BRKM5 hoje: como a tragédia em Maceió pode impactar ações da Braskem
A devastação causada pelo colapso da mina da Braskem em Maceió pode representar risco para a tese de investimentos?
Braskem está passando por um inferno astral
Acha que seu portfólio está ruim?
Olhe só Braskem (BRKM5) negociando no mesmo patamar de 2016, após cair -69% da sua máxima em 2021.
Braskem uniu o pior de vários cenários:
- Ciclo do spread petroquímico ruim (resultados ruins);
- Está à venda (Odebrecht precisa vender);
- Mina de sal gema colapsando um bairro de Maceió.
Eu colocaria que a empresa é controlada por Odebrecht e Petrobras (PETR4), mas essa notícia é velha.
Isso não ajudou a derrubar os papéis.
“Dica quente”: LAPB comprando BRKM5
Estávamos ali, pertinho do LAPB (Luiz Alves), tendo uma conversa de pé de ouvido quando ele falou que estava comprando Braskem.
Isso foi recente, em uma imersão exclusivíssima do Clube Nord em 25 de agosto deste ano.
Eu vinha olhando Braskem cair e, na hora, pensei: "Cara, será essa uma enorme oportunidade que o mercado está amassando sem motivo?"
Legal, a palestra do LAPB foi ótima, discutimos outras coisas, ele e o Bredda foram embora e fomos almoçar.
Óbvio que o papo do almoço eram as novas "dicas" de alguns dos maiores investidores do Brasil.
“Nord vai comprar Braskem?”
Eu mesmo queria comprar BRKM5 naquela mesma hora!
Afinal, a J&F, de Wesley e Joesley Batista, controladores da JBS (JBSS3), apresentou uma oferta de cerca de R$ 33 por ação.
A Unipar apresentou oferta de R$ 36,50 por ação.
A Adnoc apresentou uma oferta a R$ 37,29 por ação.
E as ações de BRKM5 e BRKM3 possuem tag along de 100%. Ou seja, qualquer oferta de compra de ações que mude o controle da companhia deve ser estendida aos minoritários.
Na época, Braskem (BRKM5) negociava ao redor de R$ 23 (upside de 43% a 63%)!
Tudo parecia bom demais para ser verdade.
O diabo está no cafezinho
O que eu mais gosto das imersões do Clube Nord é do cafezinho. E não tem nada a ver com a qualidade do café.
As discussões logo depois dos painéis em que cada um coloca um ponto e vamos evoluindo no entendimento de mercado e das empresas são fantásticas.
Bem ali, no calor do momento, logo após sermos bombardeados de informação, em grupos menores, podemos falar mal dos palestrantes, defender ideias e atacar argumentos.
A melhor coisa para evoluir seu pensamento é uma reunião de pessoas inteligentes e bem-informadas procurando buracos no seu raciocínio.
Nada melhor do que o cafezinho do Clube Nord para me ajudar a destruir minhas ideias favoritas.
Munger deixou saudades.
Destruindo os argumentos: Tag Along
A empresa está à venda e as ofertas estão na mesa.
Mas existe o risco de que as empresas (comprador e vendedor) criem a narrativa de que o controle da companhia não está mudando, retirando o tag along dos pequenos acionistas.
Claro, uma decisão dessas pode ser judicializada no Brasil e no exterior, mas já vimos muitas aquisições serem estruturadas de forma a contornar os direitos dos minoritários.
É raro, mas acontece muito.
Destruindo os argumentos: PETR
Além disso, a Petrobras ainda tem direito de preferência na negociação e pode empatar o valor oferecido e estatizar a Braskem.
Nesse caso, o tag along nem seria acionado, pois o controle não teria sido trocado?
Destruindo os argumentos: 30 bi para Maceió
A Braskem provisionou R$ 14 bilhões para indenizar os moradores de Maceió. Desse total, R$ 9,2 bilhões já foram desembolsados.
No entanto, o governo de Alagoas quer mais (é claro). O governo estima que o passivo gire em torno de R$ 30 bilhões.
A Braskem vale, hoje, R$ 14 bilhões, sua dívida é de R$ 39 bilhões, e seu Ebitda está em R$ 1,7 bilhão (23x Dívida líquida/Ebitda).
BRKM5 hoje
Fica bem claro, no gráfico, como as ações de BRKM5 caíram seguindo o Ebitda e o lucro (resultados).
Ao mesmo tempo, o sell side (corretoras), mesmo sabendo das ofertas de compra acima, mantém recomendações neutras para BRKM5.
Se você está se perguntando, é bem anormal tantos analistas dando "neutro" para uma empresa.
O "normal" é a maioria do mercado dar "compra".
Não invista sozinho
Buffett tinha Munger. Munger tinha Buffett.
Com o falecimento de Munger, em 28 de novembro de 2023, Buffett tem Ted Weschler e Todd Combs.
Quem você tem? Quem destrói seus argumentos e eleva seus investimentos para um outro patamar?
Nós criamos uma comunidade de investimentos, mentoria, networking e experiências justamente para isso.
Poucos investidores inteligentes, bem-sucedidos e bem-informados querendo destruir completamente seus argumentos!
Brincadeira, querendo te ajudar a investir, empreender e viver melhor.
Converse com o nosso time, o Clube Nord tem pouquíssimas vagas disponíveis para a turma de 2024. Quero saber como participar.
Continuaremos de olho caso Braskem se torne uma boa oportunidade.
Faça parte da nossa próxima imersão, destrua seus argumentos mais queridos.
Evolua.
Junte-se a nós.
