IMA-B: como funciona o índice de investimentos atrelado à inflação

Você já ouviu falar no IMA-B? Esse índice é essencial para quem investe em títulos públicos atrelados à inflação e quer entender como proteger seu capital em cenários de alta nos preços.

Neste artigo, vamos explorar como o IMA-B funciona, suas categorias e como ele pode ser um aliado estratégico para investidores que buscam diversificação e proteção contra a inflação. Acompanhe até o final e veja como ajustar sua estratégia de acordo com as variações do mercado.

Sumário

• O que é o IMA-B e como funciona?
• Quais são as características das diferentes categorias do índice IMA-B?
• Como o IMA-B é calculado?
• Como investir em fundos baseados no IMA-B?
• Quais são os riscos e vantagens de investir com base no IMA-B?
• O que influencia o IMA-B?
• Como monitorar o IMA-B e ajustar sua estratégia de investimento?
• Outros índices de renda fixa da Anbima para ficar de olho

O que é o IMA-B e como funciona?

O IMA-B é um índice criado pela ANBIMA que reflete o desempenho de uma cesta de títulos públicos atrelados à inflação, mais especificamente os títulos do tipo NTN-B, conhecidos como Tesouro IPCA. 

Esse índice costuma ser utilizado por investidores que buscam proteção contra a inflação.

Por outro lado, ele também pode ser usado por quem está visando uma valorização de marcação a mercado através de, por exemplo, uma possível queda futura dos juros reais, como falaremos melhor a seguir.

O IMA-B mostra como os títulos do Tesouro IPCA estão se comportando no mercado. Ele é dividido em subíndices, como o IMA-B 5 e o IMA-B 5+, que ajudam a segmentar os títulos conforme o prazo de vencimento, oferecendo mais opções de acompanhamento para diferentes perfis de investidores e diferentes cenários econômicos.

Quais são as características das diferentes categorias do índice IMA-B?

O índice IMA-B possui três categorias principais, que se distinguem de acordo com o prazo de vencimento dos títulos que compõem cada índice.

1. IMA-B: engloba todos os títulos Tesouro IPCA disponíveis no mercado, independente do prazo de vencimento. É o índice mais abrangente para quem busca uma visão geral do desempenho dos títulos atrelados à inflação.

A duration do IMA-B, de acordo com a Anbima, é em torno de 6,0 anos. Acessar lâmina.

2. IMA-B 5: esse subíndice considera apenas os títulos públicos com vencimento de até cinco anos. É uma boa opção para investidores que buscam menor volatilidade e preferem investir em ativos de curto prazo. 

A duration do IMA-B 5, de acordo com a Anbima, é em torno de 1,8 anos. Acessar lâmina.

3. IMA-B 5+: refere-se aos títulos com vencimento superior a cinco anos. Esse subíndice tende a apresentar maior volatilidade, mas também pode oferecer maiores retornos em cenários de queda da inflação ou da taxa de juros.

A duration do IMA-B 5+, de acordo com a Anbima, é em torno de 9,3 anos. Acessar lâmina.

Essas três categorias permitem que o investidor escolha o tipo de investimento mais adequado ao seu perfil de risco e objetivo financeiro.

Vale destacar que as durations dos IMA-Bs podem sofrer pequenas variações ao longo do tempo, devido à disponibilidade dos títulos no Tesouro e à mudança dos prazos médios à medida que o tempo avança. Por isso, o fundo precisa realizar ajustes na carteira — comprando e vendendo títulos — para manter o prazo médio próximo aos valores mencionados anteriormente.

Essas mudanças nas durations das carteiras, como dito, são leves, de modo que podemos considerar que a duration do IMA-B ficará em torno de 6 a 7 anos, do IMA-B 5 em torno de 2 anos e do IMA-B 5+ em torno de 9 a 10 anos. 

As lâminas da Anbima, expostas acima, mostram a duration mais atualizada, em dias úteis.

Como o IMA-B é calculado?

O cálculo do IMA-B é feito com base na variação dos preços dos títulos que compõem o índice, somado aos juros pagos por esses papéis. A ANBIMA divulga diariamente os valores atualizados, refletindo as mudanças no mercado financeiro e na economia. 

O cálculo considera tanto as alterações de preço de mercado dos títulos quanto o pagamento dos cupons semestrais (juros) dos títulos IPCA+.

