BB Seguridade (BBSE3) lucra R$ 2 bi no 1T25 e mantém bons dividendos
BB Seguridade anuncia mais um crescimento de lucro no 1T25 e mantém boas perspectivas sobre dividendos. Saiba o que fazer com suas ações
A BB Seguridade (BBSE3) registrou mais um sólido resultado no 1T25, com seu lucro líquido apresentando crescimento de +8% na comparação anual.
O desempenho contou com participação direta de três de seus principais negócios (seguros, corretagem e previdência) e é mais uma prova de resiliência da companhia, que consegue ser lucrativa mesmo em cenários adversos, como o atual.
Assim, as expectativas seguem positivas em relação às suas distribuições de dividendos. Mas será que vale a pena investir em BBSE3 no momento? Saiba abaixo.
Lucros da BB Seguridade seguem firmes
Para a surpresa de zero pessoa, a BB Seguridade divulgou mais um resultado satisfatório para os seus acionistas, com crescimento em quase todos os seus negócios.
Começando por seu resultado operacional não decorrente de juros, o lucro líquido da Brasilseg, negócio de seguros da companhia, cresceu +9% no trimestre, com forte evolução do resultado financeiro (+40%) e melhora da sinistralidade.
Na Brasilprev, o lucro líquido de sua operação de previdência foi +17% superior ao 1T24, com melhora no resultado financeiro e aumento nas receitas com taxa de gestão.
Já na BB Corretora, segmento de maior representatividade nos resultados consolidados, o lucro subiu +7%, com alta nas receitas e expansão da margem líquida.
Resultado financeiro compensa Brasilcap
Do lado negativo, apenas a Brasilcap, com o lucro líquido da operação de capitalização ficando -24% abaixo do mesmo período de 2024, devido à redução de -42% no resultado financeiro por ajustes negativos de operações de hedge e alta do custo do passivo.
Analisando os números consolidados, o resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas investidas atingiu R$ 320 milhões, crescimento de +38%, em função, principalmente, da maior taxa Selic e da evolução do saldo médio das aplicações financeiras.
Assim, o resultado financeiro representou 16% do lucro líquido da empresa no período, que atingiu R$ 2 bilhões — alta de +8% em relação ao 1T24.
BBSE3: o que esperar para 2025?
No 1T25, o crescimento de +4% do resultado operacional não decorrente de juros da BB Seguridade ficou dentro do intervalo projetado para 2025 (+3% a +8%).
Já os prêmios emitidos pela Brasilseg caíram -6% (vs. intervalo projetado de +2% a +7%), em função do desempenho abaixo do previsto nos produtos vinculados ao crédito, enquanto as reservas de previdência subiram +9%, mas ainda longe do intervalo de +12% a +16%.
Apesar de alguns números realizados terem ficado abaixo das projeções, a companhia manteve os intervalos de seu guidance de 2025 inalterados.
Com isso, a expectativa é de mais um ótimo desempenho operacional e financeiro no ano atual, com perspectivas de boas distribuições de dividendos ao longo do ano — inclusive, podendo superar os valores de 2024, a depender da manutenção de seu payout.
É hora de comprar BBSE3?
Como foi possível observar, a BB Seguridade mostrou, mais uma vez, o porquê de ser uma das queridinhas entre os investidores brasileiros.
Atuando em um setor resiliente e previsível, a empresa ganha dinheiro de duas formas: por meio da emissão de prêmios de seguros e do investimento dos prêmios recebidos.
A emissão envolve a avaliação do risco associado a um cliente ou ativo e a determinação de um prêmio de seguro apropriado para cobrir esse risco.
Além do resultado operacional, a companhia pode investir os prêmios recebidos antes dos mesmos serem necessários para pagar possíveis indenizações, o que gera receita financeira e contribui, positivamente, para o seu lucro líquido.
Dessa forma, seja em ambientes macroeconômicos positivos ou negativos, a BB Seguridade consegue manter resultados sólidos e, consequentemente, assegurar bons pagamentos de dividendos aos seus acionistas.
Contudo, apesar das características positivas do setor e de estar correspondendo às expectativas de seus investidores, suas ações vêm registrando valorização de mais de +120% nos últimos três anos, reduzindo a atratividade do investimento no momento.
Ainda que seu dividend yield atual seja superior a 8%, seu múltiplo Preço/Lucro se encontra próximo a 10x (em linha com suas médias históricas).
Assim, ainda que seja uma excelente empresa, suas ações já estão bem precificadas e sem grande margem de segurança, nos obrigando a manter nossa recomendação para BBSE3 como “aguardar” na carteira do Nord Dividendos.
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