Investir em dividendos é enganação? Meu amigo, minha amiga, esse assunto é polêmico. Você já ouviu a seguinte afirmação: “Receber dividendos é a mesma coisa que tirar dinheiro de um bolso e colocar no outro”?

Tem até alguns analistas aqui da Nord que afirmam isso na minha cara 😮, já que sou analista de ações pagadoras de dividendos.

Sabe o que é pior? Eles estão certos! (você leu isso mesmo, mas calma).

O ato do recebimento do dividendo em si é praticamente tirar dinheiro de um bolso e colocar no outro. Isso acontece porque, quando uma empresa paga dividendo, o valor correspondente é descontado do preço da ação. Ah, você ia perguntar o porquê disso, né?

O valor de mercado (número de ações em circulação x preço atual da ação) de uma companhia considera todos os ativos que ela possui, inclusive o dinheiro que está no caixa. Quando o pagamento de dividendos é efetuado, o recurso sai do caixa e, consequentemente, precisa sair do preço da ação. 

Maaas, ao longo desta news, vou te dar um bom motivo (existem vários) para investir em boas empresas pagadoras de dividendos.

Investir em dividendos é enganação? Descubra a verdade

Agora vai uma dica: o Google Finance não é a melhor plataforma para você visualizar o retorno de uma ação, pois não considera o retorno por meio de dividendos. Todos os gráficos de performance que você vê por aí são referentes ao retorno total ao investidor (TSR, na sigla em inglês).

 Retorno de ITUB3 nos últimos 5 anos (sem considerar os dividendos). Fonte: Google Finance
 Retorno de ITUB3 nos últimos 5 anos (considerando os dividendos). Fonte: Bloomberg

Percebeu que, nos gráficos acima, a mesma ação (ITUB3), em um mesmo período de tempo (últimos 5 anos), apresentou rentabilidades completamente diferentes? 

O primeiro, do Google Finance (+64%), considera apenas o retorno da ação, enquanto o segundo, do Bloomberg (+170%, quase 3x maior), utiliza um fator de ajuste a cada pagamento de dividendos para incorporá-los à rentabilidade.

A forma mais justa de calcular o retorno de uma ação é utilizando o segundo, pois o dinheiro que recebemos em nossas contas nas corretoras é um tipo de retorno. 

Ou seja, se você ficar olhando ações pagadoras de dividendos no Google Finance, vai ficar deprimido rsrs

Por que comprar ações de dividendos então?

O mercado está atrás de lucro (lucro próprio mesmo). Para conseguir isso, precisa que suas carteiras recomendadas subam. Para subirem, as ações devem subir. Para os papéis subirem, a empresa por trás precisa gerar lucro (cotações seguem os resultados).

É aí que entra o dividendo! Uma companhia só consegue pagar proventos de forma constante (e preferencialmente crescente) se apresentar uma lucratividade sólida ao longo do tempo. Aqui não tem achismo: “Eu acho que um dia essa empresa vai ser muito lucrativa”. Ela já é!

Ou seja, o histórico de pagamento de dividendos de uma companhia pode nos dizer muito sobre a qualidade de seus resultados. O risco de investir nessas empresas que já entregam grandes lucros é muito menor (pagamos por algo já palpável e muito pouco vem do futuro).

 Retorno de ITUB3 x dividendo distribuído por ação (DPA). Fonte: Bloomberg

No gráfico acima dá para perceber como as ações ordinárias do Itaú foram acompanhando os dividendos distribuídos por ação (DPA) ao longo do tempo. Na verdade, sendo sincero, elas foram seguindo os lucros, que se traduziram em dividendos.

 Retorno de BBSE3 x dividendo distribuído por ação (DPA). Fonte: Bloomberg

Aconteceu com a BB Seguridade (BBSE3) também (e com várias outras). O mercado não costuma deixar dinheiro na mesa (às vezes ele deixa, e a gente aproveita).

Quando compramos dividendos, estamos comprando resultados de qualidade.

Mas cuidado: um dividend yield (DY) alto não é sinônimo de boa empresa.

Existem várias outras vantagens. Não chegamos nem a falar da renda periódica sem precisar vender ações (principalmente em momentos críticos, como na pandemia). Para não me estender muito, vamos deixar para uma próxima oportunidade.