As ações da Hapvida (HAPV3) subiram +8,29%, a R$ 37,77, liderando as altas do Ibovespa nesta quinta-feira, 14, após os resultados do segundo trimestre de 2025, divulgados na noite da última quarta.

Destaques do 2T25 da Hapvida (HAPV3)

A companhia reportou resultados mistos no 2T25, com uma receita líquida de R$ 7,7 bilhões, um crescimento de +7% na comparação anual. O Ebitda foi de R$ 703 milhões, queda de -27%, enquanto o lucro líquido foi de R$ 149 milhões, queda de -70%.

Destaques financeiros do 2T25. Fonte: Hapvida RI

O número de beneficiários apresentou uma leve alta, mas o crescimento da receita se deu por conta do aumento de +8% no ticket médio dos planos de saúde, sendo +7% relacionado a reajustes de preços e +1% ao mix.

Novamente, a Hapvida fez mudanças em sua contabilidade, desta vez transferindo determinadas despesas administrativas que estavam diretamente relacionadas ao atendimento assistencial para os custos (sinistros). 

Na nova metodologia, a sinistralidade caixa (custo de sinistros/prêmios obtidos) atingiu 73,9%, um aumento de +0,4 p.p em relação aos números do 2T24 ajustados pela alteração, com um aumento nos custos associados à judicialização.

Os resultados da companhia também foram impactados pelo efeito pontual das cobranças retroativas de Reembolso SUS na NotreDame. No entanto, mesmo excluindo tal impacto, o Ebitda caiu -2% (aumento de custos e de despesas) e o lucro -39% (maiores despesas financeiras, mesmo com a linha de impostos positiva no trimestre).

Do lado positivo, mesmo com a queda no desempenho operacional, a empresa conseguiu reduzir levemente sua alavancagem financeira, de 1,1x para 1,0x Dívida Líquida/Ebitda, em função da redução de R$ -354 milhões sua dívida líquida (R$ 4 bilhões).

Quais as perspectivas para a Hapvida (HAPV3) em 2025? 

Atualmente, o mercado projeta um crescimento de +8% na receita, +6% no Ebitda e uma queda de -39% no lucro em 2025. Vale ressaltar que os números vêm sendo revisados para baixo pelo mercado.

Vale a pena investir em Hapvida (HAPV3)

Nossa preferência no setor é pela Rede D’Or (RDOR3), que negocia a um múltiplo menor que o da Hapvida (8,6x vs. 9x Ebitda) e ainda é superior em praticamente todos os aspectos, como crescimento, rentabilidade, visibilidade, momento operacional, perfil de risco e solidez financeira.