A ASML, o maior fornecedor mundial de equipamentos de fabricação de chips, divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2025 com um desempenho misto, mas com tom otimista.

Embora a receita tenha vindo levemente abaixo das expectativas, as margens melhores do que o esperado e os pedidos (bookings) acima das projeções surpreenderam positivamente. 

Desempenho da ASML no 3T25. Mais do mesmo? 

 Destaque dos resultados do 3T25 de ASML em milhões de Euros. Fonte: ASML, Nord Investimentos

No 3T25, a ASML teve € 7,5 bilhões em receitas — um crescimento de +0,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro operacional foi de € 2,5 bilhões, crescimento modesto de +1,1%, mas superando as expectativas do mercado em 2%. O lucro líquido apresentou crescimento de +2,3%, atingindo € 2,1 bilhões, também acima do esperado pelos investidores.

Olhando para a quebra das receitas, as vendas de sistemas (máquinas) apresentaram leve queda de -6% em relação ao 3T24. Já a divisão de serviços mostrou um crescimento robusto de +27% — com receitas mais previsíveis e recorrentes.

Quebra das receitas com vendas de sistemas. Fonte: ASML

Dentro da venda de serviços, lógica segue sendo maior parte das vendas com 65%, enquanto memória representou 35%. Um dos destaques deste 3T25 foi a distribuição geográfica das vendas, com a China representando 42% do volume — em contraste com apenas 27% no trimestre anterior.

 Receitas contratadas. Fonte: ASML

Bookings da ASML surpreendem e superam projeções do mercado

O grande destaque do trimestre foi a surpresa positiva nos valores encomendados (bookings). A ASML superou as estimativas do mercado em quase +4%, com bookings atingindo € 5,4 bilhões (acima dos € 5,2 bilhões esperados). O que impressionou foi que, dentro desse total, o mercado previa € 2,2 bilhões para EUV — mas o número veio em € 3,6 bilhões, bem acima do patamar considerado necessário para sustentar as projeções de crescimento de 2026.

Demanda por memória e EUV impulsiona resultados 

Olhando a quebra por segmento dos Bookings de € 5,4 bilhões vemos um salto impressionante em memória para 47%, contra apenas 14% no 2T25. O que apenas enfatiza ainda mais o quanto a demanda por chips de memória (especialmente HBM) tem acelerado ao longo dos últimos meses. 

Guidance da ASML para o 4T25 e perspectivas para 2026

 Guidance para o 4T25 e ano de 2025. Fonte: ASML

Para o próximo trimestre, a ASML projeta um 4T25 bem mais forte que o 3T25, seguindo a sazonalidade usual do setor. As receitas devem variar entre € 9,2 bilhões e € 9,8 bilhões. Apesar de representar estagnação frente ao 4T24, trata-se de uma melhora em relação ao 3T25.

Embora o crescimento no 3T25 e 4T25 seja mais contido, a empresa deve encerrar 2025 com aumento de 15% na receita e crescimento de +23% nos lucros — números significativos para uma empresa com posição quase monopolista na litografia de alta tecnologia.

Para 2026, o crescimento deve ser menor. A empresa não quis abrir muitos detalhes com relação ao próximo ano. Eles mesmos apontam que as receitas com vendas para China devem cair significativamente no próximo ano. De forma aproximada, as vendas para China devem cair de uma média de 20% do faturamento para um número mais próximo de 12% do faturamento. Com isso, o mercado espera um crescimento de apenas +4% das receitas no próximo ano. 

Fatores que podem acelerar o crescimento da ASML em 2026

Contudo, existem alguns catalisadores que poderiam contribuir para uma aceleração das receitas no próximo ano:

  • Caso a Intel consiga algum grande contrato com algum cliente externo que exija um aumento na capacidade de fabricação de semicondutores. Apesar de ser bastante incerto, poderia trazer um crescimento além do esperado para a ASML. 
  • A TSMC tem mantido o crescimento dos investimentos em linha com o crescimento de receitas. Para 2026, esperam um crescimento de receitas próximo a +20%. Contudo, caso a demanda por chips continue acelerando é possível que eles aumentem os investimentos no mesmo ritmo que projetam um crescimento além do esperado. 
  • O segmento de chips de memória vem tendo um reajuste de crescimento bastante agressivo por parte do mercado. É possível que empresas como SK Hynix e Samsung optem por aumentar os investimentos para 2026 — beneficiando a ASML.  

Quem é a ASML: líder global em litografia e semicondutores

Fundada em 1984 como um spin-off da Phillips, e sediada em Veldhoven, na Holanda, a ASML é uma das empresas mais importantes na cadeia logística da inteligência artificial no mundo. Ela é responsável pela fabricação das máquinas usadas pelas principais empresas do mundo para a fabricação dos chips usados em data centers e em aparelhos tecnológicos (celulares, computadores e acessórios).  

A ASML fornece soluções de litografia para o desenvolvimento, produção, atualização e manutenção de sistemas avançados de equipamentos para a fabricação de semicondutores. Ela oferece sistemas de litografia, metrologia e inspeção. A empresa também fornece sistemas de litografia ultravioleta extrema (EUV); e sistemas de litografia ultravioleta profunda (DUV), incluindo soluções de sistemas de litografia por imersão (líquida) e litografia seca (ar) para fabricar uma ampla gama de tecnologias para semicondutores.

Além disso, oferecem sistemas de metrologia e inspeção, incluindo o sistema de metrologia óptica YieldStar para avaliar a qualidade dos padrões nos wafers; e soluções de feixe de elétrons HMI para identificar e analisar defeitos individuais em chips. Ademais, fornecem soluções de litografia computacional, sistemas de litografia e soluções de software de controle; prestando serviços de manutenção e atualização dos sistemas de litografia, além de oferecer todo o suporte ao cliente e serviços relacionados. 

A empresa possui clientes ao redor do mundo inteiro. Com empresas como TSMC, Intel, Samsung, SK Hynix como alguns dos principais nomes. 

Assim como boa parte dos seus clientes, a empresa segue tendo seu crescimento impulsionado pelo grande aumento da demanda global por capacidade computacional por conta dos modelos de inteligência artificial. Com base nessa forte demanda, a ASML continua entregando bons resultados. 

ASML segue na carteira do Nord Global

Atualmente, a ASML compõe a carteira do Nord Global, apoiada na crescente demanda por energia e chips por parte dos data centers, um vetor de crescimento que deve permanecer relevante por muitos anos.