A 3tentos (TTEN3) registrou uma receita líquida de R$ 4,4 bilhões, alta de +13% na comparação anual. Já o Ebitda foi de R$ 237 milhões, baixa de -41%, enquanto o lucro líquido totalizou R$ 82 milhões, queda de -39% em relação ao 4T24. 

 Resultado da 3tentos no 4T25. Fonte: RI

Hedge compensando pressão de preços

A 3tentos registrou uma receita líquida de R$ 4,3 bilhões no 4T25, o representa uma alta de +13% na comparação anual, tendo sido impulsionada pelo crescimento de todos os seus segmentos, em especial Grãos (+34%), enquanto Insumos e Indústria cresceram +7%. 

Já o lucro bruto (já ajustado pelo valor líquido de receitas e despesas com hedge) atingiu R$ 811 milhões, aumento dos mesmos +13%. No período, o destaque positivo foi para a alta de +26% no lucro bruto em Insumos e o destaque negativo foi a queda de -40% na Indústria.

Vale destacar que, por atuar em um mercado de commodities (suscetível a flutuações de preço), a 3tentos tem como estratégia manter suas operações protegidas por hedge, preservando sua rentabilidade (sem o hedge, o lucro bruto seria de R$ 656 milhões, -10%).

Destaques por segmentos

O segmento de Insumos apresentou queda de volume em sementes (-17%) e defensivos (-4%), enquanto fertilizantes teve alta de +7%. O preço maior dos produtos, porém, contribuiu para compensar parte da queda de volumes em sementes e defensivos, além de impulsionar a receita de fertilizantes. A receita do segmento subiu +7% e o lucro bruto +26%.

Em Grãos, a receita consolidada teve crescimento de +34%, em função do forte incremento em milho (+506%), impulsionado pelo volume +528% maior com a safra recorde no MT e expansão das operações no estado. Enquanto isso, o lucro bruto do segmento teve alta de +11%. 

Já na Indústria, houve elevações nos volumes de biodiesel e farelo, em função dos aumentos de capacidade recentes. A receita de biodiesel subiu +12% e a de farelo apenas +1%, levando a consolidada a subir +7%. O lucro bruto do segmento, porém, teve baixa de -40%, com uma forte base comparativa no ano anterior e preços menores de farelo de soja. 

Despesas com logística ainda relevantes

A 3tentos registrou mais uma forte alta de +76% nas despesas operacionais, em especial pelo aumento de +83% nas despesas com vendas (cerca de 94% do total), com despesas com logística ainda relevantes (aumento do frete + maior participação do MT no volume escoado). 

Com isso (e menores margens na Indústria), o Ebitda foi de R$ 237 milhões (-41%) – assim como o lucro bruto, o Ebitda também foi ajustado por efeitos de derivativos (desconsiderando o hedge, o Ebitda teria caído -80%) e exclui efeitos de avaliação de ativos a valor justo. 

No trimestre, a companhia registrou um resultado financeiro (negativo) de R$ -14 milhões, abaixo do apresentado no 4T24 (R$ -186 milhões), impactado pela liquidação dos instrumentos derivativos, além da capitalização de juros sobre a dívida, reduzindo a despesa financeira. Ainda assim, o lucro líquido apresentou baixa de -39%, totalizando R$ 82 milhões.

A empresa ainda fechou o período com uma posição de caixa de R$ 3,3 bi e uma dívida bruta de R$ 4,9 bi, resultando em uma dívida líquida (dívida bruta - caixa) de R$ 1,6 bi (considerando a Tentos Cap) e uma alavancagem (dívida líquida/Ebitda) de 1,56x (vs. 1,77x no 3T25).

Quais as perspectivas para a 3tentos (TTEN3)? 

Apesar da queda em algumas linhas, o 4T25 foi o 28º trimestre consecutivo que a 3tentos registra crescimento em sua receita e, com o lucro líquido apresentado, mais um trimestre se passou sem que a companhia tenha registrado um prejuízo sequer em toda a sua história.

Em 2025, inclusive, a empresa registrou recorde de lucro líquido, totalizando R$ 809 milhões, alta de +7% em relação a 2024. Já a receita líquida teve incremento de +28%, o lucro bruto +30%, enquanto o Ebitda subiu apenas +2% (em função das maiores despesas operacionais).

Ainda no último ano, a 3tentos apresentou crescimento em todos os seus segmentos de atuação, tendo em visto o ganho de market share com as 73 lojas em operação (+3 vs. 2024) no RS e no MT, além da expansão de capacidade de suas indústrias. Além disso, vale destacar que 2025 foi marcado pelo maior investimento da empresa, de R$ 1,7 bilhão.

A companhia segue focada em seu atual ciclo de crescimento (2024-2030), sendo que um dos principais investimentos, sua nova indústria de etanol de milho, deverá iniciar suas operações já na próxima semana (as outras ampliações industriais já foram concluídas). Além disso, para 2026, a empresa aumentará o ritmo de abertura de lojas pelo país.

Vale lembrar que, recentemente, a 3tentos anunciou a ambição de atingir uma receita líquida de R$ 50 bilhões em 2032 – ou seja, mais de 3x maior do que a atual. Para atingir tal feito, entre outras medidas já em execução, a companhia construiria mais uma indústria de etanol de milho no PA e expandiria suas lojas para novos estados (PA, TO, GO e MG).

Dividendos e JCP da 3tentos (TTEN3)

A 3tentos não divulgou novos pagamentos de dividendos em seus resultados trimestrais. Considerando os dividendos nos últimos 12 meses, o dividend yield da 3tentos é de 1,15%.

3tentos (TTEN3): visibilidade por um preço (ainda) atrativo

A 3tentos é, de longe, a melhor e mais diversificada empresa do agronegócio listada na Bolsa brasileira. Hoje, possui três principais negócios: (i) venda de insumos ao produtor rural; (ii) comercialização de grãos recebidos como forma de pagamento pelos insumos e (iii) fabricação de produtos de maior valor agregado, como farelo de soja e biodiesel. 

Possui 73 lojas para a venda de seus produtos, além de três indústrias (duas no RS e uma no MT). Apesar da ciclicidade e sazonalidade do setor que atua, sua diversificação operacional e geográfica vem permitindo resultados cada vez mais resilientes. Vale destacar que, em quase 30 anos de operação, nunca registrou um prejuízo sequer.

Além de uma alta lucratividade histórica, o 4T25 foi o 28º trimestre consecutivo que a 3tentos entregou crescimento – ou seja, a empresa vem crescendo desde o início de 2019. Desde que entrou na bolsa, em 2021, sua receita cresce cerca de +35% ao ano. 

Com visibilidade de seguir crescendo a longo prazo, além de negociar por cerca de 9x lucros, seguimos recomendando a compra para as ações da 3tentos.

Como faço para comprar ações da 3tentos na B3?

Para investir nas ações da 3Tentos é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker TTEN3.