Lucro da JHSF (JHSF3) sobe +138% no 4T25, para R$ 978 mi
Resultado foi impulsionado por venda bilionária realizada no último ano, além do crescimento de seus negócios de renda recorrente
A JHSF (JHSF3) registrou uma receita líquida de R$ 2,06 bilhões no 4T25, alta de +279% na comparação anual. Já o Ebitda foi de R$ 1,14 bilhão (+317%), enquanto o lucro líquido totalizou R$ 978 milhões, crescimento de +138% em relação ao 4T24.
Destaques operacionais e financeiros
A JHSF registrou uma receita líquida consolidada de R$ 2,06 bilhões no 4T25, o que representa uma alta expressiva de +279% na comparação anual.
O número trimestral, porém, foi impulsionado pelo resultado extraordinário no segmento de incorporação, que foi influenciado positivamente pela venda de estoques prontos e em desenvolvimento, no valor de R$ 5,2 bilhões, em que parte das receitas já foram reconhecidas no último ano e, o restante, será reconhecido com o avanço das obras.
Já a receita líquida de negócios com renda recorrente (ex-varejo, incorporação e holding) atingiu R$ 372 milhões, um crescimento de +20%.
Voltando aos números consolidados, com os custos crescendo menos que a receita (+235%), o lucro bruto subiu +309% e a margem bruta foi de 63,9% (+4,7 p.p.). Mesmo com as despesas operacionais em alta de +140% e uma apreciação de PPIs -90% menor, o Ebitda totalizou R$ 1,14 bilhão (+317%). Por fim, com alta de +72% no resultado financeiro (negativo) e de +126% na linha de IR/CS, o lucro líquido foi de R$ 978 milhões (+138%).
Já em relação aos negócios com renda recorrente, a margem bruta foi de 57,5% (+3,5 p.p.), o Ebitda cresceu +38% e o lucro líquido teve baixa de -41%.
A JHSF ainda registrou um caixa líquido (mais caixa do que dívida) de R$ 2,3 bilhões (ante uma dívida líquida de R$ 2,2 bilhões do trimestre anterior), mas que, assim como os resultados consolidados, também foi impulsionado pelo caixa gerado na venda bilionária.
Perspectivas futuras da JHSF (JHSF3)
Os resultados trimestrais da JHSF contribuíram para mais um sólido crescimento em 2025. No período, também com forte impulso da venda realizada na reta final do ano, sua receita líquida consolidada cresceu +116%, seu Ebitda +145% e seu lucro líquido +117%.
Ainda assim, a receita líquida recorrente da companhia atingiu recorde em 2025, totalizando R$ 1,3 bilhão (+36%). Já o Ebitda foi +30% maior, enquanto o lucro cresceu +45%.
Considerando os últimos cinco anos, a receita de negócios com renda recorrente da JHSF multiplicou por 5x, enquanto o Ebitda atual é 14x maior que o registrado em 2020.
Com os recursos da venda (incluíram 496 lotes, casas e apartamentos) em caixa, a empresa abriu 2026 com fôlego para seguir investindo e expandindo seus negócios, em especial os recorrentes, como shoppings, hotéis e aeroporto.
Entre os principais investimentos, está a expansão do Shopping Cidade Jardim, que contará com novas grifes exclusivas, e a área comercial do Boa Vista Village. A empresa ainda expandirá seu aeroporto executivo em São Roque e inaugurará um Fasano na Itália.
Assim, a tendência é que a companhia siga entregando crescimento em seus resultados nos próximos anos e ainda eleve a remuneração aos seus acionistas (a JHSF pagará cerca de R$ 46 milhões/mês ao longo de 2026, o que representa ~R$ 0,07 por ação).
Vale a pena investir na JHSF (JHSF3)?
Apesar da boa visibilidade de expansão operacional/financeira e de distribuição de dividendos, suas ações já sobem quase +150% nos últimos 12 meses e seus múltiplos de valuation normalizados (excluindo efeitos não recorrentes) já não se mostram tão atrativos.
Dessa forma, não temos recomendação de compra para JHSF3 no momento.
Quem é a JHSF (JHSF3)?
A JHSF tem mais de 50 anos de atuação no setor imobiliário de alta renda, iniciando suas operações em 1972 como JHS Construção e Planejamento Ltda.
Hoje, concentra seu modelo de negócios em um ecossistema integrado que combina incorporação, shoppings premium, hotelaria, gastronomia, aeroportos executivos e locação residencial. Seu vasto landbank, com VGV potencial de R$ 35 bilhões, está localizado em áreas estratégicas como o Complexo Boa Vista, Cidade Jardim e Bragança Paulista — um diferencial estrutural que garante controle de custos e previsibilidade de novos lançamentos.
Qual o dividend yield da JHSF (JHSF3)?
Considerando as distribuições realizadas nos últimos 12 meses, o dividend yield atual da JHSF encontra-se em 5,66%.