Onde investir no 2S26: vale a pena comprar Bolsa agora?
Entenda o desempenho da Bolsa brasileira em 2026, os riscos do mercado e onde podem estar as melhores oportunidades em ações
Apesar da alta acumulada do Ibovespa em 2026, o cenário da Bolsa brasileira está longe de ser uniforme. Enquanto algumas das maiores empresas da B3 sustentam o desempenho do índice, boa parte das ações, especialmente as small caps, continua enfrentando dificuldades.
Neste cenário, entender os fatores que influenciam o mercado e identificar oportunidades de investimento pode fazer toda a diferença para quem busca construir patrimônio no longo prazo.
Como está o desempenho da Bolsa brasileira em 2026
Estamos chegando à metade de 2026 em um cenário marcado por forte volatilidade. Mesmo com oscilações relevantes ao longo dos últimos meses, a Bolsa brasileira acumula alta de aproximadamente 5%, medida pelo desempenho do Ibovespa.
Mas é preciso fazer uma distinção importante: o Ibovespa (IBOV) acumula tal alta; por outro lado, o Índice de Small Cap (SMLL), que representa melhor a realidade das empresas brasileiras, acumula uma queda de -4%.
Existem dois fatores principais que explicam essa distorção de desempenho.
O peso de Petrobras e Vale no resultado do índice
O primeiro é o fato de que praticamente todo o retorno positivo do IBOV é explicado pelas altas dos setores de energia e materiais. No nível das ações, Petrobras e Vale, sozinhas, explicam 93% do retorno do índice em 2026.
A Petrobras sobe por conta da forte valorização do petróleo nos últimos meses, em função do cenário de conflitos geopolíticos globais, após um longo período de queda da commodity, por conta da sobreoferta mundial observada nos últimos anos.
Já a Vale não está com uma valorização tão expressiva no ano, tendo em vista que o minério de ferro e o cobre não apresentam grandes oscilações em 2026. No entanto, como o peso do papel no índice é elevado, sua alta explica 17% do retorno do IBOV.
O investidor estrangeiro como principal força do mercado
O segundo é o fato de que o investidor estrangeiro tem dominado o fluxo da Bolsa brasileira ultimamente.
Em 2025, foram US$ 25 bilhões de investimento gringo na nossa Bolsa. Já em 2026, o fluxo acumulado até o momento está em US$ 38 bilhões. Mas vale destacar que tanto a entrada quanto a saída estão ocorrendo em movimentos muito expressivos.
Até meados de abril, o fluxo de capital estrangeiro na Bolsa chegou a acumular mais de US$ 66 bilhões e, em menos de dois meses, saiu mais dinheiro gringo da Bolsa (US$ -28 bilhões) do que entrou durante todo o ano de 2025.
Não por acaso, a rentabilidade do IBOV chegou a acumular mais de +23% até o meio de abril e, nas últimas semanas, o índice devolveu quase todo esse ganho. Enquanto isso, o SMLL subiu menos e está com uma performance negativa no acumulado do ano.
Mais importante do que entender o que aconteceu nos últimos meses é avaliar quais fatores podem impactar a Bolsa brasileira daqui para frente.
Vamos analisar os aspectos negativos e positivos da nossa Bolsa no momento para entender se vale a pena ou não comprar ações no Brasil hoje.
Quais são os principais riscos para a Bolsa brasileira hoje
O primeiro aspecto negativo que vale destacar é exatamente a alta dependência do fluxo de capital estrangeiro.
O que ocorreu nos últimos meses deixou claro que uma potencial alta ou queda da nossa Bolsa está diretamente correlacionada à direção do fluxo gringo, que é altamente imprevisível.
Além disso, como o gringo não faz stock picking no Brasil, a distorção entre o desempenho dos papéis que fazem parte do IBOV ou do MSCI Brazil (índice gringo das principais ações brasileiras) pode ser bastante elevada.
A diferença entre o desempenho das duas ações do Itaú deixa isso bem claro. Enquanto ITUB4 (que está no IBOV) devolveu toda a alta do começo do ano, ITUB3 ainda acumula um crescimento de +15%.
