Copasa (CSMG3) registra lucro líquido de R$ 289,4 mi no 2T25
Copasa divulgou na segunda-feira, 4, após o fechamento do mercado, seu resultado referente ao 2T25; veja análise completa
A Copasa (CSMG3) apresentou resultados negativos no segundo trimestre de 2025, com uma receita líquida de R$ 1,78 bilhão no período, o que representa um crescimento de apenas +2,1% em relação ao 2T24. O Ebitda da companhia alcançou R$ 682,1 milhões, baixa de -6,1% na comparação anual. O lucro líquido totalizou R$ 289,4 milhões, queda de -11,0% frente ao mesmo trimestre do ano anterior.
A receita de R$ 1,78 bilhão no período foi impulsionada principalmente pelo reajuste tarifário médio aplicado em janeiro de 2025.
Com os custos e despesas crescendo +6,5%, acima do realizado na receita líquida, o Ebitda ajustado por itens não recorrentes foi de R$ 682,1 milhões, baixa de -6,1%.
Já o desempenho do lucro, de R$289,4 milhões (-11%), foi prejudicado pela piora em outras despesas operacionais (+62,9%), apesar da queda de -12,3% no resultado financeiro (negativo).
A posição financeira segue piorando. A dívida líquida alcançou R$5,85 bilhões, e o índice de alavancagem (dívida líquida/Ebitda) foi de 2,0x, que apesar de estar dentro de patamares confortáveis, subiu de 1,5x no 2T24.
Esse fato é devido ao Programa Plurianual de Investimentos para o período de 2025 a 2029, que visa, principalmente, à ampliação dos sistemas de abastecimento de água e esgotamento sanitário, extensão de redes, segurança hídrica e combate a perdas.
Inadimplência em queda
O índice de inadimplência, que corresponde à relação entre o saldo de contas a receber vencidas entre 90 e 359 dias e o valor total faturado nos últimos 12 meses, continuou a trajetória de queda, com a intensificação das ações de cobrança. O índice, que era 2,97% em junho de 2024, passou para 2,83% em junho de 2025, menor índice observado desde setembro de 2016, início da série histórica.
Aumento da eficiência por empregado
O número de empregados apresentou redução de -2,1% em relação ao observado em junho de 2024, chegando a 9.516 empregados em junho de 2025. Essa redução proporcionou melhoria no índice “número de empregados por mil ligações”.
Dividendos da Copasa
No que diz respeito às perspectivas, o conselho manteve o payout em 50% do lucro líquido ajustado para 2025. A companhia declarou R$ 164,3 milhões em proventos no 2T25, equivalentes a R$ 0,43 por ação, com data-com em 23 de junho e data de pagamento em 11 de agosto.
O que esperar da Copasa em 2025?
A Copasa projeta um robusto programa de investimentos da ordem de R$16,9 bilhões entre 2025 e 2029, com foco na ampliação das redes de esgoto e na manutenção da infraestrutura de abastecimento de água. Além disso, a terceira revisão tarifária periódica está em andamento, com aplicação das novas tarifas previstas para 1º de janeiro de 2026.
No momento, com o risco de federalização da Copasa (devido à dívida do Estado de MG com a União), temos recomendação neutra para as ações da companhia.