Ainda vale a pena comprar Itaú (ITUB3) em 2025?
ITUB3 subiu 2,5x mais que o Ibovespa em 2025. Mas será que ainda vale a pena investir nas ações do Itaú? Descubra agora
Engana-se quem pensa que o Itaú (ITUB3) é uma boa opção apenas para dividendos.
Nos últimos cinco anos, mesmo em meio a um cenário de incertezas, as ações do banco registraram uma alta expressiva de +178% (contra apenas +44% do Ibovespa).
Só em 2025, enquanto o índice sobe +19%, ITUB3 já acumula +47% (cerca de 2,5x mais).
Mas depois dessas altas, será que ainda vale a pena ser sócio do Itaú?
Vem comigo, que eu vou te contar!
Por que as ações do Itaú se valorizaram tanto?
Como você já deve saber, o Itaú é o maior banco privado da América Latina, com uma carteira de crédito aproximada de R$ 1,4 trilhão.
A performance de suas ações nos últimos anos é reflexo de sua alta capacidade de adaptação às mudanças em um ambiente desafiador e cada vez mais competitivo — especialmente por meio de investimentos em tecnologia (são mais de 17 mil funcionários na área).
Com um sólido crescimento, aliado a ganhos de eficiência e rentabilidade, o banco vem se consolidando, cada vez mais, como benchmark (referência) do setor no país.
O movimento positivo, porém, não deverá parar por aqui.
Segundo seus próprios executivos, no Itaú Day de 2025, a instituição possui plena capacidade de dobrar novamente sua carteira de crédito em um período de cinco anos.
Além disso, com um foco crescente em aumento de escala e redução de custos, o Itaú espera que seu índice de eficiência (custos/receita) caia dos atuais 38% para cerca de 30% (mesmo número projetado pelo Inter, que possui uma estrutura bem mais enxuta).
Mantendo um crescimento sustentável, a expectativa é que seu ROE (retorno sobre patrimônio líquido) suba dos atuais 23% para um intervalo entre 25% e 30% — ou seja, algo que já está acima de qualquer banco incumbente no país, poderá ficar ainda melhor.
Resumindo: estamos falando sobre uma instituição que já possui números colossais, mas que mantém a ambição de seguir expandindo e ganhando mercado no país (e fora dele).
Uma opção ainda barata
Com isso em mente, mesmo com as altas recentes de suas ações, eu posso afirmar que, sim, o Itaú segue sendo uma opção atrativa para os investidores brasileiros.
E isso vale tanto para quem busca bons dividendos quanto para quem procura investir em uma empresa barata e com potencial de crescimento.
Para os investidores de dividendos, estamos falando de um banco com um dividend yield (rendimento anual de proventos) de 8,5% (+40% acima da média do mercado).
Para os chamados “investidores de valor”, estamos falando de um banco que negocia a um múltiplo Preço/Lucro de apenas 8x (praticamente a metade da média da Bolsa brasileira).
E detalhe: esses números ficam ainda melhores quando olhamos para frente.
Se considerarmos que os dividendos do Itaú crescerão em linha com seu lucro no próximo ano (projetamos algo em torno de +15%), seu dividend yield já se aproximaria dos dois dígitos.
Por que vale a pena investir em ações de dividendos?
Pausa para uma pílula de conhecimento. Você já deve ter ouvido “especialistas” dizendo que não vale a pena investir em empresas de dividendos, porque os proventos saem do preço da ação. Então, na cabeça deles, seria, basicamente, um dinheiro saindo de um bolso e entrando em outro.
De fato, na data-com (data limite para comprar uma ação e receber o dividendo), existe um ajuste automático no preço do papel com base no dividendo a ser distribuído.
Contudo, ao passo que o preço da ação “cai”, o lucro da companhia se mantém o mesmo. Logo, o múltiplo Preço/Lucro é reduzido e se torna mais atrativo.
Lembrando: a longo prazo, as ações acompanham os resultados das empresas e a tendência é que seus múltiplos convirjam para a média histórica da Bolsa.
Assim, considerando o dividendo a ser distribuído no próximo ano (algo em torno de R$ 3,23 por ação) e um crescimento de +15% no lucro por ação (próximo a R$ 4,50), estaríamos falando de um papel negociando a um Preço/Lucro de míseros 6,5x para 2026.
Então, apenas reforçando: com um ótimo dividend yield e um múltiplo projetado abaixo da metade da média histórica da Bolsa, ITUB3 segue sendo uma excelente oportunidade.
ITUB3 ou ITUB4: qual é a melhor para pessoa física?
Eu sei, você deve estar se perguntando o porquê de comprar ITUB3 e não ITUB4. E a resposta é mais simples do que parece: ITUB3 é uma opção mais barata que ITUB4.
As ações preferenciais (final 4) possuem uma liquidez altíssima, com um volume financeiro diário acima de R$ 400 milhões — facilitando o acesso aos investidores institucionais.
Já as ações ordinárias (final 3) negociam cerca de 2,5% do volume das preferenciais, cerca de R$ 10 milhões por dia — o que não é nada preocupante para investidores pessoa física.
Algumas small caps, por exemplo, possuem liquidez de R$ 1 milhão (ou até menos).
Dessa forma, a liquidez de ITUB3 não é um impeditivo para nós, meros mortais.
Na verdade, por apresentarem essa liquidez reduzida em relação às ações preferenciais, as ações ordinárias do banco acabam negociando a um preço menor (R$ 33 vs. R$ 37 hoje).
Só que os lucros e dividendos por ação das duas são os mesmos e, assim, tanto o dividend yield de ITUB3 é maior (8,5% vs. 7,5%) quanto seu Preço/Lucro é menor (8x vs. 9x).
ITUB3 ainda vale a pena?
Sim. Para os investidores pessoa física, ITUB3 é mais atrativa que ITUB4.