CPI: Inflação dos EUA, bem melhor do que o esperado, surpreende e bolsas sobem
Após uma segunda-feira difícil para os ativos de risco, a inflação abaixo do esperado motiva reação positiva dos mercados nesta terça (14)
A inflação ao consumidor dos Estados Unidos, medida pelo CPI, recuou -0,42% em junho, bem melhor do que a expectativa de -0,1%. No acumulado em 12 meses, o CPI recuou de +4,2% para +3,5%.
O resultado mais fraco é explicado pela queda dos preços dos combustíveis, que, após altas relevantes nos três meses anteriores, ocasionadas pelos conflitos no Oriente Médio, recuou -5,71% em junho diante do avanço das negociações entre os EUA e o Irã.
O dado mais fraco de junho não se restringiu à queda do petróleo.
O núcleo do CPI, leitura mais importante por excluir energia e alimentos, ficou praticamente estável, em -0,02%, melhor do que as expectativas de alta de +0,2%. No acumulado em 12 meses, o núcleo recuou de +2,85% para +2,59%.
O núcleo mais fraco veio tanto de serviços quanto de bens.
Em serviços, a inflação desacelerou de +0,29% para +0,03%, o menor resultado desde setembro de 2021 (+0,03%).
Houve uma melhora geral em serviços. Shelter (aluguel e serviços habitacionais), categoria que possui o maior peso no cálculo de serviços e tem maior inércia, desacelerou de +0,33% para +0,13%, o menor resultado desde janeiro de 2021 (+0,13%).
Além disso, serviços de saúde recuaram -0,12%, o menor resultado desde agosto de 2025 (-0,14%). Transportes registraram o segundo recuo seguido, de -0,35%, após -0,58% em maio.
Em bens, a inflação já se mostrava mais contida e, após queda de -0,11% em maio, caiu -0,09% em junho.
Vimos, portanto, um dado mais fraco tanto no número cheio, pelo forte recuo dos combustíveis, quanto no qualitativo dentro dos preços de serviços, com destaque para o fraco resultado em Shelter, que reforça a leitura positiva para o CPI de junho.
Com o dado melhor do que o esperado, os juros futuros dos EUA recuam após altas relevantes na segunda-feira (ocasionadas pelos novos conflitos no Oriente Médio). Os juros de dois anos recuam cerca de 10 pontos-base e os de cinco anos recuam 8 pontos-base, mesmo em meio à alta de 4% do petróleo.
Ainda assim, a curva de juros aponta para 80% de chance de alta de juros até o final do ano, mas passa a atribuir maior probabilidade a uma alta de 0,25 p.p. (42% de probabilidade), ante 30% para duas altas e 8% para três altas.
O debate segue sendo “quantas” altas o Fed realizará, mas agora com o mercado cogitando um movimento mais modesto.
Com a queda dos juros futuros, as bolsas americanas respondem positivamente, especialmente as empresas de tecnologia que sofreram na segunda-feira.
O que é o CPI americano?
O Consumer Price Index (CPI) é um dos principais dados de inflação ao consumidor, representando a variação média dos preços pagos pelos consumidores por uma cesta de bens e serviços.
Quando sai o CPI EUA?
O CPI é divulgado na primeira metade de cada mês, normalmente entre os dias 10 e 15. O calendário de divulgação pode ser visto aqui.
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