Outro aspecto negativo relevante é o fato de que o investidor local, seja institucional ou pessoa física, está com um apetite a risco muito baixo. A alocação de ambos na Bolsa está nas mínimas históricas.
Além do cenário geopolítico, que traz incertezas sobre a inflação e, consequentemente, sobre a trajetória da queda dos juros (não apenas no Brasil), ainda vivemos um contexto local de política monetária contracionista e política fiscal expansionista, que pode mudar completamente (para pior ou para melhor), a depender do resultado das eleições.
Adicionalmente, com a Selic ainda em 14,5% a.a. e as taxas reais dos títulos públicos ultrapassando o patamar de 8% a.a. recentemente, o custo de oportunidade para o investidor local é muito elevado, o que contribui ainda mais para o baixo apetite a risco.
Por fim, vale destacar que a volatilidade da nossa Bolsa está bastante elevada. As narrativas mudam com muita facilidade e os movimentos do mercado estão muito bruscos.
As fortes altas no começo do ano, seguidas pelas exageradas quedas recentes das ações dos bancos e das incorporadoras, deixam isso bem claro.
Por que as ações brasileiras continuam baratas
Contudo, também há o lado positivo. Os aspectos negativos citados acima, em conjunto com o descasamento entre os resultados/perspectivas das empresas e suas ações — que já estamos observando há alguns anos —, abrem uma janela de oportunidade única.
Desde meados de 2021, o Preço/Lucro do IBOV está a mais de um desvio padrão abaixo de sua média histórica.
O múltiplo até ensaiou voltar a se aproximar da média histórica com a forte entrada de fluxo estrangeiro recente, mas, com a saída do mesmo nas últimas semanas, voltou rapidamente a níveis deprimidos.
Small Caps: onde estão as maiores oportunidades
Quando olhamos para o SMLL, a situação é parecida, com exceção de que as small caps não se beneficiaram da entrada de fluxo estrangeiro no começo do ano.
Vale destacar que a distância entre o P/L atual do SMLL e sua média histórica é ainda mais alta. Além disso, o múltiplo do SMLL está praticamente igual ao do IBOV, o que não faz absolutamente nenhum sentido, tendo em vista que as empresas do SMLL são menos maduras e tendem a possuir um potencial de crescimento muito mais alto.
Dessa forma, quem foca nos fundamentos das companhias pode aproveitar o mau humor do mercado para comprar excelentes ações a preço de banana.
Como a pandemia obrigou quem não estava fazendo o dever de casa a arrumar a casa, existem diversas empresas com excelentes resultados e perspectivas de crescimento na Bolsa atualmente.
Vale a pena investir na Bolsa brasileira agora?
É fato que, no curto prazo, o cenário está bastante desafiador. O nível de incertezas é alto e a volatilidade é cruel.
O levantamento mensal do Christopher, analista de fundos da Nord, deixa bem claro como o mercado está difícil de navegar no momento. Dentre os 64 maiores e melhores fundos de ações do Brasil, apenas 5 estão conseguindo superar o IBOV em 2026 ou nos últimos 12 meses.
Então, se você é do tipo de investidor que perde o sono com suas ações apresentando fortes oscilações (principalmente as negativas), talvez o melhor seja concentrar seus investimentos na renda fixa livre de risco e dormir em paz.
Mas, se seu horizonte de investimento é alongado (vários anos, e não os próximos meses) e a volatilidade não tira seu sono, o momento é excelente para se tornar sócio de excelentes empresas, pagando um preço muito baixo por elas na Bolsa.
Acesso à carteira ANTI-Trader
No ANTI-Trader, que reúne as melhores oportunidades que o time de ações da Nord identifica no mercado, o crescimento médio de resultado esperado (consenso de mercado, já com todo pessimismo incorporado) para as empresas da carteira é de 51% em 2026 e de +28% em 2027, sendo que todas as ações estão com múltiplos abaixo da média histórica da Bolsa brasileira!
Essa é realmente uma oportunidade bastante rara, que acontece poucas vezes durante a jornada de investimento dos compradores de ações.
Caso queira aproveitar essa oportunidade única de multiplicação de capital nos próximos anos, junte-se a nós!