Lucro regulatório da Alupar (ALUP11) sobe +6% no 1T26
Apesar do crescimento de +16% no Ebitda, o lucro foi impactado pelos maiores gastos com juros da dívida. Veja análise completa
A Alupar (ALUP11) registrou uma receita líquida de R$ 997 milhões no 1T26, alta de +16% na comparação anual, enquanto o Ebitda foi de R$ 795 milhões, +16% maior. Já o lucro líquido foi de R$ 149 milhões, crescimento de +6% em relação ao 1T25.
Destaques operacionais e financeiros
A receita líquida da Alupar alcançou R$ 997 milhões no 1T26, avançando +16% em relação ao mesmo período do ano anterior, impulsionada pelo crescimento de +16% na receita de transmissão e de +15% na de geração de energia.
Com os custos e despesas operacionais subindo +12% e +34%, respectivamente, o Ebitda regulatório foi de R$ 795 milhões, um aumento de +16%, com margem Ebitda de 79,7% (+0,3 p.p.), refletindo os maiores números de depreciação/amortização.
Devido, principalmente, ao resultado financeiro (negativo) +10% mais alto, o lucro líquido da Alupar atingiu R$ 149 milhões no trimestre, uma alta mais branda de +6%.
Em relação à sua estrutura financeira, a companhia encerrou o trimestre com uma dívida bruta de R$ 14,6 bilhões, enquanto o caixa e aplicações somou R$ 5,3 bilhões, resultando em uma dívida líquida (dívida bruta - caixa) de R$ 9,3 bilhões. Assim, a alavancagem, medida por dívida líquida sobre Ebitda, atingiu 3,2x (vs. 3,4x no 1T25).
Dividendos da Alupar
A transmissora anunciou R$ 69 milhões em dividendos relativos ao 1T26, representando R$ 0,21 por Units, com pagamento em até 60 dias contados da aprovação. Terão direito os acionistas com posição acionária no dia 14 de maio de 2026 (data-com).
Perspectivas futuras da Alupar (ALUP11)
Atualmente, a Alupar conta com 10 projetos (3 no Brasil e 7 em outros países da América do Sul) em implantação, com a Transmissora de Energia Central Paulistana (TECP) já com 31,6% das obras concluídas.
Assim, podemos esperar que a companhia continue destinando recursos a novos projetos que, apesar de serem necessários, impactam a lucratividade e a distribuição de dividendos no momento.
Vale a pena investir na Alupar (ALUP11)?
Atualmente, no setor de transmissão de energia, temos recomendação apenas para a ISA Energia (ISAE4) no Nord Dividendos. Embora ambas negociem a múltiplos de valuation semelhantes, a ISA apresenta um dividend yield mais atrativo, de 6%, ante 3% da Alupar.
Quem é a Alupar (ALUP11)?
Fundada em 2007, a Alupar é uma holding que atua no setor de energia, com foco nos segmentos de transmissão e geração. É uma das maiores companhias do setor de transmissão em termos de receita anual permitida (RAP) e a maior empresa de transmissão de energia com controle totalmente privado no Brasil.
No segmento de transmissão, a Alupar possui 35 concessões no Brasil e no Peru, com prazo de 30 anos (algumas vencendo a partir de 2030), além de concessões vitalícias na Colômbia e no Chile. Assim, a maior parte de suas receitas (82%) provém de contratos de concessão de longo prazo e de RAP, o que proporciona estabilidade e previsibilidade no fluxo de caixa.
No segmento de geração de energia, que representa os 18% restantes da receita total, sua capacidade instalada é de aproximadamente 800 MW, oriundos de fontes renováveis.
Qual o dividend yield da Alupar (ALUP11)?
Considerando as distribuições realizadas nos últimos 12 meses, o dividend yield atual da Alupar encontra-se em 3%.