A Petrobras (PETR3; PETR4) está considerando retornar ao varejo de combustíveis — um movimento que pode incluir participação ou até reaquisição da Vibra Energia (VBBR3), ex‑BR Distribuidora.

O conselho da Petrobras deve avaliar o tema na reunião desta semana. O plano estratégico 2026–2030 poderá incorporar essa nova frente de atuação integrada em energia 

O que motivou essa possível mudança?

A estratégia visa reduzir os preços ao consumidor, atendendo à reclamação do presidente Lula e da própria estatal sobre repasses insuficientes nas bombas.

Como funcionaria essa volta

Não está claro se a Petrobras vai renacionalizar a Vibra, recomprar parte dela ou adquirir participação na distribuidora. Vale mencionar que há cláusula de não‑concorrência vigente com a Vibra até 2029. Provavelmente será preciso adquirir participação na empresa, não criar uma operação externa.

Por que as ações da Vibra (VBBR3) caíram com essa notícia?

Após o anúncio, as ações da Vibra chegaram a recuar cerca de -2,3%, entre os piores desempenhos do Ibovespa, enquanto as ações preferenciais da Petrobras cederam quase -1%.

Se confirmado, a mudança no plano estratégico será um grande retrocesso para a Petrobras.

Apesar da grande representatividade dos investimentos em Exploração e Produção, o Capex para negócios, como energias renováveis, fertilizantes, refino, transporte e comercialização, petroquímicos, por exemplo, vêm ganhando cada vez mais representatividade na estatal.

A baixa rentabilidade desses segmentos, que não são o core business da companhia, pressionam a lucratividade e a rentabilidade da Petrobras e, consequentemente, a sua capacidade de distribuição de dividendos.

Além disso, sinalizações como essas contribuem para aumentar a percepção de risco relacionados à má alocação de capital e a governança da companhia. 

Mantemos nossa preferência no setor para as ações da PRIO (PRIO3).