Lucro da ISA Energia (ISAE4) sobe +6% no 1T26 — é hora de comprar?
Apesar do crescimento nos resultados, a dívida continua pesando no balanço da transmissora. Saiba o que fazer com as ações neste momento
A ISA Energia (ISAE4) registrou uma receita líquida de R$ 1,2 bilhão no 1T26, alta de +8% na comparação anual, enquanto o Ebitda foi de R$ 1 bilhão, +11% maior. Já o lucro líquido foi de R$ 358 milhões, crescimento de +6% em relação ao 1T25.
Destaques operacionais e financeiros
A ISA Energia registrou uma receita líquida de R$ 1,2 bilhão no 1T26, o que representa uma alta de +8% na comparação anual, em função do crescimento de +24% na receita ex-RBSE, refletindo o reajuste tarifário e a energização de projetos de R&M (reforços e melhorias) e de novos projetos de transmissão. A receita de RBSE (indenizações recebidas pela Aneel), porém, teve queda de -10%.
Já os custos e despesas com PMSO (pessoal, materiais, serviços e outros) apresentaram leve incremento de +1%, contribuindo para que o indicador de eficiência da transmissora (PMSO/receita ex-RBSE) tivesse uma melhora de 5,4 pontos percentuais, atingindo 23,5% no trimestre.
Dessa forma, com os custos e despesas operacionais evoluindo bem abaixo da receita, a melhor eficiência operacional resultou em um crescimento de +11% no Ebitda da ISA Energia, que totalizou R$ 1 bilhão.
Contudo, o período também foi marcado pela piora no resultado financeiro (negativo), que cresceu +37% (especialmente em função dos maiores juros da dívida). Assim, a transmissora entregou um lucro líquido +6% maior, atingindo R$ 358 milhões.
Perspectivas futuras da ISA Energia (ISAE4)
Com perspectivas de seguir investindo para compensar a “perda” do RBSE, em 2028, e elevando sua alavancagem até níveis próximos a 4x (e, por consequência, pagando mais juros de dívida), a tendência é que o lucro líquido da companhia siga pressionado daqui para frente, ainda mais se a Selic permanecer elevada.
Vale a pena investir na ISA Energia (ISAE4)?
Desde que recomendamos ISAE4 (antiga TRPL4) na carteira do Nord Dividendos, bem no início dela, já acumulamos ganhos (valorização + dividendos) de mais de +200%.
Os ganhos (principalmente os recentes), porém, levaram os papéis a negociarem a patamares de múltiplos elevados. Analisando o Preço/Lucro projetado (um ano à frente), a transmissora negocia, hoje, a mais de 12x (vs. 10,5x de sua própria média histórica).
Além disso, a valorização das ações também resultou em compressão de seu dividend yield, que o mercado passou a projetar abaixo de 6% (média histórica da Bolsa) para o final do ano.
Sendo assim, ainda que estejamos falando de uma empresa de alta qualidade e que atua em um dos segmentos mais previsíveis do país (pelos contratos de longo prazo corrigidos, todos os anos, por índices de inflação), temos recomendação de “aguardar” para suas ações no momento.