Cemig (CMIG4) lucra -12% menos no 4T25, mas anuncia JCP
Veja os resultados da Cemig no 4T25, dividendos, endividamento e se ainda vale a pena investir em CMIG4 em 2026.
A Cemig (CMIG4) registrou uma receita líquida de R$ 11,5 bilhões no 4T25, alta de +3% em relação ao mesmo período do ano passado. Já o Ebitda totalizou R$ 1,8 bilhão, queda de -7%, enquanto o lucro líquido foi de R$ 1 bilhão (-12%).
Resultados da Cemig no 4T25
A Cemig registrou uma receita líquida de R$ 11,5 bilhões no 4T25, alta de +3% na comparação anual, com mais uma forte contribuição dos segmentos de distribuição (69% do total da receita) e de comercialização (20% do total).
Com seus principais custos subindo acima da receita (+8%), principalmente custos de construção de infraestrutura e operação, o Ebitda ajustado atingiu R$ 1,8 bilhão, queda de -7%.
Mesmo com o resultado financeiro (negativo) caindo -27%, o lucro líquido recorrente da Cemig totalizou R$ 1 bilhão, baixa de -12%, devido aos maiores impactos na linha de IR (+128%).
Ainda, em 2025, a companhia somou cerca de R$ 6,6 bilhões em investimentos, aumento de +16% em relação ao mesmo período do ano passado.
Por fim, a Cemig encerrou o trimestre com dívida bruta consolidada de R$ 19,5 bilhões e um caixa de R$ 2,7 bilhões, resultando em uma dívida líquida de R$ 16,8 bilhões. Com isso, o indicador de alavancagem (dívida líquida/Ebitda) ficou em 2,3x (vs. 1,3x em 2024).
Endividamento e investimentos da Cemig
A Cemig passou por uma reestruturação nos últimos anos, conseguindo melhorar seus resultados, reduzir seus níveis de alavancagem e vender ativos não estratégicos. Porém, no momento, já podemos ver sua alavancagem voltando a subir, devido ao maior programa de investimento da história da companhia.
A empresa continuará investindo em seus segmentos mais previsíveis, assim como fez nos últimos anos, sem deixar de lado a remuneração de seus acionistas. No entanto, com o aumento da alavancagem, não vemos um dividend yield de dois dígitos, observado em períodos passados, sendo mantido de forma sustentável.
Além de já ter investido sete vezes mais desde 2018, entre 2026 e 2030 estão planejados investimentos de R$43,7 bilhões, sendo R$6,7 bilhões em 2026, principalmente em seu principal segmento, distribuição de energia.
Cemig (CMIG4) anuncia proventos
Além dos resultados, a Cemig anunciou um montante de R$ 658 milhões em JCP, equivalentes a R$ 0,23 por ação. A data-com e as datas de pagamento seguirão a tabela abaixo.
O dividend yield dos últimos 12 meses é de 13,5%.
Vale a pena comprar Cemig (CMIG4) após o 4T25?
No momento, apesar dos múltiplos relativamente baixos (8x lucros e 7x Ebitda) e do rendimento elevado de seus proventos, os riscos relacionados à gestão, somados à falta de visibilidade sobre o crescimento dos resultados futuros, reduzem sua atratividade.
Sendo assim, não temos recomendação de compra para CMIG4 atualmente.
No Nord Dividendos, mantemos nossa preferência por outras companhias do setor, como a CPFL (CPFE3), que também possui forte presença no segmento de distribuição de energia.
Como faço para comprar as ações da Cemig (CMIG4)?
Para investir nas ações da Cemig é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker CMIG4.
Reiteramos que, no momento, não temos recomendação de compra para a companhia.