No 3T25, o Nubank (ROXO34) registrou uma receita de US$ 4,2 bilhões, representando um crescimento de 39% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro líquido totalizou US$ 783 milhões, também com aumento de 39% na comparação com o mesmo intervalo de 2024. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) atingiu 31% (+1 p.p.). 

Destaques operacionais no 3T25. Fonte: Nubank RI

Destaques do balanço do Nubank no 3T25

O Nubank continua mantendo um bom ritmo de crescimento, tendo adicionado 4,3 milhões de novos clientes no trimestre. Com isso, o banco alcançou 127 milhões de clientes (+16%), enquanto mantém sua taxa de atividade em 83%, ressaltando o elevado engajamento de sua base.

As receitas continuam crescendo em um ritmo ainda mais acelerado, com a receita média mensal por cliente ativo (ARPAC) alcançando US$ 13,4 (+20%), refletindo o aumento da monetização da base.

O custo de servir por cliente ativo (CTS) foi de US$ 0,9 (+12% maior). Apesar dessa alta, em decorrência da alavancagem operacional da companhia, o índice de eficiência (despesas/receitas; quanto menor, melhor) foi de 28% no trimestre (-3,7 p.p).

A carteira de crédito do banco alcançou US$ 30,4 bilhões (+42% a/a) e a inadimplência (NPL > 90d) foi de 6,8%, -0,4 p.p. menor no a/a. A margem de intermediação financeira (NIM) continua recuando e foi de 17,3% (-1,1 p.p.) no trimestre.

Expectativas para o Nubank (ROXO34) em 2025

Quanto ao futuro, o Nubank mantém o foco na consolidação de seu modelo de negócios no Brasil, onde já detém uma fatia significativa de mercado (market share) e uma operação madura, além de direcionar esforços para expandir sua presença no México e na Colômbia, mercados ainda com baixa penetração.

Entre os desafios, destacamos o elevado patamar das provisões para devedores duvidosos e pressão na margem de intermediação financeira. É importante também monitorar a evolução da inadimplência e os impactos da expansão internacional em sua rentabilidade.

Atualmente, o mercado estima um crescimento de +30% na receita e de +31% no lucro do Nubank em 2025 (números sendo revisados para baixo nos últimos meses).

Vale a pena investir no Nubank (ROXO34)?

O Nubank vale hoje R$ 395 bilhões na Bolsa e negocia a 30x lucros. Nossa preferência no setor é pelo Inter (INBR32), que vale menos de R$ 21 bilhões e negocia a um múltiplo muito mais baixo (17x lucros).

Adicionalmente, o Inter vive um momento mais favorável em relação ao crescimento e a expansão de sua rentabilidade. Além disso, possui uma postura mais conservadora e oferece maior visibilidade ao mercado.

Como faço para comprar ações do Nubank?

Para investir nas ações do Nubank é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker ROXO34.