Follow-on da Localiza (RENT3) vale a pena?

Localiza quer mais dinheiro e pretende levantar até R$ 172 milhões em nova oferta pública de ações; veja nossa recomendação

Victor Bueno 08/01/2024 10:10 2 min
Follow-on da Localiza (RENT3) vale a pena?

A Localiza (RENT3) vai fazer uma oferta pública primária de ações (follow-on) com o objetivo de levantar até R$ 172 milhões.

Segundo fato relevante divulgado pela Localiza em 20 de dezembro, a intenção é usar os recursos para repor o que sairá do caixa da organização após realizar o pagamento de juros sobre capital próprio (JCP) aos acionistas em fevereiro de 2024, no valor de R$ 0,38/ação.

As empresas utilizam a distribuição de JCP para pagar menos impostos. Ao considerá-los como uma despesa, a companhia reduz o lucro tributável, por isso o benefício fiscal.

Detalhes da oferta

Serão emitidas até 3,8 milhões de novas ações, a depender da demanda do mercado, ao preço de R$ 45,35 (desconto de 28% em relação ao fechamento do dia 8 de janeiro de 2024). 

Os acionistas da Localiza terão o direito de subscrever 0,00359 nova ação ordinária para cada 1 RENT3 que detenham — ou seja, para cada 279 papéis que for titular, o acionista poderá subscrever 1 nova ação. 

Vale destacar que, para participar da oferta, o acionista precisaria deter as ações da Localiza no dia 26 de dezembro de 2023 (data de corte). Já o prazo de exercício do direito de preferência teve seu início no dia 27 de dezembro de 2023 e seu término será em 5 de fevereiro de 2024 (inclusive). 

Histórico da companhia

No 3T23, a Localiza seguiu apresentando resultados sólidos e resilientes em meio ao cenário atual desafiador. 

No período, a companhia entregou um crescimento de +19% em sua receita, de +12,5% em seu Ebitda e um lucro líquido praticamente estável (+3%), mostrando que está conseguindo reduzir suas despesas financeiras.

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Não recomendamos participar na oferta da Localiza

Gostamos de Localiza e de todo o histórico apresentado pela companhia nos últimos anos, porém, após alta de mais de +500% de suas ações, a empresa passou a ser negociada por múltiplos elevados. 

Hoje, por um EV/Ebitda de 10x (acima da média histórica da bolsa brasileira) e sem tanta visibilidade de continuar crescendo nos próximos anos, preferimos continuar de fora do papel e, consequentemente, não participaremos do follow-on. 

Por 4,5x Ebitda, mantemos nossa confiança em Movida (MOVI3) e em sua potencial recuperação de resultados daqui para a frente (ainda mais em meio ao ciclo atual de cortes da Selic). 

Não compre RENT3 no momento. Compre MOVI3

II Fonte: Bloomberg

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