Vale a pena investir em BMEB4?

As ações do Banco Mercantil do Brasil (BMEB4) valem a pena para investir? Veja nossa análise

Victor Bueno 06/12/2023 17:37 3 min Atualizado em: 04/01/2024 11:36
Vale a pena investir em BMEB4?

O que é o banco Mercantil do Brasil?

Com 80 anos de mercado, o Banco Mercantil (BMEB4) é uma instituição financeira referência no pagamento de benefícios do INSS (5ª maior do país), tendo como grande objetivo ser o melhor ecossistema financeiro para o público 50+ (mercado crescente, que movimenta R$ 1,6 trilhão por ano no Brasil e que já representa 46% do consumo das famílias).

Segundo o IBGE, em 2030, essa faixa etária representará 33% da população total do país (atualmente é de ~25%). Com isso, o Banco Mercantil vem investindo na diversificação de seus produtos e serviços, além de seus pontos de atendimento e canais digitais. Hoje, a empresa possui 298 pontos em 7 estados, para atender seus mais de 7,7 milhões de clientes. 

A expansão do número de clientes, inclusive, vem sendo um dos principais impulsionadores operacionais e financeiros da empresa, com crescimento médio anual de +46% da base nos últimos anos. Além disso, sua carteira de crédito atingiu R$ 13,3 bilhões (+34% a.a.), com foco na concessão de crédito para pessoa física (consignado representa 55% da carteira). 

A evolução trouxe impactos positivos diretos para os resultados do Banco Mercantil, com sua receita dobrando nos últimos cinco anos e alta de +500% em seu lucro líquido, com um ROE de 29%. Além disso, vale destacar o crescimento das receitas de prestação de serviços, que também dobrou no mesmo período e é fruto da construção de seu ecossistema. 

Quanto o banco Mercantil paga de dividendos?

O Mercantil tem um bom histórico de pagamento de proventos e o seu principal instrumento de remuneração aos acionistas são os juros sobre capital próprio (JCP). Nos últimos 12 meses, o banco pagou R$ 0,756 por ação em dividendos, o que representa um dividend yield (rendimento) de cerca de 5% — abaixo de sua média histórica, que gira em torno de 9%

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BMEB4 vale a pena?

Com a forte expansão operacional e de resultados nos últimos anos, as ações do banco seguiram a mesma trajetória e multiplicaram por mais de 7 vezes. Ainda assim, a empresa negocia a múltiplos relativamente baixos, de apenas 5x lucros e 1,15x patrimônio líquido (abaixo de bancos como o Itaú, por exemplo). 

Contudo, o maior obstáculo em seu investimento está relacionado à liquidez de seus papéis, já que possui um volume financeiro negociado diariamente de apenas R$ 240 mil (0,04% do que é negociado pelo Itaú).

O banco não descarta operações para elevar sua liquidez, porém, enquanto isso não ocorre, acompanharemos BMEB4 apenas do lado de fora

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