ADP: Empregos dos EUA vêm abaixo do esperado, mas mercado segue projetando alta de juros
Últimos dados têm sido mais fracos, mas inflação acima da meta e desemprego baixo mantêm expectativas do mercado para alta de juros neste ano
De acordo com os dados do ADP, o mercado de trabalho dos EUA registrou uma alta de 38 mil vagas em agosto, abaixo das expectativas de 47 mil vagas.
O destaque positivo ficou para o setor de saúde e educação (+45 mil), enquanto o negativo ficou para o setor de manufatura (-17 mil).
Sobre os salários, o ganho salarial dos Job-Changers, ou seja, das pessoas que mudaram de emprego nos últimos 12 meses, subiu de 7% para 7,3%, o maior resultado desde junho de 2024 (7,3%).
Esse número caiu desde 2022 diante do processo de desaquecimento do mercado de trabalho, mas vem subindo nas últimas divulgações.
O ganho salarial dos Job-Stayers, ou seja, dos trabalhadores que permaneceram em seus empregos nos últimos 12 meses, permaneceu em 4,4%.
Os salários ainda não têm se mostrado uma grande preocupação para a inflação, mas vale a pena acompanhá-los.
Temos visto dados mais fracos no número de vagas dos EUA, não apenas no ADP, mas também no Payroll.
Contudo, Kevin Warsh, atual presidente do Fed, amenizou essas últimas leituras mais fracas em seu discurso em Jackson Hole, destacando que a economia segue no pleno emprego.
Esse apontamento de Warsh é importante, pois, de fato, o desemprego nos EUA está baixo.
Os últimos dados de Payroll registraram vagas fracas, mas queda do desemprego, fruto de uma dinâmica de envelhecimento da população americana e menor fluxo imigratório, resultando em uma menor quantidade de pessoas procurando por empregos. Combinado a isso, ainda existe o desafio de desacelerar a inflação para a meta de 2%.
Portanto, apesar dos últimos dados fracos de vagas, o mercado segue projetando uma ou duas altas de juros neste ano, sustentado por um desemprego baixo, inflação acima da meta e falas duras do presidente do Fed sobre o controle da inflação.
Na sexta-feira (4/09), teremos os dados atualizados do Payroll. Acompanharemos.
O que é ADP nos EUA?
O ADP é um relatório mensal muito observado nos Estados Unidos, conhecido oficialmente como ADP National Employment Report. Ele fornece uma visão antecipada da mudança no emprego não agrícola nos EUA, geralmente saindo antes do relatório oficial do governo (o Relatório de Emprego do Departamento de Trabalho dos EUA).
O relatório ADP é baseado nos dados de folha de pagamento de mais de 500 mil empresas clientes da ADP e é considerado um indicador importante da saúde do mercado de trabalho nos EUA.
Como o relatório de emprego ADP afeta os juros nos EUA?
Diante da discussão em andamento sobre o ciclo de cortes de juros a ser iniciado nos EUA, os dados sobre o mercado de trabalho se tornam relevantes diante da necessidade de arrefecimento da economia para controlar a inflação e, consequentemente, possibilitar um afrouxamento da política monetária.
Dessa forma, se o ADP apresenta um resultado mais fraco, o mercado passa a enxergar menores pressões inflacionárias vindas pelo lado da atividade. Ou seja, um dado mais fraco aumenta o otimismo do mercado sobre as quedas de juros.
Sendo assim, dados mais fracos resultam em quedas dos juros futuros americanos, com o mercado precificando uma menor necessidade de juros elevados adiante.
O contrário também é válido: dados mais fortes aumentam a necessidade de juros elevados por mais tempo, resultando na abertura da curva de juros do mercado.
Quando é o próximo ADP?
A pesquisa de empregos privados (ADP) dos EUA normalmente é divulgada na primeira quarta-feira de cada mês, podendo sofrer variações.
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