Gerdau (GGBR4) no 4T25: resultados estáveis e pressão no Brasil
Gerdau (GGBR4) divulga resultados do 4T25 com Ebitda estável, pressão no Brasil e força na América do Norte. Veja análise e perspectivas para 2026
A Gerdau (GGBR4) reportou resultados praticamente em linha com o consenso de mercado no 4T25. A receita líquida foi de R$ 16,9 bilhões, um aumento de +0,9% na comparação anual. O Ebitda somou R$ 2,4 bilhões, com leve recuo de -0,7%, enquanto o lucro líquido atingiu R$ 670 milhões, praticamente estável (+0,5%). Todos os resultados foram comparados com o mesmo período do ano anterior.
Gerdau cresce, mas sente pressão no Brasil
A operação no Brasil foi o principal detrator dos resultados da Gerdau no quarto trimestre de 2025.
As vendas totais apresentaram leve crescimento de +2,4% na comparação anual, refletindo o forte posicionamento no mercado interno e o aumento das exportações. Contudo, a receita líquida da operação brasileira registrou queda de -7,6% a/a, pressionada pelos menores preços tanto no mercado doméstico quanto no internacional.
Os custos cresceram +7,8%, impactados por paradas de manutenção. Assim, o Ebitda da operação Brasil totalizou R$ 509 milhões, uma queda de -64% a/a, com margem Ebitda de 7% (-11,4 p.p.).
Já as operações na América do Norte apresentaram aumento de +14% nas vendas, impulsionado pela demanda aquecida e pelas menores importações de aço. A combinação de maiores volumes e preços resultou em crescimento de +15% na receita líquida da região.
Com custos avançando apenas +2,5% e queda nas despesas, o Ebitda da divisão totalizou R$ 1,8 bilhão, alta de +125% na comparação anual. A margem Ebitda na América do Norte encerrou o trimestre em 21% (+10,3 p.p.).
Sustentada pela América do Norte
Diante do desempenho fraco no Brasil e dos resultados robustos na América do Norte, a Gerdau reportou receita líquida consolidada de R$ 16,9 bilhões no 4T25 (+0,9% a/a).
Com os custos crescendo +2%, refletindo a pressão na operação brasileira, a margem bruta do 4T25 ficou em 10,9%, retração de -1,1 p.p. na comparação anual.
Por outro lado, a companhia entregou redução de -13% nas despesas, em função da desvalorização do dólar. Dessa forma, o Ebitda totalizou R$ 2,3 bilhões no 4T25, estável na comparação anual (-0,7%). A margem Ebitda ficou em 14%, leve redução de 0,2 p.p.
O lucro líquido ajustado somou R$ 670 milhões no 4T25 (+0,5%), estável em relação ao 4T24, sustentado pelas menores despesas financeiras no período.
No trimestre, a Gerdau reportou fluxo de caixa livre positivo de R$ 1,4 bilhão, frente a R$ 427 milhões no 4T24. A maior geração de caixa refletiu principalmente a otimização do capital de giro e o menor Capex.
A dívida líquida encerrou o 4T25 em R$ 7,8 bilhões (-11% t/t e +46% a/a). A alavancagem fechou o ano em 0,8x Dívida Líquida/Ebitda, estável na comparação trimestral e acima do 4T24 (0,5x Ebitda).
Quais são as perspectivas para a Gerdau em 2026?
Para 2026, a expectativa é de crescimento tímido de +2% na receita, +16% no Ebitda e +40% no lucro. Essa projeção é sustentada por volumes estáveis, com recuperação de margens.
Apesar de o posicionamento nos EUA reduzir o risco relacionado à agenda tarifária, as incertezas sobre a atividade econômica doméstica e internacional ainda podem afetar os resultados da Gerdau. Diante desse cenário, preferimos ficar de fora de GGBR4.
Vale a pena investir na ação da Gerdau (GGBR4) em 2026?
Mesmo com a vantagem competitiva proporcionada pelas operações nos EUA, permanecemos desconfortáveis com a baixa competitividade das siderúrgicas brasileiras frente aos players internacionais e com a dependência dos resultados da companhia em relação ao cenário econômico e aos preços internacionais.
Assim, diante de um ambiente desafiador — especialmente para as operações no Brasil —, preferimos ficar de fora das ações da Gerdau e do setor de siderurgia.