ARGT39: ETF com foco exclusivo em empresas argentinas chega à B3
Conheça o ARGT39, BDR do ETF argentino negociado na NYSE, agora disponível na B3
O primeiro ETF exclusivo de empresas argentinas começou a ser negociado na B3 nesta terça-feira, 29 de abril de 2025. O fundo, denominado ARGT39, é um BDR (Brazilian Depositary Receipt) do ETF ARGT, estruturado pela Global X e negociado na Bolsa de Nova York (NYSE).
O que é e como funciona o ARGT39?
O ARGT39 é um BDR do ETF norte-americano ARGT, estruturado pela Global X e negociado na Bolsa de Nova York (NYSE), que replica o desempenho do índice MSCI All Argentina 25/50, focado em empresas argentinas. O ARGT tem como alvo um mínimo de 25 papéis da carteira, com concentração máxima de 25% em uma única ação.
Composição e desempenho do índice MSCI All Argentina 25/50
O índice MSCI All Argentina 25/50 é composto por uma cesta diversificada de ações argentinas, com regras que limitam a concentração de ativos. Atualmente, as maiores participações incluem Mercado Libre (24,51%), Grupo Galici (7,80%), YPF (6,74%), Banco Macro (5,16%) e Cencosud (4,92%).
Vale destacar que 24,51% do portfólio é em Mercado Libre, cujo mercado principal mercado de atuação é no Brasil.
Com a maior alocação em Mercado Libre, o setor de consumo discricionário representa a principal exposição setorial da carteira do fundo, com concentração de 34,1%, seguido pelos setores financeiro (18,5%) e de energia (12,8%).
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Desempenho
Desde o seu início em março de 2011, o ETF ARGT39 rendeu +238,02%. Parte relevante dessa performance veio do período mais recente, com a rentabilidade acumulada dos últimos 12 meses em +53,91%. Nos últimos 24 meses, o fundo rendeu +127,53%.
ETFs de países vizinhos
Realizamos uma análise comparativa entre o ARGT39 e outros ETFs que acompanham mercados emergentes da América Latina.
Desde o início de 2023, o ETF da Bolsa da Argentina (ARGT) apresentou uma valorização de +158,81%. No mesmo período, o ETF da Bolsa do Brasil (BOVA11) registrou alta de +24,1%, o ETF da Bolsa do Chile (ECH) avançou +22,63%, o ETF da Bolsa do México (MEXTRAC) teve desempenho de +23,05%, e o ETF da Bolsa da Colômbia (GXG) acumulou ganho de +56,55%.
Cenário macroeconômico
Após atingir um pico inflacionário de 25,5% em um único mês (dezembro de 2023), a inflação na Argentina passou por um processo de forte desaceleração, chegando a alcançar a taxa mensal de 2,2% em janeiro de 2025.
No dado mais recente, referente a março, o índice registrou 3,7%, evidenciando uma aceleração na margem, mas ainda configurando uma melhora significativa em comparação ao cenário observado em 2023.
No mercado de trabalho, após o desemprego subir no início do governo do Milei, a taxa voltou a cair e se encontra em 6,4%.
No âmbito fiscal, o país vem apresentando avanços importantes, frutos de cortes de gastos promovidos pelo governo. No dado referente a fevereiro, por exemplo, a Argentina registrou um superávit primário de 1,10 bilhão de dólares, equivalente a 0,5% do PIB.
Uma representação desses avanços que trazem maior confiança dos investidores no país é a convergência do câmbio paralelo ao câmbio oficial.
Também é importante destacar que o FMI fechou um acordo com a Argentina em 20 bilhões de dólares, já tendo recebido a primeira parcela de 12 bilhões de dólares. Esse acordo tem o objetivo de reforçar as reservas internacionais do país.
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Vale a pena investir no ARGT39?
Apesar das melhorias qualitativas observadas na Argentina, constatamos que o mercado acionário local já apresentou uma valorização expressiva desde 2023, período em que os agentes começaram a antecipar mudanças na condução do governo.
Quando olhamos para o múltiplo Preço/Lucro (Price/Earnings) da Bolsa argentina para os próximos 12 meses, vemos que está sendo negociada a 8,63x, ainda abaixo da média histórica de 10,4x, e superior à medida de 1 desvio padrão para baixo da média (6,8x).
Estamos acompanhando o cenário na Argentina; contudo, no momento, não temos recomendações.
Considerações para investidores interessados no ARGT39
Investir no ARGT39 pode ser uma forma de diversificar a carteira com exposição ao mercado argentino. No entanto, por enquanto, somente temos estudado a tese e acompanhado o cenário, mas sem recomendações.
