POSB11: novo ETF da Galapagos vale a pena?

O POSB11 é um ETF de renda fixa lançado pela Galapagos Capital que combina títulos públicos atrelados à Selic e à inflação.

A proposta do fundo é oferecer simplicidade, diversificação e eficiência tributária para investidores que buscam retornos mais conservadores, com leve exposição aos índices de inflação.

O que é o POSB11?

O POSB11 é um ETF de renda fixa negociado na bolsa brasileira que replica o índice de referência Teva ITBR Tesouro Selic IPCA+, que investe majoritariamente no Tesouro Selic (cerca de 91% da carteira) e uma menor parcela em títulos IPCA+ de longo prazo (9%).

O fundo terá taxa de administração zerada até novembro e, após esse período, cobrará 0,15% ao ano, independentemente do tempo de aplicação do investidor.

POSB11 ou Tesouro Direto: qual a diferença entre eles?

A principal diferença está na forma de investimento e na tributação. No Tesouro Direto, o investidor compra títulos diretamente do governo, podendo escolher vencimentos e tipos específicos. Já no POSB11, o investimento é feito via Bolsa, em formato de fundo, com gestão passiva.

Ou seja, ao investir no POSB11, você estará investindo em títulos do Tesouro Direto (Tesouro Selic e IPCA+), mas comprando a cota do fundo no seu home broker.

Por que colocar Tesouro IPCA+? Por causa do imposto menor

Pela proposta do POSB11, o produto poderia ter somente Tesouro Selic. Mas por que incluir Tesouro IPCA+?

Os ETFs de renda fixa são tributados em 25% para prazo médio da carteira igual ou inferior a 180 dias; 20% para prazo entre 181 e 720 dias; ou 15% para prazo superior a 720 dias.

De acordo com a legislação, o Tesouro Selic tem prazo médio de 1 dia útil. Assim, caso o POSB11 investisse apenas na Selic, sua tributação seria de 25%, assim como ocorre com os ETFs LFTS11 e LFTI11, da Investo e do Itaú, respectivamente, que investem apenas no Tesouro Selic.

Ao incluir uma parcela de Tesouro IPCA+ de longo prazo, o prazo médio da carteira do fundo fica acima de 720 dias, possibilitando tributação de 15%, independentemente do tempo de aplicação do investidor. Ou seja, não é necessário permanecer por dois anos (720 dias) no ETF para ter essa alíquota — ela já se aplica desde o início.

Atualmente, o fundo investe em NTN-B com vencimento em 2060, que corresponde a cerca de 9% da carteira.

Historicamente, o índice ITBR Selic IPCA+ manteve títulos IPCA+ em torno de 9% a 10% da carteira.

Custos e taxa de administração

Além do imposto de renda fixo de 15%, o POSB11 possui vantagens comuns aos ETFs: isenção de IOF e de come-cotas.

A taxa de administração do fundo é de 0,15% ao ano, com a vantagem de ser zerada até novembro de 2026, como estratégia de captação da gestora.

Rentabilidade

Apesar de o ETF ser novo, o índice já existe desde 2016. Desde maio de 2016, o índice rendeu 142,5%, contra 137,12% do CDI, ou seja, 103,9% do CDI no período.

ETFs semelhantes

O POSB11 não é o primeiro ETF com essa estrutura. Já existem o LFTB11 e o AUPO11, das gestoras Investo e BTG, respectivamente.

Os três produtos são muito parecidos.

A maior diferença entre eles está na taxa de administração, com o POSB11 cobrando 0,15% (com isenção até novembro) e os outros dois com taxas de 0,19% ao ano.

Para quem o POSB11 vale a pena?

O POSB11 funciona melhor como uma espécie de “reserva de oportunidade”, um lugar para deixar o dinheiro enquanto você aguarda novas alocações.

Com juros elevados no Brasil, o cenário tende a favorecer esse tipo de produto. Ainda assim, é importante lembrar: mesmo sendo renda fixa, o ETF não está livre de oscilações.

Por possuir essa parcela em IPCA+, não recomendamos o POSB11 para reserva de emergência.

Na nossa visão, sua reserva deve estar no Tesouro Selic, sem grandes segredos, sendo um investimento que não terá oscilações relevantes ao longo do tempo.

Já o POSB11 terá cerca de 9% da carteira variando positiva ou negativamente, a depender do comportamento dos juros longos.

Assim, recomendamos o POSB11 para reserva de oportunidade (aquele dinheiro que você mantém em caixa aguardando novas oportunidades de investimento).