3tentos (TTEN3): lucro sobe 111% no 1T26
A 3tentos (TTEN3) registrou lucro 111% maior no 1T26. Resultado foi impulsionado pelo bom desempenho de todos seus segmentos
A 3tentos (TTEN3) registrou uma receita líquida de R$ 4,21 bilhões no 1T26, alta de +20% na comparação anual, enquanto o Ebitda foi de R$ 394 milhões, +98,5% maior. Já o lucro líquido foi de R$ 231 milhões, crescimento de +111% em relação ao 1T25.
Destaques operacionais e financeiros
A 3tentos registrou uma receita líquida de R$ 4,21 bilhões no 1T26, alta de +20% em relação ao mesmo período do ano passado, impulsionada pelo crescimento de todos os seus segmentos, mas com destaques principais para as receitas de Grãos (+40%) e Insumos (+32%).
Já o lucro bruto (considerando os efeitos do valor líquido de receitas e despesas com hedge) atingiu R$ 907 milhões, aumento de +66%, com melhores margens para Grãos (+5,8 p.p.) e Insumos (+4,7 p.p.), além do impacto positivo do próprio hedge, de R$ 98 milhões (vs. impacto negativo de R$ -90 milhões no 1T25).
Vale sempre lembrar que, por atuar em um mercado de commodities (suscetível a flutuações de preço), a 3tentos tem como estratégia manter suas operações protegidas por hedge, preservando sua rentabilidade (sem o hedge, o lucro bruto seria de R$ 808 milhões, +27%).
O segmento de Insumos apresentou queda de volume em sementes (-16%), mas altas de +64% em fertilizantes e +8% em defensivos. O preço maior dos produtos, porém, contribuiu para crescimento de receita em todas as linhas (sementes +111%, fertilizantes +54% e defensivos +18%). Dessa forma, a receita do segmento cresceu +32% (defensivos representa 62% do total), enquanto o lucro bruto subiu +66%.
Em Grãos, as altas nos volumes de milho (+87%) e soja (+80% – impulsionado pela safra recorde no MT) compensaram a baixa em trigo (-39%), em função dos preços em seus menores níveis históricos. Dessa forma, a receita da divisão cresceu +40%, com a receita de soja subindo +91% e a de milho +65%. O lucro bruto foi +109% superior.
Já na Indústria, os volumes de biodiesel e farelo tiveram altas respectivas de +12% e +24%, impulsionados pelo ramp-up das indústrias que passaram por ampliações recentes de capacidade. A receita dos produtos, porém, cresceu menos (biodiesel +1% e farelo +9%), pressionada por preços menores. Assim, a receita consolidada do segmento cresceu +5%, enquanto o lucro bruto foi -9,5% menor.
A 3tentos registrou alta de +46,5% nas despesas operacionais, com aumento de +41% nas despesas com vendas (com maiores despesas com logística, em função da maior participação na comercialização de grãos e farelo no MT) e +90% nas despesas gerais e administrativas.
Ainda assim, o Ebitda subiu +98,5%, totalizando R$ 394 milhões (vale destacar que, assim como o lucro bruto, o Ebitda também inclui os efeitos de derivativos – desconsiderando o hedge, o Ebitda teria subido apenas +2%).
No trimestre, a companhia registrou um resultado financeiro (negativo) de R$ -10 milhões, revertendo um resultado positivo de R$ 112 milhões no 1T25, com as receitas financeiras caindo -24% e as despesas financeiras subindo +20%. Apesar desse fator, o lucro líquido (ajustado por efeitos de ajuste ao valor justo) foi de R$ 231 milhões, crescimento de +111%.
A empresa ainda fechou o período com uma posição de caixa de R$ 3,1 bilhões e uma dívida bruta de R$ 5,2 bi, resultando em uma dívida líquida (dívida bruta - caixa) de R$ 2,1 bi (considerando a Tentos Cap) e uma alavancagem (dívida líquida/Ebitda) de 1,70x (vs. 1,56x no 4T25) – desconsiderando a Tentos Cap, a alavancagem seria de 1,37x (vs, 1,20x no 4T25).
Perspectivas futuras da 3tentos (TTEN3)
Apesar de um ambiente ainda desafiador para o agronegócio brasileiro, a 3tentos confirmou, mais uma vez, o porquê de estar no grupo das melhores empresas do setor no país.
Como sempre fazemos questão de mencionar (para reforçar a visão de resiliência da companhia), o 1T26 foi o 29º trimestre consecutivo de crescimento de receita e, com o lucro apresentado, mais um trimestre se passou sem um prejuízo sequer em toda a sua história.
Ainda que o hedge tenha amplificado os resultados apresentados no período, mesmo na visão ex-derivativos, a empresa entregou números sólidos em seus segmentos de atuação, superando efeitos negativos de preço, ao passo que suas operações avançam e se tornam cada vez mais maduras.
Ainda, vale destacar que uma das principais preocupações do mercado foi mitigada no trimestre, com a companhia reduzindo seu custo de frete em relação ao que foi apresentado no final do último ano.
Sobre os avanços operacionais no período, a 3tentos concluiu a construção de sua nova fábrica de etanol de milho no MT, com início das operações previsto para as próximas semanas. Além do importante avanço na Indústria, a empresa seguiu expandindo, geograficamente, seu negócio de Insumos, com a abertura de lojas em estados que ainda não possuía unidades (PA e GO). Agora, ao todo, são 75 lojas no país.
Além do atual ciclo de crescimento (2024-2030), que segue à pleno vapor, vale lembrar que a companhia anunciou, no último ano, a ambição de atingir uma receita líquida de R$ 50 bilhões até 2032 (o triplo da receita anual atual).
Para atingir tal feito, entre outras medidas que já estão em processo de execução, a empresa ainda construiria outra indústria de etanol de milho (dessa vez, no PA) e seguiria expandindo suas lojas para novos estados (além das entradas no 1T26, ainda planejam expandir para TO e MG).
Vale a pena investir na 3tentos (TTEN3)?
Apesar de ter sido “obrigada” a descontinuar o que já não era um guidance (projeção formal), o objetivo está dado e o propósito de continuar crescendo, de forma sustentável, segue de pé. Dessa forma, com ótima visibilidade de longo prazo e, ao mesmo tempo, resiliência de curto prazo, seguimos enxergando TTEN3 como uma excelente oportunidade no momento, ainda mais negociando a apenas 9x lucros.
Quem é a 3tentos (TTEN3)?
A 3tentos iniciou suas operações em 1995, produzindo e vendendo sementes ao produtor rural. Com o passar dos anos, incorporou outras atividades para complementar o ciclo produtivo e industrial no mercado do agronegócio brasileiro.
Hoje, possui três principais negócios: (i) venda de insumos ao produtor rural; (ii) comercialização de grãos recebidos como forma de pagamento pelos insumos e (iii) fabricação de produtos de maior valor agregado, como farelo de soja e biodiesel.
Qual o dividend yield da 3tentos (TTEN3)?
Considerando as distribuições realizadas nos últimos 12 meses, o dividend yield atual da 3tentos encontra-se em 1,08%.
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