Bradesco (BBDC4) tem lucro de R$ 6,2 bi no 3T25 e mostra recuperação operacional
Lucro do Bradesco avança quase 19% com controle de despesas e alta na margem com clientes e seguros. Veja análise completa
No 3T25, o Bradesco (BBDC4) apresentou um lucro líquido recorrente de R$ 6,2 bilhões, com alta de 18,8% em relação ao 3T24 e retorno sobre o patrimônio líquido (ROAE) do trimestre foi de 14,7%, alta de 2,3 pontos percentuais na base anual.
Entre os destaques positivos do trimestre está o crescimento da margem com clientes, que chegou a R$ 18,6 bilhões (alta de 19,0% a/a), impulsionada por aumento do volume da carteira de crédito e melhora do spread médio.
Desempenho operacional e financeiro no 3T25
O resultado das operações de seguros também contribuiu de forma significativa, com lucro de R$ 2,5 bilhões e avanço de 13,0% nas receitas do segmento.
A inadimplência acima de 90 dias manteve-se estável em 4,1%, e a carteira reestruturada teve redução expressiva de R$ 9,7 bilhões nos últimos 12 meses.
Por outro lado, as despesas operacionais cresceram 9,6% ano contra ano, acima da inflação do período, o que merece atenção. Além disso, a receita com mercado de capitais recuou 7,5%, enquanto o spread líquido permaneceu praticamente estável, com leve alta trimestral.
A margem financeira total alcançou R$ 18,7 bilhões, com aumento de 16,9% em relação ao 3T24, refletindo o crescimento da carteira de crédito e a maior representatividade das operações com garantia. A margem líquida somou R$ 10,2 bilhões. O spread líquido ficou em 4,5%, ante 4,8% no 3T24, demonstrando leve compressão.
O crescimento da carteira de crédito expandida, de 9,6% na base anual, somou R$ 1.034 bilhões no final de setembro, com destaque para a carteira de crédito rural (+75,6% a/a) e alta renda (+38,3% a/a), enquanto segmentos de renda menor tiveram retração.
A posição financeira do banco segue sólida, com índice de Basileia em 13,4% e nível 1 em 11,4%. As provisões para devedores duvidosos somaram R$ 8,6 bilhões, com aumento de 20,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, influenciadas por casos pontuais no atacado.
Guidance 2025: projeções mantidas e superadas
No que se refere ao guidance para 2025, o Bradesco manteve todas as projeções e já superou algumas delas.
A margem financeira líquida acumulada em nove meses alcançou R$ 29,6 bilhões, aproximando-se do teto da faixa prevista para o ano (R$ 37 a R$ 41 bilhões).
As receitas com prestação de serviços acumulam alta de 9,2%, acima da faixa projetada (5% a 9%), e o resultado das operações de seguros, previdência e capitalização já acumula crescimento de 21,7%, bem acima da faixa indicada (9% a 13%).
Remuneração ao acionista segue consistente
Em relação à remuneração ao acionista, os dividendos e juros sobre capital próprio brutos somaram R$ 10,6 bilhões no acumulado até setembro, em linha com os anos anteriores. Atualmente, o Bradesco ostenta um dividend yield de 7,5%.
Vale lembrar que o dividend yield indica a porcentagem dos dividendos pagos por uma ação em relação ao seu valor de mercado.
BBDC4: é hora de comprar ou vender as ações?
O resultado mostra uma recuperação operacional gradual, com aumento de rentabilidade, melhora na qualidade da carteira de crédito e crescimento de receitas acima das despesas. A expectativa é de continuidade na recuperação de rentabilidade, após anos de desempenho mais fraco.
Do ponto de vista operacional, o banco manteve a execução do plano de transformação, com fechamento de agências, abertura de novos escritórios do segmento "principal", expansão de soluções digitais para empresas e aumento da eficiência no uso de dados e inteligência artificial. O índice de eficiência operacional ficou em torno de 50% no trimestre.
Apesar disso, persistem alguns riscos relevantes, como o aumento das despesas operacionais em ritmo superior à inflação e a compressão de spreads, que pode limitar o crescimento da margem financeira em trimestres futuros. Também é importante observar o desempenho dos segmentos de menor renda, que continuam mostrando fragilidade.
Atualmente, apesar do bom momento da empresa, com suas ações negociando a 9x lucros e com um dividend yield de 7,5%, não temos recomendação de compra para BBD4.