As ações da Ambev (ABEV3) subiram mais de +14% nas primeiras horas do pregão desta terça-feira, 5, após um primeiro trimestre acima do esperado. Os papéis lideraram as altas do Ibovespa e encerraram o dia com ganho de +15,30%, a R$ 16,65.

Nos três primeiros meses do ano, a Ambev registrou leve queda de -0,1% a/a na receita. O Ebitda avançou +1,5% a/a e o lucro cresceu +0,3% a/a.

Ambev no 1T26. Fonte: Ambev RI

Resultados da Ambev no 1T26

A Ambev conseguiu reduzir o ritmo de queda do volume consolidado no 1T26. Reportou retração de -0,8%, frente a -3,3% em 2025, sendo -3,8% no 4T25.

O destaque positivo foi o crescimento de +1,2% em Cerveja Brasil. As cervejas premium cresceram cerca de +20%, as saudáveis cerca de +70% e as sem álcool cerca de +10%. Esse desempenho compensou a queda de um dígito baixo nas cervejas core.

Por outro lado, as bebidas não alcoólicas (NAB) caíram -3,9% no Brasil. As regiões América Central e Caribe (CAC), América Latina Sul (LAS) e Canadá registraram quedas de -6,9%, -0,5% e -2,0% em volume, respectivamente.

Apesar das quedas de volume e receita, a empresa se beneficiou de um mix mais favorável e de menores pressões de custo. Com isso, conseguiu reduzir custos e despesas em maior proporção, elevando a margem. A margem Ebitda avançou +0,5 p.p., para 33,6%.

Contudo, a piora no resultado financeiro, principalmente por maiores custos com hedge cambial e de commodities, limitou o crescimento do lucro. Isso ocorreu mesmo com uma alíquota efetiva de impostos menor.

Apesar da melhora na dinâmica de capital de giro e do aumento da geração de caixa operacional, a companhia segue reduzindo sua posição de caixa líquido, que caiu para R$ 16,5 bilhões no trimestre.

Quais as perspectivas para a Ambev (ABEV3) em 2026?

A companhia destacou que o ambiente geopolítico global segue dinâmico. Informou que monitora de perto os desdobramentos em seus mercados e mantém foco em execução disciplinada e alocação eficiente de recursos. Também reforçou a necessidade de preservar flexibilidade em um cenário em constante mudança.

A empresa manteve o guidance de CPV/hl em Cerveja Brasil. Após crescimento de +5,8% nos custos por hectolitro em 2025, projeta alta entre +4,5% e +7,5% em 2026.

Em 2025, a companhia registrou queda de -1,4% na receita e alta de +1,6% no Ebitda e no lucro. Vale destacar que, sem a redução da alíquota de impostos, teria havido queda no lucro.

Para 2026, o mercado projeta crescimento de +4% na receita, +4% no Ebitda e +3% no lucro.

Retorno de capital ao acionista da Ambev (ABEV3)

Em maio, a companhia aprovou a data de pagamento, em 06 de julho de 2026, da segunda parcela de JCP, no valor de R$ 1,2 bilhão, declarados em dezembro de 2025. Também aprovou nova distribuição de JCP de aproximadamente R$ 700 milhões, com pagamento até dezembro de 2026.

O dividend yield da Ambev nos últimos 12 meses é de 12%. No entanto, o dividend yield projetado para 2026 é de 5,5%.

Vale a pena comprar Ambev (ABEV3)?

Negociando a 17x lucros e sem visibilidade de crescimento relevante de receita ou melhora significativa de rentabilidade, mantemos nossa visão neutra para o papel.

Para investir nas ações da empresa, é necessário ter conta em uma corretora de valores. A companhia é negociada na B3 sob o ticker ABEV3.