Como avaliar uma recomendação de investimento antes de mexer na carteira?
Em outubro de 2026, recomendações aumentaram o risco no topo e cortaram depois da queda. Mostro como avaliar qualquer recomendação antes de mexer na carteira
A semana de 26 a 30 de outubro de 2026 foi uma das mais destruidoras de valor que o mercado brasileiro viu em muitos anos. Foram cinco pregões seguidos de queda, e o Ibovespa terminou a sexta-feira 18% mais baixo, cerca de 37 mil pontos a menos. Foi a pior semana desde a pandemia, em março de 2020, e a pior primeira semana depois de uma eleição presidencial desde 1989. No mesmo período, o dólar subiu 9%, a maior alta semanal desde a crise de 2008.
Muita gente foi pega de surpresa. A alta de quase 30% que a Bolsa acumulava no ano encolheu para cerca de 4% em cinco dias. Das small caps, então, nem se fala. E, naturalmente, quem estava posicionado perdeu dinheiro ou viu desaparecer um lucro que parecia garantido dias antes.
Eu sei como é fácil ser engenheiro de obra pronta. Hoje, qualquer pessoa consegue explicar por que aquilo ia acontecer, e não é isso que quero fazer aqui.
O que me chamou a atenção não foi o resultado da eleição. Foi como o mercado estava posicionado quando ele saiu: otimista, quase unânime, e mais confiante do que a incerteza do momento permitia.
Relatórios de sell side: por que a "oportunidade de uma década" aparece quatro vezes por ano
Antes de seguir, uma ressalva. Comecei a carreira dentro de um grande banco e leio relatórios de bancos e corretoras toda semana. Tem gente muito boa por trás deles, e esse material faz parte do nosso processo. O meu ponto é sobre o formato, não sobre as pessoas.
Por que um relatório precisa de tese e direção
Um relatório de sell side, aquele produzido por bancos e corretoras para os seus clientes, é escrito para milhares de leitores ao mesmo tempo. Ele precisa de uma tese clara e de uma direção.
Quando várias casas apontam para o mesmo lado na mesma semana, essa direção vira pressão sobre carteiras inteiras, e quase sempre chega embalada como algo raro: “janela única”, “momento histórico”, “a oportunidade de uma década”. Quem lê esses textos com atenção por alguns anos percebe que a oportunidade de uma década aparece umas quatro vezes por ano.
Existe uma assimetria curiosa nisso. Quem repete a tese vezes suficiente acaba acertando e, quando acerta, vira referência. Quando erra, erra junto com todo mundo e ninguém lembra.
Ibovespa em outubro de 2026
Depois do 1º turno: Ibovespa +7,7% e cenários de alta para a Bolsa
Logo depois do primeiro turno, o Ibovespa subiu 7,7% em um único dia e passou dos 200 mil pontos pela primeira vez.
Nos dias seguintes, boa parte das grandes casas aumentou o risco das carteiras recomendadas: mais Bolsa brasileira, mais prefixado, menos pós-fixado. Circularam cenários de alta de 30% a 45% para a Bolsa.
Depois do 2º turno: recomendações cortaram o risco
Em uma pesquisa com gestoras feita na mesma semana, 58% estavam com mais risco em Brasil do que a média do ano. E a maioria das que disseram o que as faria recuar apontou justamente o resultado do segundo turno.
Veio o resultado contrário, e o movimento se inverteu. Em cinco pregões, a Bolsa devolveu toda a alta desde o primeiro turno e terminou abaixo de onde estava antes dele.
No começo de novembro, várias casas rebaixaram a Bolsa brasileira para neutra ou venda, e as carteiras migraram para pós-fixado, exportadoras e ações lá fora. De seis carteiras de ações muito acompanhadas, cinco ficaram mais defensivas.
Na prática, o risco subiu após a Bolsa subir e caiu depois de ela cair. É comprar caro e realizar o prejuízo a preços baixos. Ninguém faz isso de propósito. Acontece quando a carteira segue o consenso do mercado, e não um plano de vida ou de liberdade financeira, que deveria independer dele.
Comitê da Nord após o 1º turno: quanto cada carteira dependia de um único resultado
Quero ser transparente: nós não ganhamos dinheiro com o segundo turno. Ninguém aqui sabia o resultado, e, até certo ponto, as nossas carteiras também sentiram a queda daquela semana.
Mas a conversa no nosso comitê, depois do primeiro turno, foi outra. Em vez de perguntar quanto risco adicionar, perguntamos quanto de cada carteira dependia de um único resultado eleitoral.
Onde a resposta era “demais”, fizemos enquadramentos pontuais: saímos de alguns créditos, de algumas ações e de alguns fundos específicos e fizemos um pouco de caixa. Também aumentamos a exposição ao dólar em boa parte dos patrimônios, aproveitando o câmbio rodando próximo a R$ 5.
Nada disso foi feito em bloco. Uma família que vai precisar de liquidez em reais daqui a dois anos não recebe o mesmo ajuste que outra com horizonte de vinte anos e despesas em dólar. Quando o resultado saiu, parte das carteiras sofreu e outra parte ajudou: o dólar subiu 9% na semana.
Recomendação de investimento e perfil: por que o relatório não conhece você
Gosto de comparar um relatório de mercado com a previsão do tempo no jornal. É útil, feita por gente competente e vale a pena ler. Mas ela não sabe se você vai a um casamento ou a uma trilha. Não sabe se tem guarda-chuva.
O relatório também não sabe quando você vai precisar do dinheiro, se tem um imóvel para quitar, se a sua empresa depende do real ou se os seus filhos vão estudar fora. Ele fala com a média, e a sua carteira não é a média.
Três perguntas antes de mexer na carteira por causa de uma recomendação
Por isso, quando o próximo “momento especial” chegar, e ele vai chegar, eu faria três perguntas antes de mexer em qualquer coisa:
1. Essa recomendação muda algum objetivo meu ou só mudou o preço?
2. Se o cenário contrário acontecer, a minha carteira aguenta sem que eu precise vender no pior momento?
3. Quem está me dizendo isso conhece o meu planejamento?
Vale para os dois lados. Hoje, os mesmos relatórios lembram que a Bolsa brasileira negocia perto de 7 a 8 vezes o lucro, abaixo da média histórica. Pode ser verdade. Pode ser a próxima oportunidade de uma vida. A disciplina para avaliar é exatamente a mesma.
Primeiro o seu patrimônio, depois o consenso
Até a próxima eleição, vão aparecer dezenas de momentos especiais. Alguns vão ser de verdade, mas a maioria vai ser barulho com boa diagramação. Não dá para saber de antemão qual é qual.
O que dá para controlar é a ordem das perguntas: primeiro o seu patrimônio, depois o consenso.
Segunda opinião sobre o seu patrimônio com a Nord Wealth
Se outubro doeu mais do que deveria na sua carteira, vale uma segunda opinião. Converse com o nosso time. Vamos olhar o seu patrimônio inteiro, entender o que você precisa dele e desenhar uma estratégia independente, pensada para a sua vida e não para a média do mercado.
Você pode começar por uma análise gratuita da sua carteira, em que o nosso time avalia onde você está hoje e o que faz sentido ajustar.
A Nord Wealth é hoje a wealth mais premiada do Brasil, com mais de R$ 12 bilhões sob custódia e a única Top Performer nos rankings XP e BTG.