ADP: mercado de trabalho dos EUA é o mais fraco em mais de um ano
A economia dos EUA abriu 37 mil vagas em maio, abaixo das expectativas (114 mil); resultado é o mais fraco desde março de 2023 e o segundo menor desde julho de 2020
A Pesquisa da Automatic Data Processing (ADP) apontou que os EUA criaram 37 mil vagas de trabalho em maio, bem abaixo das expectativas de 114 mil. Além disso, o resultado do mês anterior foi revisado de 62 mil para 60 mil.
Esse foi o menor resultado desde março de 2023 (-53 mil) e o segundo menor desde julho de 2020 (-18 mil).
ADP de maio nos EUA frustra mercado
O resultado fraco foi motivado pelo setor de bens, que registrou uma queda de -2 mil vagas, após criação de 28 mil no mês anterior. Dentro do setor de bens, houve redução de vagas na categoria de recursos naturais/mineração (-5 mil, após 7 mil no mês anterior), manufatura (-3 mil, após +3 mil no mês anterior) e construção (+6 mil, após +18 mil no mês anterior).
Enquanto isso, o setor de serviços registrou criação de 36 mil vagas, após +33 mil no mês anterior.
Ao calcularmos a média móvel de três meses, o ADP registra 81,3 mil vagas, o menor número desde maio de 2023 (43,7 mil).
Olhando para o tamanho das empresas, o resultado mais fraco do ADP veio especialmente pela queda dos empregados em pequenos negócios (negócios com 1 a 19 funcionários e com 20 a 49 funcionários).
De fato, tivemos um dado bem fraco, ditado pelo setor de bens em pequenos negócios. Com o ADP e o ISM de serviços mais fraco (49,9 pontos, ante expectativas de 52,0), a curva de juros dos EUA cai cerca de 9 pontos-base no dia de hoje, com o juro de 10 anos indo para 4,36%.
Dessa forma, o mercado aumentou a probabilidade de três cortes de 25 pontos no juro americano até o final do ano, que passou de 24,4% para 32,5%. A probabilidade de dois cortes se encontra em 38,2%.
Esse foi o terceiro ADP bem mais fraco que o esperado nos últimos quatro meses (maio, abril e fevereiro), o que indica uma desaceleração mais forte de acordo com os dados do ADP. No Payroll, no entanto, os dados vêm encontrando maior resistência. Sendo assim, devemos acompanhar como virá o Payroll nesta sexta-feira, 6.
O que é ADP nos EUA?
O ADP é um relatório mensal muito observado nos Estados Unidos, conhecido oficialmente como ADP National Employment Report. Ele fornece uma visão antecipada da mudança no emprego não-agrícola nos EUA, geralmente saindo antes do relatório oficial do governo (o Relatório de Emprego do Departamento de Trabalho dos EUA).
O relatório ADP é baseado nos dados de folha de pagamento de mais de 500.000 empresas clientes da ADP e é considerado um indicador importante da saúde do mercado de trabalho nos EUA.
Como o relatório de emprego ADP afeta os juros nos EUA?
Diante da discussão em andamento sobre o ciclo de cortes de juros a ser iniciado nos EUA, os dados sobre o mercado de trabalho se tornam relevantes diante da necessidade de arrefecimento da economia para controlar a inflação e, consequentemente, possibilitar um afrouxamento da política monetária.
Dessa forma, se o ADP apresenta um resultado mais fraco, o mercado passa a enxergar menores pressões inflacionárias vindas pelo lado da atividade. Ou seja, um dado mais fraco aumenta o otimismo do mercado sobre as quedas de juros.
Sendo assim, dados mais fracos resultam em quedas dos juros futuros americanos, com o mercado precificando uma menor necessidade de juros elevados adiante.
O contrário também é válido: dados mais fortes aumentam a necessidade de juros elevados por mais tempo, resultando na abertura da curva de juros do mercado.
Quando é o próximo ADP?
A pesquisa de empregos privados (ADP) dos EUA normalmente é divulgada na primeira quarta-feira de cada mês, podendo sofrer variações.