Dessa forma, o IMA-B é uma representação de como os títulos estão sendo negociados no mercado.

A metodologia oficial, com a explicação de todas as contas, pode ser vista no documento da Anbima.

Como investir em fundos baseados no IMA-B?

Para investir, o primeiro passo é escolher uma corretora ou plataforma de investimentos que ofereça esses fundos, que contarão com taxa de administração.

Também existem ETFs que seguem a rentabilidade do IMA-B e seus subíndices, como, por exemplo:

• IMAB-11: ETF que segue o IMA-B;
• B5P211: ETF que segue o IMA-B 5;
• IB5M11: ETF que segue o IMA-B 5+;

Como são ETFs, podem ser comprados no home broker de todas as corretoras.

Quais são os riscos e vantagens de investir com base no IMA-B?

Entre as vantagens, estão:

• maior proteção contra a inflação: como os títulos do Tesouro IPCA rendem inflação + juro real, em um cenário de alta da inflação, seu poder de compra está mais bem preservado do que se estivesse investido em um título prefixado, por exemplo;

• diversificação: investir em fundos baseados no IMA-B permite ao investidor diversificar sua carteira, adicionando ativos que podem se comportar de forma diferente em cenários de alta inflação ou instabilidade econômica.

Entre os riscos, estão:

• marcação a mercado: o valor dos títulos que compõem o IMA-B também pode oscilar para um lado desfavorável ao investidor, principalmente em períodos de maior instabilidade econômica. Em uma dinâmica de alta relevante dos juros reais na economia, por exemplo, o investidor pode sofrer com os efeitos de marcação a mercado. Ou seja, não é necessariamente uma desvantagem, mas sim algo para os investidores também ficarem atentos;
• volatilidade em prazos mais longos: esses efeitos de marcação a mercado são mais relevantes em títulos com vencimentos mais longos, como os do IMA-B 5+, uma vez que possui uma maior duration. Quanto maior a duration, mais sensível às movimentações dos juros de mercado.

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O que influencia o IMA-B?

O desempenho do IMA-B é influenciado por diversos fatores econômicos e de mercado, entre eles:

• inflação: como o IMA-B reflete o rendimento de títulos atrelados ao IPCA, a inflação tem um impacto direto sobre seu desempenho. Em períodos de inflação alta, o índice tende a subir, pois os títulos IPCA+ pagam rendimentos maiores. Por outro lado, é importante fazer essa análise também considerando o impacto que essa inflação pode trazer sobre a dinâmica do juro real;
• risco fiscal: a percepção de risco sobre as contas públicas pode afetar o valor dos títulos públicos. Em momentos de incerteza fiscal, o mercado exige prêmios maiores, podendo impactar o preço dos títulos e, consequentemente, o desempenho do IMA-B.

Como monitorar o IMA-B e ajustar sua estratégia de investimento?

A ANBIMA divulga o índice diariamente, o que permite aos investidores acompanharem as variações e avaliarem o momento certo para aumentar ou reduzir sua exposição a esse tipo de ativo. Pode ser acompanhado no site da Anbima.

Por outro lado, há uma maneira ainda mais prática de verificar a rentabilidade, como no site do Mais Retorno.

• Mais Retorno IMA-B;
• Mais Retorno IMA-B 5;
• Mais Retorno IMA-B 5+.

Outros índices de renda fixa da Anbima para ficar de olho

Além do IMA-B, a ANBIMA oferece outros índices que podem servir de referência para investidores de renda fixa. Alguns deles são:

• IMA-S: focado em títulos públicos indexados à Selic, o IMA-S reflete o desempenho de ativos de curto prazo com menor volatilidade;
• IRF-M: formado por títulos públicos prefixados, que são as LTNs (Letras do Tesouro Nacional ou Tesouro Prefixado) e NTN-Fs (Notas do Tesouro Nacional – Série F ou Tesouro Prefixado com Juros Semestrais);
• IMA-C: voltado para títulos atrelados ao IGP-M, que é outro índice de inflação utilizado no mercado brasileiro, especialmente em contratos de aluguel e tarifas públicas;
• IDA: o índice de debêntures ANBIMA retrata o comportamento da dívida privada, com foco nas debêntures.

Esses índices oferecem um panorama diversificado dos diferentes tipos de investimentos em renda fixa disponíveis no mercado.