando a companhia entregou dois grandes projetos.
Margens pressionadas
Com desempenho misto entre seus segmentos, a Kepler reportou uma receita líquida de R$ 311 milhões (-5,1% a/a).
A combinação desse resultado com a estabilidade das despesas levou a um Ebitda de R$ 37,9 milhões, recuo de -40,4% na comparação anual. A margem Ebitda foi de 12,2%, ante 19,4% reportado no 2T24, queda de -7,2 p.p..
Com a pressão das margens e um resultado financeiro negativo no trimestre, o lucro líquido totalizou R$ R$ 14,4 milhões (-61,1% a/a).
O fraco desempenho operacional somado ao aumento do Capex no trimestre, refletiu em um fluxo de caixa livre negativo de R$ 1,8 milhões.
Um dos fatores positivos para a Kepler enfrentar o ciclo desfavorável do setor agrícola é a sua confortável estrutura de capital. No 2T25, a companhia reportou um caixa líquido (mais caixa do que dívida) de R$ 35 milhões.
E mesmo em um cenário desafiador, a Kepler mantém um patamar elevado de rentabilidade, entregando um ROIC de 24,5% (-19 p.p.).
Safra recorde impulsiona resultados do 2T25
Em meio a um ambiente desfavorável para o agro no segundo semestre de 2025, que já é sazonalmente mais fraco, a Kepler Weber demonstra confiança com os resultados para o restante do ano.
Sua confiança se dá principalmente pelos resultados do mês de junho, que foram responsáveis por 56% do Ebitda do 2T25. Além disso, a companhia observou um crescimento de 14% da sua carteira contratada no mesmo período.
O desempenho da companhia em junho se deu, principalmente, pela expectativa de safra recorde no Brasil, pelo déficit de armazenagem no país e pela sua liderança de mercado.
Potencial de longo prazo e bons dividendos
Para o longo prazo, a Kepler está focada no seu plano para os próximos cinco anos, investindo em novas linhas de receitas recorrentes, como aluguel de silos, novos produtos e serviços.
Apesar de depender de um ciclo favorável para as commodities agrícolas para impulsionar o seu crescimento, a visibilidade é positiva.
Além disso, com uma estrutura de capital confortável e sustentando uma rentabilidade saudável, a companhia vem se consolidando como uma grande pagadora de dividendos.
Kepler pagou R$ 18,5 milhões em dividendos
No dia 07 de agosto, a companhia também anunciou o pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio totalizando cerca de R$ 25 milhões ou R$ 0,14 por ação, sendo:
- Dividendos de R$ 0,1082 por ação
- Juros sobre Capital Próprio de R$ 0,0360 por ação
O pagamento ocorrerá no dia 08 de setembro de 2025, com base na posição acionária do dia 11 de agosto e ficando ex-proventos no dia 12 de agosto. O dividend yield dos últimos 12 meses é de 19,6%.
KEPL3: lucros consistentes, preço atrativo
A Kepler Weber apresenta uma estrutura de capital sólida, aliada a níveis consistentes de lucratividade e rentabilidade, o que a posiciona como uma tese atrativa para investidores focados em dividendos.
Negociando a um múltiplo de 7 vezes o lucro e 4 vezes o Ebitda — patamares inferiores à sua média histórica — reforçamos nossa recomendação de compra para as ações da companhia (KEPL3).
Para investir nas ações da Kepler Weber é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker KEPL3.