As ações do BTG Pactual (BPAC11) operam entre as maiores altas do Ibovespa nesta terça-feira, 12, após a divulgação dos resultados do segundo trimestre de 2025. Por volta das 14h, os papéis disparavam +12,64%, cotados a R$ 45,08, enquanto o índice avançava cerca de +2% no mesmo horário.

Desempenho financeiro do BTG Pactual no 2T25

No 2T25, o BTG Pactual apresentou um crescimento de +38% em sua receita e de +42% em seu lucro líquido na comparação com o mesmo período do ano anterior. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) alcançou excepcionais 27,1%, representando uma expansão de +4,6 pontos porcentuais.

Destaques financeiros do 2T25. Fonte: BTG RI

Destaques operacionais do trimestre

Puxado pelo excelente desempenho em todas as áreas de negócio, as despesas operacionais cresceram +32%, principalmente por conta das maiores provisões de bônus atreladas à performance, mas também em função da consolidação da Julius Baer em seu balanço.

Ainda assim, o banco entregou uma alavancagem operacional e expandiu de forma significativa sua rentabilidade.

Os destaques operacionais foram: (i) receita recorde Investment Banking, com a conclusão de transações de M&A significativas no trimestre, (ii) receita recorde em na área de crédito, com o crescimento da carteira (+22%), spreads estáveis e risco controlado, (iii) receita recordo em Sales & Trading, com a maior atividade e o crescimento da base de clientes, assim como, uma maior alocação de risco na mesa proprietária, (iv) receita recorde no Wealth, em função do contínuo crescimento e ganho de market share.

Perspectivas para 2025

Após o excelente resultado do 2T25, o BTG reafirmou seu soft guidance de entregar novamente um ROE superior neste ano (23,1% em 2024), mas agora sinalizando que espera um patamar mínimo de 24%. Além disso, se a tendência observada no 2T25 prevalecer, a rentabilidade do ano poderá ser ainda maior.

Atualmente, o mercado projeta um crescimento de +18% na receita e 20% no lucro do BTG em 2025.

Vale a pena comprar BPCA11 após 2T25?

O BTG vem entregando uma rentabilidade bastante elevada e um crescimento consistente nos últimos anos, e ainda assim superou as expectativas neste trimestre.

Com excelentes perspectivas para os próximos anos — independentemente do cenário econômico, graças à forte diversificação de receitas — e negociando a apenas 10x lucros, BPAC11 continua sendo uma excelente oportunidade de investimento na visão do Nord 10X. Reiteramos recomendação de compra para BPAC11.