ETF de bitcoin foi aprovado, mas preço não subiu como o esperado. Quais os motivos?
Apesar da aprovação do ETF, o preço do Bitcoin não reagiu com a força que o mercado esperava. Descubra o motivo
Falar o quanto a aprovação dos ETFs de Bitcoin é relevante para o mercado cripto, a esse ponto, é redundante.
Falamos sobre esse assunto em diversos artigos, em relatórios na área de membros e no Instagram @faladecripto.
A grande questão que deriva disso é: por que o preço não reagiu positivamente à notícia? Por que o Bitcoin está abaixo do preço que estava quando o ETF foi aprovado?
É isso que quero esclarecer para você agora!
Trago, abaixo, dois pontos de vista. Um mais teórico e um completamente prático. Ambos colaboraram para que o preço do bitcoin (BTC) caísse após a aprovação dos ETFs.
"Compre no boato, venda no fato"
O mercado cripto é, sim, bastante especulativo. Os investidores se utilizam das narrativas mais quentes para especular, ou seja, comprar esperando que suba para vender em um patamar superior.
Quando se tem uma notícia de algo que pode acontecer e que pode ser positivo para o mercado ou para o ativo em questão, os especuladores se valem disso.
Estou falando que é uma prática errada? Não, de forma alguma. É uma característica inerente ao mercado cripto. Como investidores, fica a nosso critério termos isso em mente e nos valermos das mesmas práticas.
Estamos fazendo isso, inclusive, tendo uma alocação mais expressiva em ativos que podem surfar melhor na próxima atualização da Ethereum.
Por que bitcoin não disparou com a aprovação do ETF?
Muita gente comprou bitcoin a preços mais baixos, em outubro e novembro, por exemplo, a fim de vender na confirmação da aprovação dos ETFs. E assim fizeram.
No entanto, como sempre falo, o efeito prático da listagem dos ETFs está no longo prazo, com a entrada de capital através deles.
A entrada de capital nos ETFs já está ocorrendo, como podemos ver no gráfico abaixo:
Olhando para o gráfico acima, duas coisas saltam aos olhos:
- A preferência do mercado pelo IBIT (ETF da Blackrock + iShares).
- O fluxo de venda referente ao GBTC.
Esse fluxo de venda do GBTC é o segundo fator que contribuiu para a queda do preço do bitcoin.
O impacto negativo do GBTC
A história do GBTC, antigo trust e agora ETF de bitcoin da Grayscale, é antiga e longa.
A Grayscale foi a primeira empresa a listar um trust de Bitcoin nos EUA, e a atratividade foi grande.
No entanto, a transição de Trust para ETF trouxe alguns efeitos negativos para o volume investido no veículo de investimento.
O Trust de Bitcoin da Grayscale carregava uma grande discrepância de preço em relação ao próprio BTC, principalmente durante o Bear Market.
Os investidores seguraram por muito tempo o prejuízo e, naturalmente, optaram por vender e sair do veículo, mesmo depois da transição para ETF. O spread fechou, e os investidores não perderam tempo.
Grande parte dessa venda foi protagonizada pela FTX, corretora de cripto que foi à falência em 2022 e tem muitas contas a pagar com seus ex-clientes.
Cerca de US$ 1 bilhão desses GBTC foram vendidos pela FTX.
Esse efeito fica nítido quando vemos o market share dos ETFs.
O fluxo de vendas, aparentemente, cessou. No entanto, o efeito prático foi a queda do bitcoin da máxima de janeiro, em US$ 48 mil, até os US$ 38,9 mil.
Com isso, o horizonte parece mais limpo para os efeitos práticos do ETF se despontarem para o mercado cripto e para o bitcoin especificamente.
Como vimos no primeiro gráfico, os fluxos de entrada já estão aparecendo de forma constante, com o ETF da BlackRock já tendo mais de US$ 2 bilhões sob custódia.
Com isso em mente, vamos a um "ajuste de curso" na nossa carteira.
Carteira de cripto
No Nord Crypto Master, a carteira de cripto da Nord Investimentos, temos falado bastante sobre "narrativas do momento" e a importância de termos uma seleção de ativos alinhada ao momento e ao foco do mercado.
Nas próximas semanas, vamos recomendar novos ativos com diferentes perfis de risco.
Inclusive, um desses ativos é líder na nova proposta de blockchains e vem buscando escalabilidade por meio de segundas camadas, mantendo a disponibilidade de dados em uma camada separada.
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