Fed mantém juros, mas decisão dividida acende alerta
Comitê manteve juros em 3,50% a 3,75% a.a., mas com três votos favoráveis à alta. Alta de juros neste ano está no radar do mercado
O Fomc, comitê do banco central americano, decidiu por 9 votos a 3 manter a faixa da taxa básica entre 3,50% e 3,75% ao ano. Beth Hammack, Neel Kashkari e Lorie Logan votaram contra. Os três defendiam uma alta imediata de 0,25 ponto percentual.
O comunicado descreveu uma economia crescendo em ritmo sólido, apesar da incerteza elevada que vem em parte do conflito no Oriente Médio, com investimento e produtividade fortes e um mercado de trabalho estável, em que a criação de vagas acompanha o crescimento da força de trabalho. A inflação, por outro lado, segue acima da meta de 2%.
O comitê reforçou a mensagem de que atuará para assegurar a estabilidade de preços.
O recado de Warsh na coletiva
Kevin Warsh manteve o tom duro contra a inflação. Reforçou que a economia mostra uma resiliência impressionante, que o mercado de trabalho está forte e que não existe meta de inflação flexível. O objetivo é 2%, e o Fed não hesitará em agir onde for necessário.
Warsh também mostrou que o comitê acompanha de perto a dinâmica do universo de inteligência artificial, com os gastos elevados das empresas em investimento e o avanço da produtividade que isso vem gerando na economia.
Ao mesmo tempo em que reconheceu os riscos para a inflação, deixou claro que a postura deste Fed é dar menos guidance ao mercado, ou seja, menos sinalização antecipada sobre os próximos passos. Quem esperava um roteiro pronto para as próximas reuniões não vai encontrar.
Por que a decisão abre espaço para alta de juros
O Fed tem mandato duplo, o que significa perseguir dois objetivos ao mesmo tempo: pleno emprego e estabilidade de preços, esta última entendida como inflação de longo prazo em 2%.
O primeiro objetivo já está entregue. A economia opera em pleno emprego e a atividade segue forte. O segundo, não. A inflação continua acima da meta e mostra resistência para convergir.
Quando um dos mandatos está cumprido e o outro não, o comitê perde o principal motivo para adiar uma decisão desconfortável.
De forma geral, o que o Fed comunicou hoje foi isso: reconhece os desafios para alcançar a meta e reforça que fará o que for necessário para chegar lá.
O Fed vai subir os juros em setembro?
Na minha leitura, o Federal Reserve deve subir juros ainda neste ano, com probabilidade real de que isso aconteça já na próxima decisão, em setembro.
A combinação que sustenta essa visão é a mesma que apareceu na decisão de hoje. Atividade forte, mercado de trabalho no pleno emprego, inflação acima da meta e resistente, e três dirigentes já votando por alta.
Com um Fed que fala menos sobre o futuro e age de acordo com o que os dados mostram, faz pouco sentido esperar um aviso prévio antes do movimento.
Onde acompanhar os juros americanos?
A taxa básica de juros dos Estados Unidos (Fed Funds Rate) não é um número único, mas um intervalo — definido por um limite superior e um limite inferior. A partir desse intervalo, calcula-se a taxa efetiva (Effective Federal Funds Rate), que é uma mediana ponderada pelo volume das transações realizadas entre bancos.
Como consultar o histórico dessas taxas:
Como funciona o banco central dos Estados Unidos?
O Federal Reserve possui um mandato duplo, o que significa que o seu compromisso é alcançar a meta de inflação e, ao mesmo tempo, promover o pleno emprego. Ou seja, há um compromisso não só com a inflação, mas também com o nível da atividade econômica.
O Fed é dividido em três órgãos diferentes:
- O órgão do Conselho dos Governadores (os dirigentes) é composto por 7 membros que são nomeados pelo presidente da república, com o presidente do Fed sendo um desses membros. A tarefa é regular o sistema do Fed.
- Outro órgão é o Federal Reserve Banks, composto por 12 bancos regionais do Fed, com cada um atendendo uma região geográfica específica. A tarefa é supervisionar os bancos comerciais de cada região, prover serviços financeiros e levantar dados que podem contribuir para a decisão de política monetária (como dados para o livro bege).
- Já o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), com a tarefa de tomar as decisões de política monetária, é composto por 19 membros, sendo 7 governadores do Fed e os presidentes de cada um dos 12 bancos centrais regionais. Apenas 7 governadores e 5 presidentes (dos 12) participam das votações das decisões de política monetária (com o presidente do Banco Central de Nova Iorque tendo mandato fixo nas votações, ou seja, sempre vota).
Quando sai a decisão do Fed?
Em intervalos de aproximadamente 45 dias.
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