Lucro líquido da Ambev recua 8% no 4T25. Vale investir agora?
Ambev (ABEV3) divulga resultados do 4T25 com queda em receita e lucro. Veja análise, perspectivas para 2026 e dividendos
A Ambev (ABEV3) reportou resultados levemente acima do esperado, com uma queda de -8% na receita, uma contração de -8% no Ebitda e um recuo também de -8% no lucro. Todas as comparações foram feitas com o mesmo período do ano anterior.
Destaques do resultado da Ambev (ABEV3) no 4T25
A companhia seguiu entregando queda em seu volume consolidado, que, no 4T25, caiu -4%, com reduções em todas as regiões. No Brasil, por conta do clima adverso e do ambiente macro desfavorável, o volume de cerveja caiu -3%, e o de bebidas não alcoólicas (NAB) recuou -7%. Enquanto, na América Central & Caribe, a queda no volume foi de -3%, na América Latina Sul foi de -5% e, no Canadá, de -1%.
Além das quedas nos volumes, o mix de vendas também prejudicou a receita, que caiu em magnitude ainda maior (-8%). Com pressões cambiais e nos preços das commodities, a margem bruta recuou para 53,7%, uma queda de -1,1 ponto percentual, o que foi compensado por ganhos de eficiência logística e pela calendarização dos gastos com marketing, permitindo a manutenção da margem Ebitda em 36%.
Apesar da piora de +77% no resultado financeiro (negativo), principalmente por conta de perdas cambiais, uma alíquota efetiva de impostos substancialmente menor impediu uma queda de maior magnitude no lucro novamente.
Vale ressaltar que a geração de caixa operacional caiu -6% em 2025, e a posição de caixa líquido da empresa foi reduzida de R$ 26 bilhões para R$ 17 bilhões ao longo do ano passado.
Quais as perspectivas para a Ambev (ABEV3) em 2026?
A companhia sinalizou que enxerga oportunidades para ampliar a base de consumidores e o número de ocasiões de consumo de cerveja no Brasil neste ano, principalmente por conta da Copa do Mundo, mas indicou outro aumento de custos esperado para 2026.
Depois de entregar um crescimento de +5,8% nos custos por hectolitro de cerveja no Brasil em 2025, a companhia passou ao mercado um novo guidance de aumento no CPV/hl em 2026, de +4,5% a +7,5%.
Em 2025, a companhia entregou uma queda de -1,4% em sua receita e uma alta de +1,6% tanto em seu Ebitda quanto em seu lucro (sem a redução na taxa de impostos, a queda no lucro seria maior). Para 2026, o mercado projeta atualmente um aumento de +5% na receita, +2% no Ebitda e +3% no lucro.
Retorno de capital ao acionista da Ambev (ABEV3)
Em 2025, a companhia anunciou R$ 20 bilhões a serem retornados aos acionistas por meio de seu programa de recompra de ações, da distribuição de dividendos e de juros sobre capital próprio (JCP). Em fevereiro de 2026, o Conselho de Administração aprovou a data de pagamento (6 de abril de 2026) da primeira parcela (R$ 1,2 bilhão) referente ao JCP declarado em 2025.
O dividend yield da Ambev nos últimos 12 meses é de 12,7%. Contudo, o dividend yield projetado pelo mercado para 2026 é de 5,5%.
Vale a pena comprar Ambev (ABEV3)?
Negociando a 17x lucros e sem visibilidade de entrega de crescimento de receita ou melhora da rentabilidade, mantemos nossa visão neutra sobre o papel.
Para investir nas ações da empresa é necessário ter uma conta em uma corretora de valores. A empresa é negociada na B3 sob o ticker ABEV3.